1. 美市期貨行情：

　　本周CBOT玉米期貨市場以12月為主呈現下行走勢，周度漲幅13美分/蒲式耳。自上周五以來本周玉米期價連續下跌4日，單日最大跌幅出現在本周三（11.19），12月玉米合約下跌8.75美分/蒲式耳。隨后，在周四公布的周度銷售出口報告表現強勁，銷售量超過市場預期水平，提振玉米市場人氣。本周玉米期價下跌的原因：第一，隨著玉米收割工作臨近尾聲，農戶銷售步伐加快，促使投機多頭獲利平倉拋售，打壓玉米價格下跌。第二，臨池大豆走軟帶來比價壓力，加上技術圖表發出利空訊號，均導致玉米市場振蕩下行。第三，歐洲多國出現禽流感病例，市場擔心消費者將減少食用雞肉，對養禽業造成不利影響，進而影響谷物的飼料用途。

　　2. 相關要聞

　　（1）美國農業部稱，截止到2014年11月13日的一周,美國2014/15年度玉米凈銷售量為908,700噸，比上周高出80%，比四周均值高出45%。

　　（2）乙醇產量數據強勁。據美國能源信息署發布的報告顯示，上周美國乙醇日均產量為97萬桶，比一周前提高2.4萬桶，也是2010年以來的第二高水平。

　　（3）美國農業部周一表示，截止11月16日，美國玉米收割工作完成89%，基本上與五年平均水平相一致。

2.國內市場行情（11.13-11.21）

　　2.1東北產區：現貨價格穩中有增 購銷活動有所改觀

　　近階段，東北產區價格有明顯上行趨勢，各地區周度漲幅在50元/t左右，但整體漲勢支撐力不足，政策出臺前，價格仍以穩定為主。11月11日，11月11日，證券時報網消息，發改委已向市場發放了玉米收儲征求意見稿。根據意見稿，今年收儲將于11月20日開始執行，收儲價格與去年持平。在征求意見稿中，并未明確玉米收儲的水分折扣。此消息給用糧企業和貿易商帶來一定影響。目前，東北售糧進度較快，用糧企業和貿易商逐漸進行采購，產區購銷活動支撐價格小幅上行。但由于東北進入季節性降雪天氣，玉米庫存難以妥善保管。據了解，吉林、遼寧等地玉米出現5%-6%的霉變情況，而黑龍江已達到10%左右。預計，臨儲政策即將公布，一方面給產區價格帶來支撐，另一方面東北玉米外流將受到影響。2.2華北產區：價格跌勢難改 售糧節奏緩慢

　　華北產區現貨價格跌勢難改，農戶售糧進度整體較去年偏慢，但在下游需求疲弱的情況下，玉米供應仍顯充足。隨著新玉米入市，且現貨價格同比偏低，有利于產區玉米外流，間接給產區玉米價格帶來一定支撐。產區農戶存有兩方面壓力，一方面與三季度價格相比降幅較大，農戶惜售心理較大；另一方面，短期霧霾天氣持續，給玉米晾曬工作帶來一定影響。據了解，河北部分地區開始出現霉變，后期玉米質量將受到嚴重威脅。目前，華北各產地間糧源價差并不明顯，區域內糧源流通不暢，因對比東北玉米到貨價格優勢存在，南方銷區采購依然較多、跨區域購銷情況普遍，預計，臨儲補貼政策的落實，將給華北玉米外流帶來一定支撐。

　　2.3南北港口：庫容壓力凸顯 價格漲跌互現

　　新糧上市至今，港口玉米到貨量明顯高于去年同期，南北港口價格仍保持順價銷售。伴隨產地玉米上量逐漸增加，北方港口集港量居高不下，當地個別企業和貿易商出現停收現象。截至11月21日北方港口平倉價格2360元/t，價格小幅上行。北方港口發運玉米至廣東理論貿易利潤為20-40元/噸。一些產地貿易由于商利潤受到擠壓，向港口運糧積極性有所下降。南方港口到貨量增加，走貨壓力仍然較大。廣東港交貨價格2480元/t，價格維持低迷態勢。從目前安排的船期來看，11月底之前廣東港口到貨量65萬噸左右。廣東港口庫存偏低局面將有所改觀。隨著東北玉米陸續到貨，港口用糧企業采購放緩，觀望心理增強，港口出貨下降。

　　2.4銷區：企業到貨逐漸顯現 下游消費需求疲軟

　　近期南方銷區市場行情整體平穩運行，各產區糧源均有到貨。銷區受運補政策以及臨儲收購政策傳聞明確化的影響，市場對后期看漲情緒較濃厚。據了解，根據市場反應，今年銷區貿易商走貨量較去年同期有所降低，主要因飼料廠采購心態謹慎。國內下游需求進入疲軟階段，禽類養殖后市不明，養殖戶補欄積極性不高。同時，生豬及能繁母豬存欄同比偏低，將直接影響占比85%左右的全國飼料銷量。作為最主要的飼料原料，玉米的需求無疑將受到較大程度拖累。

　　2.5深加工：原料成本價格利好 企業開工率一般

　　盡管原料成本降低有利企業盈利，但淀粉等下游產品價格持續弱行，尤其是產地仍處玉米集中上量期，糧源供給充足致多數企業集中備貨意愿不高，當前深加工企業開工率同比依然偏低，吸納糧源也較為有限，庫存水平整體不高。深加工產品價格普遍有所回落，需求層面的疲軟難以給市場帶來有效提振，企業開工率恢復亦較為緩慢。近期進口DDGS通關量增加，同時國外報價亦有所上漲，后期將直接影響國內廠家報價。