綜合分析，雖然從長期來看，外圍市場有巴西玉米種植期的天氣影響和美國出口需求的強勁支撐，但當前美玉米產量落地，巴西新季玉米增產且進口陸續到港，南北美玉米進口價格較低，勢必打壓國內玉米行情。國內天氣晴朗后農戶余糧仍較多，下游養殖虧損情況下，飼料企業和貿易商補庫意愿較低，短期來看，玉米市場價格跌勢難止。
近日，巴西主要玉米種植州的高溫干熱天氣，引發市場對于作物單產的擔憂。據相關介紹，在巴西主要玉米種植州馬托格羅索州，10月和11月經歷了25年來最為嚴重的干旱，兩個月降水約163毫米，比10年平均水平低47%，氣溫較正常高出3.5℃。炎熱干旱的天氣，一定程度上會影響巴西玉米種植進度。另外，大豆作物種植進度推遲，也可能導致巴西二茬玉米產量下降。馬托格羅索州約占整個巴西玉米出口量的2/3，該州最近的降雨量低于預期。最新天氣預報顯示，巴西中部和北部將出現異常的高溫熱浪和干旱少雨天氣，而阿根廷東北部和巴西南部可能出現暴雨，或將帶來兩國2023/2024新季玉米預期產量的下調。美國農業部（USDA）報告顯示，美玉米收割完成率已達98%，全國2023年玉米產量基本確定，現貨基差同步走弱，遠低于去年同期水平，但最近隨著收割結束，利空消散，疊加出口需求較好，玉米期現貨市場齊頭并進，基差隨著季節性趨勢走強。USDA最新報告顯示，年初迄今美玉米出口裝船達到762.1萬噸，創年度最高，同比增加32%，出口預訂銷售增加33%，至2445.8萬噸。雖然南美種植期供應端和美國出口需求端向好，但國內養殖業下游需求依然較弱。國內生豬價格自去年10月25日以來一直下跌，養殖業連續虧損超過一年，目前自繁自養仍舊虧損110元/頭左右，外購仔豬育肥虧損200元/頭以上。生豬養殖去產能緩慢且延續，勢必在豬價下跌過程中帶來行業出清，可能影響豬飼料的需求。與此同時，隨著飼料企業原料庫存多元化和多樣性，南方港口進口逐漸增多，企業采購節奏開始放緩。鋼聯Msteel調查顯示，截至11月底，飼料企業平均庫存30.49天，周環比增加0.49天，增幅達1.64%。 雨雪天氣結束后，東北主產區物流運輸逐漸恢復正常。正式入冬后氣溫大幅下降，將有利于玉米脫粒，目前基層農戶售糧仍未過半，余糧預估仍在八成左右。天氣轉好，農戶惜售心理有所松動。預計春節前基層售糧進度可能加快，市場流通糧源供應或將增多。匯易網報價顯示，雖然北方港口及廣東蛇口港玉米價格仍分別在2540元/噸和2660元/噸，但黑龍江潮糧折干糧價已跌至2250～2360元/噸，吉林深加工企業主流成交價跌至2400元/噸左右；華北深加工企業晨間到車數量多日維持在上千輛高位，價格下跌頻繁。受此影響，基層售糧積極性或提升，售糧進度有望加快。目前，進口巴西玉米仍處于窗口期，中美兩國貿易關系改善，進口玉米及谷物集中到港料將增多，且擠占國內玉米市場份額。國外玉米價格較為便宜，將打壓國內玉米現貨市場行情。目前，我國進口美國玉米成本在2170元/噸左右，進口巴西玉米理論到港完稅價在2100元/噸左右，遠低于國內南北方港口報價。據了解，目前廣東港口谷物庫存中，內貿玉米占比不足10%，短期階段性進口谷物對國內玉米市場形成壓制。（原文刊登于2023年12月5日糧油市場報A03版）
