2月13日大部分恢復開市交易以來，我國主要食用油市場價格再度整體攀升，新一輪沖高強市行情較春節長假之前明顯加速。截止到上周二，除國產花生油市場延續“購銷兩談“的高企徘徊走勢以外，其它食用油價格均再次創出紀錄天價。其中，國產四級豆油出廠均價達到12805元/噸，較之春節休市之前（2月5日）的12021元/噸上漲了784元/噸，約合6.52%的升幅；國產四級菜油均價達到創記錄的13240元/噸，約合上漲了4.25%；另外港口24度精練棕櫚油達到創記錄的10608元/噸，較節前上漲了8.71%；而國產四級棉油均價升至11740元/噸，約合漲幅達到12.02%。近三個月至今，豆油，菜子油和棕櫚油成為拉動國內食用油價格整體飆升的領漲的推動。值得注意的是，目前國內食用油價格指數（五種植物油為統計口徑）已經達到創記錄的12679元/噸，較2007年同期上漲了62.70%，其中，大盤過半漲幅都集中在去年11月至今的短短三個月之內！
目前全球油籽供需形式正處于多年未見的“拮據”期，主要是因為油料作物與谷物糧食之間的爭地題材，災害性的天氣形式將加劇世界油脂市場供應的缺口，而各國對糧油產品的需求市場依然保持剛性增長。與此同時，2007年初現端倪的美國”次房貸“信用危機暴光之后，全球經濟增長趨勢可能受累與美國經濟的不景氣，這迫使具有強烈投機意愿的”熱線“迅速涌入農產品‘洼地”，推高國際谷物、油籽期貨價格連接破位沖高，從而間接“成就”了中國歷史上最強的一輪油脂大牛市行情。總體來看，盡管國家宏觀調控政策對糧油物價走勢形成理性的降溫抑制，但近期我國大部分地區突發的罕見雨雪凍害，幾乎無可避免地將對今年國內油菜籽產量前景抹上暗淡的一筆，這也意味著，國際商品市場價格強勢運行的過程中，上半年我國油脂市場將很難脫離新近確立的歷史高價位區間了。其具體原因分析如下：
一、 暴風雪大面積侵襲 “越冬”油菜，今年上半年國產油料供應格局仍趨緊
2008年1月中旬至2月上旬期間，國內長江流域、甚至南方等內陸地區，出現多年未遇的持續雨血天氣，不少省份、地區甚至出現百年一遇的強降雪，這對正值“越冬”期的農作物包括油菜的生產帶來嚴重不利影響。中國農業部最新公布的評估數據稱，截止到上周，暴風雪導致全國油菜受災面積4889萬畝，其中成災2675萬畝，絕收612萬畝。據此估算，今年全國油菜籽產量因減少170萬噸左右。另據了解，由于去冬今春國內部分省份出現嚴重的凝凍災害，華中、西南等油菜主產區，當地油菜因為植株凍死、凍僵，將直接造成40%-70%不等的減產影響。而與此同時，部分早花在苔的油菜“現蕾”之后遭遇凍害，農民被迫將嚴重凍傷的花頭掐掉，在這種情況之下“復活”的油菜植株后期結莢率僅能保留正常水平的三成左右。
值得注意的是，“返青”之后，即便是一些地區順利“越冬”油菜，如果在生長的初期、中期遭遇低溫凍害，同樣也會給新籽產量造成不利影響。根據中央氣象臺最新預報，進入2月下旬之后的未來幾天里，影響我國的冷空氣活動趨于頻繁，降溫過程也將逐步加強，預計23日—26日，中東部地區將自西向東出現一次較大范圍雨雪和降溫天氣過程，長江中下游及其以北地區也將出現大風低溫天氣。顯然，今年國內菜油市場的供需格局將是整體偏緊的，這是基于嚴重低溫凍害對夏收菜籽產量不可抗逆的嚴重影響，結合近年來國內菜油市場需求保持剛性的相對穩定，特別是農村地區人口食品支出能力逐年大幅提高，而畜禽養殖業2007年至今仍處于歷史低谷期，動物油供應基數較往年正常水平大幅下降的前提之下。通過歷史對比與市場預期可見，2008年我國油菜籽開秤價格有望突破新的歷史最高點，這也意味著我國菜油價格甚至相關食用植物油價格，中長期仍將保持高位運行的強市格局。
