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8月玉米市場:風物長宜放眼量

來源:    作者:    時間: 2022-08-04

當前國內玉米市場供需基本面并無明顯變化,在下游需求表現較弱的情況下,所謂的供應缺口動態性地逐步縮減,且從目前市場的整體購銷節奏以及下游產業的遠期采購意愿來看,本年度玉米供應在稻谷投放、規模性進口的共同補給之下,大概率仍將呈現出相對充足的狀態。

正因如此,從供需基本面角度來看,現貨市場并不具備往年同期傳統“空檔期”進一步大漲的前提條件。從種植成本角度來看,當前玉米價格底部同樣存在相對有力的支撐,起碼在新季玉米定產之前,玉米價格下行的空間同樣比較有限。
8月份市場關注的焦點將會更多、更豐富。外圍環境的變化,尤其是美國經濟衰退的預期在連續兩個季度GDP負增長的背景下越來越強,其對大宗商品及股市的影響不言而喻。在四方會談之后,黑海領域的實際出口能力同樣值得關注,畢竟會談之后烏克蘭及俄羅斯在黑海領域釋放出的下半年谷物出口量最高可達5000萬噸左右,其對全球谷物市場的影響可想而知。
進入8月之后,華北及東北產區玉米生長開始步入后半段,而此前連續強降雨對新季玉米產量的影響,尤其是遼寧、吉林兩省部分地區的實際產量預期將會趨于明朗,屆時對新季作物的產量預期炒作勢必應聲而起。
當前兩湖地區新季玉米已經拉開了上市的序幕,未來市場將進入新陳交替的階段,在下游需求較弱的前提下,新季玉米的產量預期將直接“左右”玉米市場中長期的價格走勢。總體來看,8月份玉米市場又將是一個“多事之秋”,多空交織的狀態或將貫穿整個8月,甚至延續到新季玉米上市。
美國經濟衰退的預期不斷增強,疊加黑海口岸谷物的出口預期,將會是全球谷物市場最為主要的利空因素。自2月24日以來,第一艘裝載烏克蘭糧食的船只離開了敖德薩港口,將沿著聯合國和土耳其確認的谷物出口走廊安全行駛,這將大大緩解整個歐洲、中東、非洲和亞洲的谷物供應短缺問題。
受此影響,外盤谷物市場,包括玉米和小麥價格紛紛回落,盡管國內市場對大豆之外的進口谷物依賴性相對較低,但在整體回落的環境下,想要獨善其身難度同樣不小。
利多方面,7月份國內強降水導致部分產區內澇,客觀上對東北部分地區新季玉米造成了一定影響,疊加近期黑龍江大風天氣對個別地區造成倒伏的潛在影響,今年的新季玉米,尤其是東北產區玉米生長過程確實不太順利,新季玉米能否延續上年的豐產勢頭尚待評估。
正所謂“風物長宜放眼量。”不容否認,當前國內玉米市場在下游消費能力增長有限的背景下,疊加外圍市場相對疲弱的走勢,整體呈現相對較弱的狀態,但從長遠角度來看,伴隨著生豬養殖利潤恢復對補欄積極性的提振,以及下半年經濟進一步好轉的預期,雖然全球經濟存在進一步衰弱的預期,玉米市場倒也不必過于悲觀,遠期市場仍將呈多空博弈的局面,過多地糾結當前的市場弱勢環境,不如將眼光放的更加長遠一些,更多地關注內外部市場環境的變化,方能在未來的市場中運籌帷幄,勝券在握。(原文刊登于2022年8月4日糧油市場報三版)

 

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