2014年第12周（03.17-03.23），本周芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米市場收盤互有漲跌，整體呈現近強遠弱的格局。截至到20號期貨仍然以上漲為主旋律，臨池小麥下跌，同樣拖累了玉米市場。全球重要谷物出口國之一的烏克蘭會因為政治動亂影響玉米輸出，克里米亞地區(qū)形勢緩和，市場回吐一些風險溢價。后期，美國南部和三角州地區(qū)將迎來有利降雨，隨后溫度將會逐漸上升，有助于春播工作有一個良好的開端。國內期貨市場價格上漲較快，漲幅接近2%。主要受到臨儲收購和補貼政策對市場沖擊較大，優(yōu)質糧源的減少，同樣支撐了價格。國際政治局勢動蕩，給國內進口帶來一定影響。預計，雖然短期內玉米價格出現漲幅，但下游消費需求低迷，這一根本性的因素將會擠壓玉米價格上行空間。

　　東北產區(qū)：收儲進度不減速 價格上行有支撐

　　東北產區(qū)臨儲收購年后持續(xù)發(fā)力，農戶手中余量僅為兩成以下，東北產區(qū)臨儲收購年后持續(xù)發(fā)力，農戶手中余量僅為兩成以下，當前收購總量將達到5500萬噸，也能夠表明收購量的巨大，接近東北產區(qū)總產量的60%，預計在4月份臨儲收購總量將達到6000萬噸。產區(qū)價格維持堅挺，余糧少、好糧難求成為產區(qū)較為明顯的趨勢。受到創(chuàng)紀錄的臨儲收購影響，市場流通糧源減少和成本增加帶動整個市場價格穩(wěn)中趨升。吉林和遼寧農戶手中余量較少，黑龍江企業(yè)收購價格上漲，各地到貨以黑龍江為主，但近期隨著黑龍江糧源的消耗，差糧到貨量也有萎縮。當地深加工壓力較大，進退兩難。一方面銷售市場行情不理想，產能過剩。另一方面，企業(yè)原料庫存量較低，隨著產區(qū)糧食余量的減少，后期，存在一定的采購壓力。華北產區(qū)：供應壓力仍未釋放 后期上行優(yōu)勢明顯

　　華北產區(qū)受到雙重壓力的作用，導致價格方面缺少競爭優(yōu)勢。產區(qū)基層糧源仍有近4成未出售，玉米整體供應仍然寬松，目前，河北地區(qū)玉米收購平均價格維持在2060元/t，河南、山東企業(yè)收購價平均下調10-20元/噸，上漲動能不足。隨著東北產區(qū)玉米成本的提升，南方銷區(qū)將采購目標對準華北產區(qū)。本周，山東、山西等地玉米上量明顯，促使產區(qū)玉米外流情況出現，這不僅給錦州港帶來壓力，甚至部分流入內蒙古地區(qū)，幫助消化玉米上量，縮小價格下行空間。南方銷區(qū)部分企業(yè)已經將采購苗頭指向華北產區(qū)，預計，后期華北玉米優(yōu)勢將凸顯。

　　南北港口：庫存高位依舊 價格保持穩(wěn)定

　　南北港口受內外因素影響，價格多以穩(wěn)定為主。外因：一方面受到東北臨儲收購，巨大的收購量，導致現貨市場剩余較少，價格受到支撐，北方港口玉米價格強勢上行。另一方面，消費市場的持續(xù)低迷，導致飼料企業(yè)采購處于觀望階段。內因：南北港口主要是歷史性庫存高位，導致港口價格受壓明顯。目前港口走貨形勢一般。貿易商對進口玉米提貨量增加，也不利于廣東港口玉米價格上漲。目前，北方港口庫存保持在300萬噸以上，后期進口玉米的減少，將緩解港口庫存壓力。南方港口成交量較少， 廣東港口標準水分優(yōu)質遼吉玉米成交價2350~2360元/噸，持平。非補貼糧南運仍然虧損110元/噸。據統(tǒng)計，上周港口玉米內外貿庫存保持在80萬噸左右，比前一周略有增長。本周廣東省一家飼料加工廠從烏克蘭買入了超過5萬噸烏克蘭玉米。借此可以分析出，南方飼料企業(yè)紛紛開始采購備庫。后期來看，廣東港口玉米價格可能受北方推動及進口玉米庫存下降的影響而小幅走強。

　　銷區(qū)：價格弱勢維穩(wěn) 補庫意愿依舊不強

　　近期南方銷區(qū)市場玉米價格整體維持平穩(wěn)運行，雖然東北產區(qū)余糧減少，導致銷區(qū)東北玉米到貨有所縮減，但華北低價玉米持續(xù)到貨，銷區(qū)市場供應充足。總體來看，目前飼料廠庫存較前期有所增加，但飼料廠采購依舊偏謹慎，主要因華北玉米上量、東北補貼執(zhí)行，整體看供應相對寬松，因此當前加大補庫的意愿并不是很強，后期隨著政策結束的臨近，飼料廠或加大東北玉米的提貨速度。

　　深加工：產品需求不佳，企業(yè)生產缺動力

　　自春節(jié)以后，深加工產品需求呈現低溫狀態(tài)，深加工副產品蛋白粉、DDGS、胚芽粕等價格均現回落，加劇深加工企業(yè)虧損局面。夏季酒精進入淡季，酒精廠后期開工率將有下降，酒精價格繼續(xù)下探空間有限。因此多數企業(yè)產品庫存量相對偏多。據了解近期東北產區(qū)因玉米剩余量有限，企業(yè)收購原料難度增強，且成本呈現上升趨勢，那么后期在產品需求依然不佳的情況下，企業(yè)的開工可能會受到一定的影響。