2022年我國夏糧再獲豐收，小麥總產同比增加。7月上中旬，小麥行情延續上月陰跌走勢，后隨著市場供應收緊，在下旬企穩回升，雖然力度較弱，但市場信心略有恢復。面粉麩皮價格弱勢運行，但原糧價格高企讓企業經營困境重重。當前還處于新麥集中收購期，市場消費環境羸弱，預計后期小麥難有大幅漲跌空間，維持區間窄幅運行或是大概率事件。

　　小麥行情弧形底逐步形成

　　7月份的小麥行情曾一度讓市場參與者“破防”，但進入下旬后又逐步修復信心。在價格表現上，月初市場均價基本在3130元/噸左右，月中時均價一度降至3040元/噸附近，個別地區甚至跌至3000元/噸之下，隨著部分頭部企業帶動，至月末主產區市場均價回升至3060~3100元/噸區間。

　　回顧來看，7月份前半月行情走低和市場采購動力下降有直接關系。從收購數據來看，截至7月15日已經有3731萬噸小麥入庫，同比多出168.6萬噸。市場供應保持較大規模，而主流企業收購進入尾聲，通過不斷的微幅下調收購價格，在不影響基層送糧積極性的同時也保障了一定的收購進度。進入中下旬，部分地區國庫開始輪換入庫，一些企業進行補充收購，由于過低的市場價格制約了基層送糧積極性，行情開始緩步回升。而持糧農戶看到市場有回暖跡象，售糧心態又開始有所收緊。

　　需求不振致面粉麩皮價格下滑

　　7月份，主產區面粉價格弱勢運行。據市場信息，主產區30粉出廠價格多在3600~3640元/噸區間，60粉出廠價格在3500元/噸左右，相比上月末下滑約60~100元/噸。麩皮價格弱勢震蕩，月內曾一度提升至2240~2300元/噸，但隨著玉米價格明顯下滑，麩皮價格也有所回落，月末主產區麩皮主流價格降至2140~2200元/噸。次粉價格也出現不同程度下調，月末市場主流價格進入2600~2800元/噸區間。

　　原糧成本居高不下，而產成品價格弱勢下滑，加工企業經營困境重重。盡管一些地區的主要加工企業作為民生保障企業，基本都能滿負荷運轉或保持較高開機率，但實際的終端消費形勢卻不容樂觀。特別是進入新的小麥年度，企業留存的低成本小麥基本消化完畢，而按照當前新小麥的平均入庫價格或是當前主產區各級儲備輪出的小麥價格，并結合成品糧或加工副產品出廠價格理論計算，企業的經營收益處于虧損狀態。

　　后期行情還存在波動

　　雖然7月下旬小麥行情回升讓市場拾回一些信心，但結合當前的購銷形勢和內外部環境，還是應保持謹慎態度。

　　從市場供應來看，至月底，新作小麥的收購量預計會在4200萬噸左右，結合今年小麥產量情況，在扣除農戶自留部分后，粗略估算尚有6500~6800萬噸冬小麥在農戶手中待售。還有部分儲備小麥輪出任務還未完成，這也會給局部地區增加供應。在采購和消費層面，目前多數正常經營的制粉企業收購基本進入尾聲，受限于手中資金情況和庫容情況，繼續增加收購的動力不足，雖然不排除個別企業有增儲意愿，但對消納總體供應量的影響甚微。

　　飼料養殖企業今年的收購熱情也明顯減退，雖然從飼料配方角度，小麥比玉米高200元/噸以內都可以作為玉米的替代，特別是在豆粕價格處于較高位置時，飼用配方還能容納小麥玉米更大的價差。但應看到，生豬存欄高位回落、飼料加工量同比減少、外圍玉米供應存在改善跡象、飼料替代品大量進口，多重因素讓近期玉米價格持續下跌，再加上今年玉米播種面積或繼續小幅提升，遠期利空因素更會拖累近期玉米現貨價格，進而影響到飼料養殖企業擴大對小麥的采購。

　　考慮到8月下旬國內大中專院校陸續開學，集團性消費或有階段性提升，再加上宏觀層面可能會出臺更多的經濟政策助力消費，下游面粉出貨增加會支撐麥價。

　　基于上述判斷，8月份尚未進入小麥行情翻轉時期，保持相對高位波動運行或是這一時期的主要態勢。預計至8月底，國內主產區小麥價格將在3080~3140元/噸區間運行。