1.美市期貨行情：

　　本周，CBOT玉米期貨市場漲跌互現，價格整體保持上行走勢。在1月30日美國玉米市場下跌6.8%，創下2014年9月份以來最大單月跌幅。經過短暫的窄幅波動后，玉米期貨在2月3日漲幅創下年內最高。因為原油價格走強帶動商品市場全線大漲，國內經濟數據疲軟致使美元匯率跌至近兩周來的最低水平。目前，全球經濟增長令人擔憂，對農產品市場不利，巴西雷亞爾和俄羅斯盧布匯率持續走低，而加元和墨西哥比索匯率跌至新低，這加劇金融市場應對通貨緊縮的難度，并放慢許多國家的經濟增長。

　　全球玉米供應充足，出口市場競爭激烈，而美元匯率走強，進一步削弱美國玉米出口競爭力，引發了多頭獲利平倉拋售。市場分析認為，周四美元匯率走軟，國際原油飆升，給商品市場帶來有利提振，其中就包括了農產品市場。美元走軟有助于改善美國玉米出口競爭力。預計，2月份玉米價格依然低迷不振的話，那么今年春季美國農戶種植的玉米播種規模可能達不到預期水平。

　　2.相關要聞

　　（1）截止到1月29日的一周里，美國2014/15年度交貨的玉米出口銷售數量為844,900噸，比一周前減少12%，比四周平均值減少22%。

　　（2）上周美國乙醇日均產量為94.8萬桶，比一周前減少3萬桶，也是自2014年11月份第一周以來的最低水平。

　　（3）截至2015年11月29日的一周，美國玉米出口檢驗量為661,675噸，低于上周修正后的886,825噸，但是高于上年同期的562,732噸。

　　2.國內市場行情（2.2-2.6）

　　2.1東北產區：臨儲收購進度不減 供需矛盾支撐玉米走強

　　東北產區在政策支撐的情況下，現貨價格保持平穩運行。自1月份以來，產區農戶售糧進度不減，整體售糧進度已超過6成。其中，遼寧、黑龍江售糧進度超過7成，吉林地區在收儲政策放寬的條件下，售糧進度上提仍有空間。截至1月31日，東北4省區臨儲玉米累計收購量預計已經超過4572萬噸，超過上年同期臨儲收購量的3637萬噸，5日收儲量保持在500萬t以上。其中，黑龍江玉米收購明顯快于往年，一方面是今年臨儲收購進度較快，另一方面是今年貿易商玉米庫存增加，去年貿易商幾乎沒有預留庫存，而今年尚有約兩成玉米庫存。目前，優質玉米大多進入臨儲，后期優質糧源將顯得相對缺乏。尤其是飼料企業對霉變率等要求較為嚴格，對優質玉米存在剛性需求，預計后期優質糧源價格將率先上漲。

　　圖1 2013—2014年臨儲拍賣情況

　　2.2華北產區：價格反彈空間有限 玉米外流有所減少

　　華北產區價格窄幅震蕩，農戶惜售糧源心理較為堅挺。截至2月4日，河南農戶銷售進度為56%，高于上年同期的46%；山東農戶銷售進度為58%，高于上年同期的42%；河北農戶售糧進度為54%，高于上年同期的39%。本周，華北產區用糧企業陸續開展備庫，支撐玉米價格上行。淀粉價格走強，帶動深加工企業需求好轉。此外，受東北產區臨儲大量收購影響，華北地區貿易企業及用糧企業收購積極。由于市場整體需求低迷，華北玉米外流有所減少，但產區產區貿易商建立貿易庫存積極性增強，將對未來玉米市場形成較強支撐。

　　2.3南北港口：港口庫存暫穩 購銷活動趨于清淡

　　本周南北港口價格維持穩定，購銷活動逐漸趨緩。截至1月30日，北方港口玉米庫存347.7萬噸，較上周減少11.3萬噸，比去年同期高37.1萬噸。本周，錦州和鲅魚圈港口汽運散糧日到貨量1.3和0.8萬噸。北港在臨儲收購的影響下，到港數量持續減少，貿易商庫存較為充足。在南北價格倒掛的影響下，港口走貨有所減少。東港口玉米供應充裕，進口高粱等陸續到港。截至2月4日，廣東港口內貿玉米庫存49.3萬噸，較上周末增加13.0萬噸；進口玉米庫存13.4萬噸，與上周末持平。；飼料企業進入生產淡季，采購需求平淡，貿易報價持穩偏弱。

　　2.4銷區：企業相繼出現停工 備庫或將節后開展

　　進入2月以來，銷區企業仍重點關注華北玉米，但由于下游養殖行情的低迷，再加上企業庫存能夠維持1個月左右，短期銷區購銷活動仍將保持低迷。據了解，銷區企業陸續進入停工狀態，直接影響華北玉米外流情況。此外，本周發改委下發《關于調整鐵路貨運價格進一步完善價格形成機制的通知》，自2月1日起國家鐵路貨運統一價提高1分至平均每噸公里15.51分錢為基準價，上浮不超10%、下浮不限，短期政策對銷區企業影響較小。預計，節后銷區需求將顯現，但進口原料將給國內玉米帶來沖擊。

　　2.5深加工： 深加工產品漲跌互現 企業多以消化庫存為主

　　近期淀粉價格已達到去年低點，也是近5年的低點，繼續下跌空間不大。淀粉企業加工利潤虧損縮小，東北、華北加工率環比上周縮小50元/t。目前，國內玉米“供不應求”的格局略顯，加之下游有節前備貨需求，淀粉企業小幅上調淀粉價格。而國內酒精需求保持旺季不旺的狀態，生產企業庫存上升令產品價格持續弱行，同時DDGS的價格也沒有轉好表現，因轉基因MIR162酒糟粕進口解禁，進口DDGS價格持續下滑，拖累國內DDGS價格走弱，下游消費將無法提振深加工行情。