8月31日，國內(nèi)期貨市場仍被動上揚，但現(xiàn)貨市場跟風者少，且玉米面臨大量上市，國內(nèi)市場整個格局相對平穩(wěn)。銷區(qū)及部分華北地區(qū)仍面臨著運輸瓶頸的困擾。吉林地區(qū)出庫價格1420元/噸，沈陽地區(qū)玉米出庫價格1520元/噸。濰坊到站價格1600元/噸，中等質(zhì)量。石家莊地區(qū)玉米價格1560元/噸。蛇口港口成交1680元/噸。蛇口港報價1700元/噸。四川地區(qū)玉米到站價格1690元/噸。南方銷區(qū)到貨仍較少。

    今日，大連玉米仍在小幅反彈，其中大連玉米0801漲9元/噸，報價1568元/噸。現(xiàn)貨基本面比較堅挺，新玉米用量緩慢增加，飼料企業(yè)采購節(jié)奏不快，近期玉米出現(xiàn)反彈主要在于銷區(qū)玉米運輸瓶頸問題，短期內(nèi)玉米價格漲難跌也難。

    東北產(chǎn)區(qū)玉米價格表現(xiàn)不一，關內(nèi)地區(qū)玉米價格漲勢為主

    8月中旬以來，東北產(chǎn)區(qū)玉米市場購銷活動大部分地區(qū)仍顯清淡，玉米價格大多平穩(wěn)，局部地區(qū)漲跌互現(xiàn)。其中吉林省吉林市地區(qū)糧庫一等晾曬玉米出庫報價每噸（下同）在1460元；黑龍江哈爾濱地區(qū)收購價1280元，車板價1440元，均與上周持平；遼寧沈陽地區(qū)當?shù)厣罴庸て髽I(yè)14%水分掛牌價格為1460元，與上周持平；目前河北、山東地區(qū)玉米供應進入青黃不接的時期，當?shù)赜衩坠蛔悖數(shù)仞B(yǎng)殖業(yè)正在逐步復蘇，飼料銷量有所增加，玉米供需狀況趨于偏緊導致玉米價格出現(xiàn)反彈。其中河北省三河地區(qū)玉米當?shù)赜屑Z庫二等玉米出庫價格在1540元，較上月末提高了50元；山東濱州地區(qū)玉米供應緊張，價格上漲。當?shù)赜衩走M飼料廠價格1640-1660元，較前期價格上漲50元左右。從目前情況看，山東、河北玉米供應偏緊的局面短期內(nèi)不會立即改善，價格行情依舊看漲。

    南北港口貨源充足價格穩(wěn)定，銷區(qū)需求好轉(zhuǎn)價格穩(wěn)中有漲

    近日，南北港口貨源較為充足，貿(mào)易商發(fā)貨并不積極，價格整體保持穩(wěn)定。其中遼寧錦州港一等玉米平倉價每噸（下同）1500-1510元，二等玉米平倉價1460元，成交清淡。港口庫存40萬噸左右；廣東蛇口港一等玉米到港價1700元，二等玉米1670-1680元，價格趨穩(wěn)。近期由于天氣原因、港口玉米價格相對較低以及需求穩(wěn)步增加，飼料廠紛紛開始補庫，加大庫存量。據(jù)了解，近日南方銷區(qū)部分地區(qū)養(yǎng)殖飼料需求稍有好轉(zhuǎn)，且到貨量較少，帶動當?shù)赜衩變r格小幅上漲。其中浙江寧波地區(qū)玉米價格上揚，目前站臺價1700-1710元，周比走高10元，當?shù)貎鋷熹N售價1640元；云南昆明價格穩(wěn)定，當?shù)赜衩走M廠價1550元，新玉米仍未上市；四川成都東北玉米到站價格1680-1690元，持穩(wěn)，而當?shù)禺a(chǎn)玉米報價較為混亂，主流價格在1500元左右。

