1.美市期貨行情：

本周，CBOT玉米期貨市場延續下跌走勢，降幅再創歷史新低。從5日交易數據看，截止周三（5.27）CBOT以7月合約為主收報價格為349.5美分/蒲式耳，同比下降8.9%，并出現連續三日下跌，創下七個月來的最低水平，因為鄰池小麥期貨走低帶來比價壓力，美國玉米作物評級良好。本周，美國中西部地區天氣條件良好，有助于玉米播種以及作物初期生長，給盤面造成下跌壓力。美元匯率大幅攀升，創下三周來的最高水平，因為美國通貨膨脹報告引起市場猜測美聯儲可能提高利率，刺激經濟增長。長周末臨近，一些投資者獲利平倉拋售，同樣令玉米價格承壓。隨后，在周四（5.28）玉米期貨價格從七個月的低點處反彈，因為經過三個交易日下跌后，空頭回補涌現。另外，政府報告顯示乙醇產量提高，庫存下滑，也提振玉米市場人氣。

2.相關要聞

（1）截至5月22日的一周里，?周美國乙醇日均產量提高1.1萬桶，為96.9萬桶。同期庫存大幅減少33.7萬桶，為2010萬桶。

（2）據美國農業部發布的作物進展周度報告顯示，截止到5月24日，美國18個玉米主產州的玉米播種進度達到92%，高于一周前的85%，高于去年同期的86%，也高于過去五年的同期平均進度88%。

2.國內市場行情（5.25-5.31）

2.1東北產區：拍賣形勢不容樂觀 糧價上行難度加大

本周，臨儲拍賣效果延續下行走勢，計劃銷售玉米2945476噸，實際成交227975噸，成交率7.74%，成交均價2333元/噸。跨省移庫拍賣仍保持全部流拍的結果，東北拍賣成交價格普遍下調。盡管東北地區對玉米深加工企業競拍給予一定補貼，會使拍賣量持續性流出，但并不會出現搶糧現象，企業多是隨拍隨用、隨用隨拍。目前來看，與上年相比，貿易商有少量存糧；飼料企業存糧預計在2個月左右，高于上年同期；深加工企業庫存水平在1個月左右，超過上年同期。短期內，東北深加工企業將陸續增加競拍臨儲玉米，而飼料企業預計將在6月份之后開始競拍臨儲玉米，飼料企業競拍預計也將主要聚焦2013年產臨儲玉米上。

2.2華北產區：貿易糧源陸續上量 購銷活動低迷難改

本周，華北農戶售糧進度達到90%以上，同比去年增幅不明顯。由于小麥豐收在即，華北農戶滕庫售糧意愿較強。在產區糧價承壓下行的情況下，貿易商糧源出庫明顯增多，產區玉米缺口短期難以顯現。市場預計，6月中旬開始，河南、河北以及山東等北部冬麥區小麥陸續收獲上市，貿易商玉米出庫將明顯減少，華北地區玉米價格可能上漲。。目前來看，華北市場仍是后期價格上漲動能最為強勁區域，因無政策補貼，一旦市場貿易糧消耗殆盡，被迫采購東北拍賣糧將使華北市場糧價開啟上漲通道，但價格拐點何時出現值得關注。

2.3南北港口：“倒掛”格局有改觀 庫存低位挺糧價

本周，北方港口玉米主流收購價2380-2400元/噸，平倉價2430-2450元/噸，與上周基本持平。截至5月22日，北方港口玉米庫存404.7萬噸，與上周持平，比去年同期高182.6萬噸。本周，北方港口集港量14.9萬噸左右，明顯低于上年同期的46.4萬噸。近期集裝箱運價上漲，支撐北方港口玉米價格上漲。但市場認為，6月份廣東港進口玉米及高粱、大麥等能量飼料到貨量較大，大幅擠占東北玉米下海量，短期內玉米價格穩定。

據統計，今年以來，北方港口下海量僅439萬噸，大幅低于上年同期的800萬噸。廣東港東北優質玉米價格2530-2550元/噸，質量偏低玉米報價2490-2510元/噸，與上周持平；另外，廣東港口東北玉米5月底預售價格在2560-2570元/噸。截至5月27日，廣東港口內貿玉米庫存21萬噸左右，較上周增加8萬噸；進口玉米庫存18.3萬噸，較上周增加4萬噸。銷區飼料企業采購東北玉米并不積極，多數企業隨用隨采，市場購銷相對清淡，玉米價格維持穩定。

2.4銷區：東北玉米缺乏優勢 進口替代持續火爆

本周，銷區玉米購銷活動依舊低迷，飼料企業采購傾向于進口谷物。按照東北玉米拍賣價格來分析，玉米到廠價格在2600元/t，與進口高粱價差仍在400-500元/t左右。價差懸殊的壓力給東北玉米流入帶來較大阻力。此外，飼料企業需求低迷，導致江西、福建地區糧價出現10-20元/t的下跌。企業方面庫存水平降至 30-45 天水平，采購以隨采隨用為主，部分企業使用進口谷物，替代比例在 10-30%不等。雖然，針對進口谷物管理的文件出臺，但對后期進口數量影響并不大。

2.5深加工：企業需求持續低迷 生產利潤逐漸壓縮

東北深加工企業現階段基本上已經全面停止收購，黑龍江，吉林的深加工補貼的確定，使得企業的采購重心已經逐漸轉移至臨儲拍賣玉米，市場價格較為穩定。淀粉的情況沒有如預期恢復，還是處于弱勢低迷的狀態。夏季旺季行情表現低迷，對淀粉價格走勢未能形成有效提振。由于副產品價格大幅回落，淀粉企業加工盈利略有下降。理論上加工每噸淀粉盈利80元左右，但部分企業已經開始虧損。受DDGS、玉米纖維等產品價格大幅下跌影響，企業加工虧損略有增加。目前，理論上東北地區加工每噸玉米酒精虧損610元左右。