春節后往往是飼料和深加工企業的階段性消費淡季，上周現貨市場再現斷崖式下跌，飼料養殖對玉米的需求日漸疲軟，加工企業“獨木難支”，玉米市場價格持續回落。

　　市場恐慌情緒加劇蔓延，南方需求弱，港口成交低迷，無量下跌。東北部分貿易商擔憂情緒加重，陸續出糧，而企業庫存比較充足;不少東北糧陸續流入華北，山東深加工出現無車繼續下跌，一天落價四次的新局面。不過近兩年糧食緊供需的局面還會持續，隨著市場價格的不斷下跌，恐慌情緒釋放基本完畢，部分貿易商開始抄底，逆勢建立庫存，收購主體增多。

　　4月剛開始，玉米價格迎來了一波慘烈的暴跌。

　　期貨方面，在非洲豬瘟和集中售糧以及深加工大幅落價的炒作下，上周玉米期貨價格再度大幅下跌，創下節后2593元的新低，尤其是在外盤漲停帶動下，玉米期貨沖高回落。心態是決定市場的決定性因素，雖然上周百點暴跌，超乎想象，但是可以看出下方存在強支撐。

　　4月迎來“開門黑”!為啥對玉米來說是個好消息?

　　說是個好消息，是對大多數農民朋友而言的。其實，這次玉米價格暴跌，是有征兆的。

　　3月31日，國家糧食和物資儲備局發布了秋糧收購進度的消息，目前主產區累計收購2020年度秋糧1億5226萬噸，全國秋糧收購接近尾聲。農民手中的玉米只剩下一成。當時，看完這個消息后就覺得玉米市場要有大事發生了。有時候，直覺往往是很準的，不管你信不信。

　　因此，這次玉米暴跌，受損最大的不是農民，而是一些囤糧的糧商。絕大多數的農民玉米賣完了，而且賣價普遍還不錯。農民手中沒有了玉米，玉米價格卻大跌，這是什么信號?

　　上級一再強調，去年以來的玉米大漲價三大原因之一，就有資本炒作的因素。因此，這次玉米價格暴跌，不排除是有意阻擊那些炒作的資本。而這個時間點，拿捏得非常好。

　　按理說，每年的這個時候，理應是玉米價格保持上漲的時候，而今年卻一反常態，不能不令很多人感到意外。

　　在此前召開的新聞發布會上，糧食部門相關人員表示，我國糧食存在結構性短缺問題，優質稻谷和小麥供給不足，玉米存在產需缺口。今年以來，繼續常時安排政策性糧食公開競價銷售，每周投放小麥400萬噸、稻谷160萬噸。截至目前，已成交2894萬噸，直接增加了市場供應，有效發揮政策性庫存調節作用。

　　政府糧食儲備吞吐既是保障儲備常儲常新的重要手段，也是調控市場的重要方式。國家糧食和物資儲備局積極發揮兩級儲備吞吐協同效應，在持續安排最低收購價小麥拍賣的同時，加大各級儲備小麥輪出力度。國家糧食和物資儲備局糧食儲備司司長秦玉云介紹，近期糧食市場價格有所回落。目前小麥、玉米收購均價分別為2519元/噸、2806元/噸，均較3月初下降3%左右，期貨主力合約價格降幅還要大一些。

　　這就明白地告訴了大家，國家一直在對糧食市場進行調控。如何有效調控市場，最大限度地保障農民的利益，打擊炒作資本，確保糧食供應，確實要準確把握時間和節奏，這個火候把握得真是巧妙。

　　消息面上，東北潮糧大量上市、進口玉米及替代谷物不斷涌入、小麥拍賣不停步、養殖行業需求下降等利空消息接連不斷，這樣的市場看空情緒籠罩下，玉米暴跌就來了，不奇怪!

　　因此，玉米價格的4月大暴跌，對玉米未來的行情健康運行只有好處，沒有壞處，國家保護農民利益的決心不變。

　　二季度玉米行情展望

　　玉米供需缺口一直是市場的主旋律，一季度是玉米銷售旺季。今年貿易商及深加工企業在北上資金以及供需缺口的邏輯支持下，瘋狂擴庫囤糧。臨儲糧拍賣在去年拍賣完畢，但這些臨儲糧并沒有順勢完全進入市場，有一部分仍截留在貿易商手里。自去年10月開始，雖然基層售糧進度較快，但在搶糧氛圍的刺激下，貿易商一直在積極囤庫，而隨著庫容以及資金壓力的增加，貿易商囤糧情緒下降，釋放的需求越來越大。

　　2-3月進口玉米大量到港，南方港口庫存持續增加，在南方飼料企業得到有效補充之后，港口現貨價格率先下跌，帶動北方港口現貨價格以及東北現貨價格下行。二季度進口美國玉米以及烏克蘭玉米到港量預計在1000500萬噸之間，將有效補充市場。在替代品端，近期農業部加快小麥、稻谷等替代玉米、豆粕推進進展，預期在4月完成。臨儲小麥拍賣每周拍賣，目前拍賣成交率維持在50%左右，200萬噸左右，合計月度提供市場量為700-800萬噸左右，這些大部分用于飼用。進口玉米加上小麥替代，能替代玉米飼用消費一半的用量，而小麥替代在市場需要一個推進過程，隨著潛移默化的影響，玉米需求量將大幅減少，供應從缺口也逐漸不成寬松。

　　在需求端深加工擴張受到遏制，深加工玉米淀粉利潤雖尚可，但一季度玉米淀粉以及玉米酒精加工量低于往年水平(考慮去年疫情影響)。二季度是玉米消費的傳統旺季，下游產品的價格對原料成本價格起到一定支撐作用，其次生豬存欄的逐漸恢復，但肉禽存欄呈現下降趨勢，但飼料消費整體呈現增加趨勢，需求量增加約為5%左右，但這些需求量加上供需缺口的補充，供應端的進口以及替代可以有效充裕的填補。

　　二季度行情的關鍵點在于貿易商對現有玉米庫存的抗壓能力和時間。

　　二季度貿易商還要面臨著小麥騰庫的庫容資金壓力以及新季玉米種植面積增加的國家調控沖擊，因此二季度的玉米將迎來一波釋放壓力的沖擊，但時間以及下行空間還要看市場拋售節奏以及情緒。 

　　對于底部的價格中樞需要參考的是小麥的拍賣底價，因小麥低收購的政策未變，若玉米持續低于小麥價格，玉小麥替代效應減弱，其次全球發酵的糧食危機感以及通貨膨脹是支撐玉米的大環境，因此玉米底部價格中樞為2500。