    吉林玉米輪換反映市場現(xiàn)狀，后續(xù)國儲玉米輪換仍未展開

    8月10日，吉林省銷售輪出省級儲備玉米10萬噸，起拍價為1380元/噸，最高成交價為1410元/噸，平均成交價為1384.97元/噸，流拍率為62%。此次國儲玉米輪出的成交情況基本上反映出市場實際購銷現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢，即在新玉米上市之前，東北玉米市場整體將趨弱。另外，目前市場關注的后續(xù)國儲玉米輪換事宜，據(jù)多方了解暫時仍未展開。以往8月份開始國儲玉米輪換工作就會有條不紊地進行，不過今年由于東北旱情可能造成的減產(chǎn)不確定及市場價格不景氣，有輪換任務的單位無法確定出糧時機目前正處在等待觀望狀態(tài)。同時此次吉林省舉行的地方儲備玉米交易會成交價格及成交數(shù)量均不理想，無疑證明了市場短期供大于求的被動局面。國儲單位如果此時出貨一方面要承擔由于市場貨源增多可能造成價格繼續(xù)走弱的風險，另一方面也在擔憂如果減產(chǎn)幅度較大，農(nóng)民在新糧上市時出現(xiàn)較為強烈的惜售心理可能導致價格的上漲，會給后期自己重新輪入新糧帶來更高成本，后續(xù)國儲玉米何時輪換尚不確定。

    多數(shù)地區(qū)旱情得以基本解除，玉米單產(chǎn)下降形成利好提振

    8月中旬以來，我國東北地區(qū)出現(xiàn)了大范圍的降雨天氣，且持續(xù)時間長、雨量大，對前期旱情緩解極為有利。同時，由于東北地區(qū)玉米正值灌漿期，此次降雨無疑是“雪中送炭”。從調(diào)查來看，此次降雨使多數(shù)地區(qū)干旱得到基本解除，前期令人最為擔憂的黑龍江和吉林兩省，玉米生長恢復良好。只有赤峰、扶余等地的小部分地區(qū)，因地勢高和降雨量少的綜合原因，干旱未完全解除，但對灌漿無太多影響。另外，遼寧鐵嶺和昌圖地區(qū)，因暴雨暴風天氣突襲影響，局部地區(qū)出現(xiàn)玉米倒伏情況。綜合來看，前期因干旱造成的局部減產(chǎn)已無法挽回，且單產(chǎn)下降即成事實。據(jù)有關部門調(diào)查了解，黑龍江哈爾濱地區(qū)平均單產(chǎn)將降低20%-30%，個別地區(qū)將降低50%。另外關內(nèi)河南、山東以及四川等地受澇災、蟲災影響玉米單產(chǎn)也將降低，幅度約在10%-20%。玉米單產(chǎn)預計降低，給市場帶來利好提振，這一點在期貨市場上表現(xiàn)較為明顯。

    新糧上市加重陳糧銷售壓力，庫存龐大壓制價格反彈空間

    近期我國西南部分地區(qū)春玉米逐步上市，廣東、廣西一些飼料企業(yè)已開始收購、使用當?shù)氐拇河衩住?月份，華北地區(qū)玉米也將陸續(xù)上市，后期國內(nèi)玉米市場供給壓力將不斷增強。同時，經(jīng)過大半年的銷售，目前東北地區(qū)農(nóng)戶手中玉米所剩無幾，大部分玉米集中在貿(mào)易商手中。隨著時間的推移，成本不斷增加，品質(zhì)也在不斷下降。在國家政策打壓玉米深加工項目和國內(nèi)飼料需求持續(xù)低迷的背景下，貿(mào)易商手里的糧食一直難以出手，而玉米的價格卻一路下跌。加上臨近農(nóng)發(fā)行催還貸款、新玉米即將上市，貿(mào)易商恐慌心理加劇，只好集中精力處理庫存，從而造成了北方港口的玉米平艙價格在前段時間里出現(xiàn)了40元/噸左右的跌幅。在南方銷區(qū)需求低迷、北方港口庫存難以及時消化的情況下，倉容一旦空出即刻就會被填滿。產(chǎn)區(qū)龐大的玉米存量將成為后期壓制玉米價格反彈的關鍵因素。

