今日主要闡述一下中美玉米的商品庫存問題。

    美國農業部7月份的報告顯示，截至2006年6月1日，美國玉米庫存預計為43.6億蒲式耳，比2005年6月1日的庫存提高1％，其中23.5億蒲式耳為儲藏在農場的庫存，比上年同期降低5％，農場外庫存為20.1億蒲式耳，同比提高8％。2006年3月到5月份期間的用量預計為26.2億蒲式耳，去年同期為24.4億蒲式耳。

    點評： 從美國農業部報告顯示，玉米庫存在中國玉米出口調低的情況，美國玉米出口雖然有一定幅度的提高，但因全球禽流感疫情影響的消費需求下降，對美國玉米出庫總量還是有一定的影響的。而調高的乙醇用量應該是2005年增產之后未出現價格大幅下跌的主要原因吧。作為世界最大的玉米乙醇生產國，2005/06年度用于生產乙醇的玉米用量創下4000萬噸的歷史新高，這主要是由于2000年以來乙醇產能幾乎擴張了四倍。

    基于官方的預測，美國乙醇生產工業將會在2006年消耗掉美國五分之一的玉米產量，這意味著2006/07年度用于乙醇生產的玉米用量將會增加1000萬噸。

    從以上數據顯示，在美國雖然飼用的玉米仍占玉米總量的過半，而燃料乙醇用量快速增加直接加速了玉米深加工在玉米用量的主導地位。左右玉米價格的走勢會更趨明顯。

    中國玉米庫存在媒體上仍沒有比較有說服力的數據。筆者也只是按照吉林地區的玉米數據做一些相關的推算。據有關資料顯示，2002年末，吉林省玉米庫存 2393.1萬噸，到2005年末，玉米庫存下降到1207.5萬噸，玉米庫存平均每年遞減395.2萬噸，年遞減32.73％。而同期玉米銷售量卻逐年增加，2002年吉林省銷售玉米499.7萬噸，2005年銷售玉米1297萬噸，平均每年遞增265.8萬噸，年遞增25％。

    點評：從以上的數據我們可以推算，2006年吉林地區玉米庫存的量若按照遞減率30％來計算，2006年吉林地區實際庫存量大約在800萬噸左右。按照這個數據推算，東北加上內蒙古地區玉米庫存應該不到2000萬噸。加上其他地區一些玉米庫存量來看，截至到7月份，中國商品玉米庫存應該在3000萬噸以內。這和美國農業部關于玉米期末庫存的報告比較接近。從目前來看，近期玉米市場的壓力市場對前期庫存量過分看低的一個調高修正。

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