國內(nèi)方面，芽麥的區(qū)域及量級增加，帶動(dòng)小麥價(jià)格反彈，玉米期現(xiàn)價(jià)格反彈。受國內(nèi)小麥反彈、美盤反彈及人民幣貶值影響，進(jìn)口成本抬升，短期玉米仍有反彈的可能，但反彈空間有限，關(guān)注2680-2700壓力位。

　　美農(nóng)繼續(xù)惜售，推動(dòng)價(jià)差走高

　　全美玉米完播率在92%，平均84%。北達(dá)科他提高至72%，幾乎與5年均值相當(dāng)。美國玉米出苗率在72%，5年均值63%。目前北達(dá)科他已經(jīng)超過最后播種日，農(nóng)民要么接受保險(xiǎn)公司較低的賠付，要么申請棄種賠付。美國農(nóng)民繼續(xù)惜售，推動(dòng)CN-CU價(jià)差走高。

　　美玉米出口減幅較大，巴西產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)

　　USDA5月報(bào)告利空玉米和大豆。22/23年度美玉米出口量下調(diào)7500萬蒲，降至17.75億蒲，減幅大于市場預(yù)期。基于最新的出口預(yù)測，8月末前平均每周玉米出口銷量需要達(dá)到1160萬蒲相比近四周平均銷量為640萬蒲，去年自此之后平均周銷量為540萬蒲。

　　USDA將22/23年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)測大幅上調(diào)至1.3億噸，高于去月預(yù)估的1.25億噸去年產(chǎn)量為1.16億噸預(yù)測巴西玉米出口量增至5300萬噸（20.86億蒲），上月預(yù)測為5000萬噸，去年同期為4830萬噸。

　　小麥反彈持續(xù)壓制玉米

　　近期隨著華北小麥主產(chǎn)區(qū)降雨偏多，芽麥的區(qū)域及量級增加，帶動(dòng)小麥價(jià)格反彈、小麥-玉米價(jià)差走強(qiáng)。隨著豫北及河北山東等地的小麥即將大量上市，小麥-玉米價(jià)差雖有所反彈、但仍在低位，這將對玉米持續(xù)形成替代壓制。

　　當(dāng)前期貨盤面深跌反彈，基本面需等待新麥上市后的價(jià)格走勢，進(jìn)一步再做判斷。此外，受外盤玉米反彈及匯率問題，進(jìn)口成本提升，但進(jìn)口仍為順價(jià)結(jié)構(gòu)，巴西天氣正常、豐產(chǎn)在即，美玉米播種順利、新季平衡表轉(zhuǎn)寬松，亦將持續(xù)對國內(nèi)有壓制利空作用。

　　綜上，前期利空因素出盡，技術(shù)上超跌反彈，但反彈空間有限，底部支撐關(guān)注07合約550美分、12月合約480美分。綜合平衡表、技術(shù)、資金幾個(gè)角度看，反彈仍是入場做空的時(shí)機(jī)。

　　玉米期現(xiàn)價(jià)格反彈，受國內(nèi)小麥反彈、美盤反彈及人民幣貶值影響，進(jìn)口成本抬升，短期玉米仍有反彈的可能，但反彈空間有限，關(guān)注2680-2700壓力位。短期觀望為宜，激進(jìn)者可反彈逐步布局空單。來源：中糧期貨