    用糧企業(yè)采購節(jié)奏成為關鍵，相關品種替代作用不容忽視

    據(jù)了解，8月份以來，受陰雨天氣影響，東北產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)基本暫停玉米采購，部分企業(yè)即使收購，數(shù)量也比較有限，更多的是有價無市，而且深加工產(chǎn)品價格相對疲弱也使得其采購力度不如從前。另外，以其他原料生產(chǎn)的深加工企業(yè)如華北及華南地區(qū)，采購小麥和木薯的量均有增加的趨勢，因為雖然近期玉米價格有走弱表現(xiàn)，但仍處于歷史同期高位水平，與其它品種比較，價格優(yōu)勢難以體現(xiàn)，使得飼料加工中以小麥替代部分玉米的效益顯而易見。另據(jù)了解，雖然近期國內(nèi)飼料企業(yè)的玉米庫存均偏低，大部分飼料企業(yè)玉米庫存量在15天以下。但由于小麥的替代量增多，部分南方飼料企業(yè)采購庫存也出現(xiàn)相對下降的趨勢，而廣西、湖南、湖北及四川當?shù)匦掠衩咨鲜校捕嗌僮屢恍╋暳掀髽I(yè)采購主產(chǎn)區(qū)玉米數(shù)量下降。在新玉米上市前深加工的采購動作對玉米市場影響甚微。用糧企業(yè)采購玉米的節(jié)奏成為后期影響玉米價格走勢的關鍵，同時小麥和木薯對玉米替代作用仍不可忽視。

    短期飼料玉米需求增長有限，中長期飼料養(yǎng)殖業(yè)有望好轉(zhuǎn)

    隨著最近政策力度的加大和市場價格的拉動，國內(nèi)生豬生產(chǎn)開始出現(xiàn)一些積極變化，母豬補欄數(shù)量增加，規(guī)模飼養(yǎng)加快發(fā)展，應該說生豬飼養(yǎng)正處于恢復階段。但從當前生豬生長情況來看，總量供應仍偏低，小規(guī)模的飼養(yǎng)戶飼養(yǎng)量還是下降的。另一方面我們也要客觀地看到，養(yǎng)殖業(yè)恢復仍需要一個固定的養(yǎng)殖周期，而且當前國內(nèi)母豬及仔豬供應量依舊緊張，多數(shù)散養(yǎng)戶生豬存欄量仍較正常水平偏低50%-70%，預計大部分散養(yǎng)戶生豬存欄量仍難以在短時間內(nèi)恢復到正常年景水平。另外，豆粕等飼料產(chǎn)品價格較高，一定程度上也影響了養(yǎng)殖戶補欄積極性的提高。據(jù)了解，當前國內(nèi)豆粕價格仍在不斷上漲，生豬補欄直至出欄這一期間的成本仍趨于增加，這使養(yǎng)殖業(yè)的風險加大。因此，預計短期內(nèi)飼料玉米需求仍然有限。但從中長期來看，在中秋佳節(jié)及國慶節(jié)來臨之前，飼料養(yǎng)殖業(yè)將會加速生豬出欄，屆時優(yōu)質(zhì)玉米的使用數(shù)量有望增加，繼而對玉米價格有所提振。

    價格繼續(xù)反彈動力明顯不足，玉米市場重歸牛市尚需時日

    綜合以上分析，國內(nèi)玉米市場供需基本面缺乏強有力支撐，雖然玉米單產(chǎn)預期下降、期貨價格反彈市場人氣有所恢復等因素導致其價格出現(xiàn)區(qū)域性反彈態(tài)勢，但目前市場潛力供給壓力仍未得以完全消化，而且短期飼用玉米消費難以明顯增長，加上深加企業(yè)收購基本有價無市，其價格引導作用已經(jīng)開始弱化，特別是自西南至華中、華北地區(qū)新玉米逐漸上市，也將給陳糧銷售帶來壓力。種種利空因素的逐步釋放，使得玉米價格繼續(xù)反彈動力明顯不足。值得一提的是，近期國內(nèi)外玉米期市觸及年內(nèi)低點后展開了一波反彈行情，對現(xiàn)貨市場形成心理層面支撐，但在目前基本面情況下，由于天氣題材和技術反彈引發(fā)此輪上漲定性為階段性反彈更為合理，在即將到來的收獲季節(jié)里國內(nèi)外玉米市場可能將再次下尋底部支撐，在目前現(xiàn)貨市場供給充裕的情況下，近月合約明顯承壓。而產(chǎn)區(qū)旱情令遠期供給預期減少，對市場遠期走勢更為利好。目前，近月合約在供給壓力之下，要完全扭轉(zhuǎn)弱勢還需要產(chǎn)區(qū)天氣的進一步配合，因此國內(nèi)玉米市場重新回歸牛市尚需時日，關鍵還是要看第四季度的飼料養(yǎng)殖業(yè)恢復程度。但可以肯定的是，從現(xiàn)貨玉米庫存成本看，目前價格基本在成本線附近，進一步下跌也會受到成本抵抗，因此后期國內(nèi)玉米價格繼續(xù)下跌空間也將有限。