1. 美市期貨行情：

　　本周CBOT玉米期貨市場以3月為主價格維持窄幅震蕩，整體走勢有所上揚，環比上周漲幅8.75美分/蒲式耳。本周，CBOT玉米期貨收盤未能延續之前的漲勢，周一（12月8日）玉米收盤下跌，主要是由于USDA即將發布12月份供需報告，加上近來玉米價格連日上漲，引發多頭平倉拋售，給盤面造成了下跌壓力。此外，國際原油價格下跌以及能源市場繼續下跌，對盤面利空。周二，國際原油價格反彈，加上明年美國玉米播種面積可能下滑，均對玉米市場利好。但是近來美國玉米出口需求依然低迷不振，市場猜測美國農業部可能在12月份供需報告中上調美國玉米期末庫存數據，制約了大盤的上漲空間。

　　據12月份美國農業部供需報告顯示2014/15年度全球粗糧貿易預測數據基本不變。中國玉米進口數據下調，但是高粱進口數據上調。全球期末庫存數據上調70萬噸，主要原因是中國的玉米增產。美國和歐盟的玉米期末庫存數據略微下調，但是這些降幅小于中國的增幅。

　　相關要聞

　　（1）截至2014年12月4日的一周，美國玉米出口檢驗量為532,498噸，低于上周修正后的755,127噸，也繼續落后于上年同期的1,028,529噸。2014/15年度（9月至次年8月）的頭14周，美國玉米出口檢驗總量為9,613,655噸，高于上年同期的9,184,247 噸，同比增幅達到4.7%。

　　（2）據美國能源信息署發布的報告顯示：本周，美國日均乙醇產量增加2.6萬桶，為98.8萬桶/天，創下歷史最高水平。乙醇庫存增加46.1萬桶，為1775萬桶。

2.國內市場行情（12.8-12.12）

　　2.1東北產區：收儲效果反差較大 現貨價格低位穩定

　　東北產區價格漲跌互現，政策支撐缺乏動力。目前，東北產區跌勢較為明顯的應屬內蒙古地區，通遼玉米出庫價為2200元/t，一周之內下跌3天，跌幅在20元/t。大范圍的降雪天氣阻礙購銷活動，間接支持糧價上漲。黑龍江地區仍存在20元/t左右的漲幅空間，前期玉米外流較多。由于今年收儲標準有所提高，吉林、遼寧地區售糧進度偏緩。此外，東北產區售糧進度持續增加，這與臨儲收購進度緩慢形成鮮明對比。多數新糧銷往港口，這給港口價格帶來較大壓力。由于今年臨儲政策公布較晚，接下來的收儲工作將存在滯后性。針對臨儲入庫標準方面仍存在爭議，玉米質量或將成為價格走勢的關鍵因素。

　　2.2華北產區：天氣阻礙購銷活動 現貨價格止跌反彈

　　本周，華北產區當屬喜憂參半。霧霾和降雪的天氣，給新糧保存帶來一定難度，市場購銷活動清淡，企業到貨量持續減少。此外，前期河北地區集中上量后，供大于求的壓力在本周凸顯，河北部分地區價格周度下跌20元/t。隨著深加工企業開工率逐漸恢復，黃淮地區需求開始顯現。山東、河南收購價格上漲10元/t。中長期來看，在下游需求不佳情況下，用糧企業為緩解成本壓力，提價收糧意愿不強，華北市場購銷雙方心態博弈明顯。收儲政策節奏偏慢，間接影響華北玉米外流。本月華北產區售糧進度將保持慢節奏，東北和華北價差將保持窄幅震蕩。

　　2.3南北港口：港口庫存持續高位 價格倒掛即將顯現

　　南北港口庫容持續告急，貿易主體停收待售。臨儲收購效果不理想，對港口貿易商收購心態形成明顯打壓，在港部分大型收購主體已經停收觀望，北方港口玉米價格弱勢下行。北方港口庫存已超過350萬t，鲅魚圈港日上量在2.5-2.7萬噸左右，錦州港口港口玉米主流收購價在2290-2300元/噸，下跌5-15元/噸。南方港口進口玉米到貨壓力較大，而北方港口玉米價格弱勢運行亦在施壓南方港口心態及價格走勢，南方港口糧價偏弱趨勢明顯。優質玉米現價為2440元/t，下跌10元/t。北方港口發至廣東成本價格為2450元/t，南北價格倒掛或將顯現。

　　2.4銷區：企業需求低迷 購銷活動清淡

　　由于現貨市場供給寬松，貿易購銷利潤持續壓縮。下游消費市場低迷，畜禽補欄情況較少，導致飼料企業采購較為謹慎。受到天氣因影響，東北糧源外流受阻。此外，華北地區玉米售糧節奏加快，短期銷區不存在缺糧情況。因對后期行情不看好，貿易商預售價格明顯下調，加大后期銷區價格下跌可能，因此用糧企業在當前價位采購意愿不強，觀望心理較重，走貨速度一般。目前來看，在需求偏弱和供應充足的情況下，銷區貿易企業競爭激烈。

　　2.5深加工：企業采購有所恢復 深加工產品價格弱行

　　伴隨著開工率逐漸回升，深加工企業庫存維持低位，加之大部分地區迎來降雪天氣，企業到貨量有所下滑。華北深加工企業上調收購價格，但產品價格持續走跌，直接壓縮企業利潤空間。目前，正直用糧企業備貨階段，如果玉米價格繼續下跌，未來深加工產品也將隨之下跌。縱觀下游消費市場，需求疲軟導致產品積壓嚴重，短期內酒精、淀粉價格回落。淀粉期貨將于本月19日上市，關注對現貨市場的反應。