中證期貨有限公司 中證期貨研究所

　　本周連玉米(2399,-10.00,-0.42%)跌破前期支撐位后反彈,周中觸及去年來低位,之后三日逐步回升,周累計(jì)跌幅5,或0.21%,收2426,收復(fù)前期2424一線支撐位。 CBOT玉米本周回升,周漲幅在4.13%,或26美分/蒲式耳,收655;新作12月合約漲10.4,或1.94%,收545.4。 供應(yīng)逐步收緊:東北主產(chǎn)區(qū)國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)創(chuàng)歷史新高,未來6個(gè)月每月供給華北和其他地區(qū)的量140萬噸(去年180多萬噸),較緊張。;華北地區(qū)售糧進(jìn)度快于往年,對(duì)于東北玉米需求較往年提前;年初以及清明降雪,東北優(yōu)質(zhì)糧源偏少。 消費(fèi)中短期下降明顯:禽類疫情碰撞豬價(jià)暴跌,中間環(huán)節(jié)態(tài)度謹(jǐn)慎,短期內(nèi)利空氛圍濃厚。貿(mào)易商及飼料廠不敢盲目建立庫存,采購(gòu)積極性下降,玉米庫存充裕的飼料廠以消耗庫存為主,中小型飼料廠以隨用隨采為主,由于疫情帶來的影響尚不能確定,因此貿(mào)易商也持謹(jǐn)慎態(tài)度收購(gòu)。

　　當(dāng)前現(xiàn)貨格局有利于企業(yè)補(bǔ)庫:產(chǎn)區(qū)后期外運(yùn)量少;9月之前進(jìn)口玉米到國(guó)內(nèi)數(shù)量很少;港口高庫存拖累銷區(qū)價(jià)格,價(jià)格有優(yōu)勢(shì)。 美國(guó)東南部產(chǎn)區(qū)玉米播種較正常落后10%以上,主產(chǎn)區(qū)溫度偏低,或有降雨,播種可能推遲。國(guó)內(nèi)東北春耕延后和內(nèi)澇已成定局,若種植期嚴(yán)重推遲,黑龍江農(nóng)戶或被迫由玉米轉(zhuǎn)向大豆(4788,-2.00,-0.04%)種植,進(jìn)而減少玉米播種面積。

　　受市場(chǎng)情緒影響,短期走勢(shì)可能仍然偏弱。中長(zhǎng)線來看,當(dāng)前現(xiàn)貨格局有利于銷區(qū)企業(yè)備貨,銷區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格可能逐步走好,關(guān)注港口庫存消耗進(jìn)度,期貨盤面利空基本消化,飼料企業(yè)低位有買盤預(yù)期,期價(jià)或逐步走強(qiáng)。

　　操作建議

　　操作上,2424一線嘗試介入中線多單,止損2390一線。