1.東北玉米繼續上行庫存繼續降至年內低點

本周小麥替代比例繼續提升，小麥價格上行，銷區玉米緊俏 玉米仍維持堅挺。9月開始，隨著由南到北新玉米的陸續上市，市場將不斷感受壓力，尤其是華北地區，本身面臨較高的庫存余量及新玉米上市期較早等不利因素，玉米價格或將保持較緩的上漲節奏。

2.粘蟲病退出 玉米價格回調

入夏以來，北方玉米產區降水較多，導致玉米病蟲害大面積爆發，黏蟲發生面積近5600萬畝，其中，受災嚴重的地塊有650萬畝。雖然目前病蟲害防治工作已經全面展開，各地病蟲害快速擴張的勢頭也基本被遏制住，但蟲災發生地區的損失已經無法挽回。如果按蟲災嚴重地區玉米絕收比例占 50%、嚴重而未絕收地區平均減產 30%、其他非嚴重地區單產下降10%計算，全國玉米因蟲災的減產量接近300萬噸。另外，蟲災除了對玉米單產造成較大影響外，受災地區玉米總體質量也會降低。目前權威機構預計，中國2012/2013年度玉米總產量為1.97億噸，而總消費量超過2億噸，缺口約300萬噸。

3.美國旱情繼續 玉米價格堅挺

美國中西部玉米主產區的干旱天氣已經持續兩個多月，美國農業部在8月份的供需報告里將國內2012/2013年度玉米總產量大幅下調至2.74億噸，較7月份報告下調了17%。雖然近期出現降雨，但對受干旱影響的玉米而言，降雨來得太遲了。近日美國作物考察團在中西部地區進行了田間巡查，進一步確認了減產情況，明尼蘇達州南部玉米的生長狀況比預期更差，內布拉斯加州、南達科他州、俄亥俄州玉米單產也遠低于美國農業部8月份的預估值。預計美國農業部在9月份的供需報告里會繼續下調該國玉米總產量。一旦降幅超過預期，全球玉米供不應求的局面會進一步加劇，CBOT玉米價格也將再創新高。

4.前期生豬價格連續回落，生豬飼養業一直陷入虧損局面。為防止豬價過度下跌危及豬市的健康發展，8月初，發改委公示將啟動新一輪生豬凍肉政策性收儲。消息一出，國內大部分地區豬價隨即反彈，飼養效益的回升一定程度上恢復了市場的積極性，同時在政策面利好的帶動下，下游肉制品加工以及活豬收購也趨于活躍，豬市階段性底部得以確立。隨著后期季節性消費旺季的來臨，豬肉價格將逐漸脫離底部。豬市回暖支撐玉米飼用消費總量的增長，權威機構的數據顯示，2012/13年度玉米飼用消費量將達到1.21億噸，同比增加4.3%。

后市展望

總體，目前，中美兩大玉米主產國均出現自然災害的背景下，2012/2013年度的全球玉米供需格局不容樂觀，同時國內豬市的逐步回暖也將推動玉米飼用消費的穩步增長，因此，受利多因素的支撐，后期玉米價格易漲難跌。

（注：均為標準水份）