二、美國經濟仍籠罩“次貸危機”陰影，美元貶值繼續推高全球商品價格
隨著美國經濟進入2002年新一輪增長周期以來低谷，資本市場爆發的信用危機逼迫投機熱錢“轉戰”農產品、原油和黃金等更為硬朗的商品市場，以規避美國經濟通脹造成的美元資產縮水，這也導致美元匯率貶值步伐的繼續加快。截止到2月19日盤中，人民幣兌美元匯率歷史上首次突破7.16：1，自2005年7月21日中國人民銀行宣布匯改以來，人民幣兌美元匯率累積升幅最大超過了13.4%。美元匯率在世界范圍內的持續走軟，包括證券資本市場遭遇信用危機的嚴重影響，顯然成為國際商口期貨價格不斷創出歷史新高的間接支撐因素。特別是對于農產品市場而言，近兩年全球糧食、油籽等重要食品加工來源供應偏緊，稀缺的土地以及水、能源等不可再生資源，與不斷增長的人口消費需求之間的矛盾日益突出，這更進一步推動投機買盤繼續做多農產品、原油等商品期貨。
截止到2008年1月份，美國芝加哥期貨交易所豆油主力0803合約，當月收盤均價歷史上首次突破55美分/磅，結合全球海運費同比大幅攀升，南美政府性出口限制政策的影響，中國買家近月采購的進口毛豆油到港成本創出11000元/噸的天價水平，促使國內油脂市場繼續演繹強勁上揚的大牛市行情。截止到上周亞洲電子盤中，美盤CBOT新的0805主力豆油合約沖破60美分/磅，主要受到美豆主力合約創出1400美分/蒲式耳歷史新高的盤面推動；另外，紐約商品交易所原油0803合約尾盤收于100.01美元/桶，創下收盤價格的歷史最高紀錄，生物能源題材的再次“升溫”，也對全球油、籽等相關農產品價格帶來利多提振。
總之，我國農歷春節長假之后，全球商品期貨市場領漲勢頭不減，為國內植物油期市買盤活躍提供重大利好，對于中國政府理性引導之下的食用油現貨市場而言，節后也走出了不同于往年的成本推動型跟漲行情。后市應注意的是，自2007年11月份之后，中國政府性進口商品的采購步伐從未停滯，結合連續6個月的進口大豆低稅率優惠政策，2008年一季度之后，我國油、籽供應短缺的格局無疑將得到明顯緩解，應當注意防范國內植物油期貨大牛市運行過程中，技術性的波段調整風險及其對相關食用油現貨價格走勢的連帶影響。
三、國內食品價格大漲助升CPI，國家宏觀引導物價走勢將續
2008年2月19日，國家統計公布的1月份中國居民消費價格指數同比上漲7.1%，創下近11年來的單月增幅新高。其中，城市居民消費價格較07年上漲6.8%，農村上漲7.7%。另外，1月份國內食品價格同比上漲18.2%，其中，糧食價格上漲5.7%，油脂價格上漲37.1%，肉禽及其制品價格上漲41.2%，豬肉價格上漲58.8%，水產品價格上漲8.7%。由于豬肉、食用油關乎國計民生，是老百姓最直觀感受經濟發展冷暖的原始參照物，并且也直接關系到低保群體、農村人口的生活水平，政策自去年底以來，已經采取了相關行政與市場調節手段，對植物油、籽等重要商品采取“寬進嚴出”的供應保障措施，同時加大對節日商品市場秩序的監管力度。
應當看到的是，由于全球性災害性天氣對農作物生長的不利影響，進一步加劇了今年上半年我國油料供應的趨緊格局，這也意味著國內糧油物價仍將運行在明顯高于往年的歷史高價區間。同時，受2008年美國經濟“引擎”明顯降溫的心理影響，投機資金仍將熱衷于國際農產品、原油等商品市場，而受進口原料采購價格大幅走高的成本趨勢推動，今年上半年我國食用油價格仍將延續堅挺趨升的大牛市格局。但后市上漲強度應明顯小于節后的走勢，且市場將伴隨著寬幅振蕩風險。也不應忽視國家宏觀物價調控的行政導向力度還將繼續增強，包括內、外盤相關期市不斷累積的技術面性波段調整需求，應當注意防范我國油脂價格大牛市運行過程中，局部地區、部分品種油價逆市振蕩的高位調整風險。
