冬季是菜油消費旺季，菜油期價并未出現需求拉動型上漲，相反，從1月開始，菜油期價持續回落，并在2月初觸及了年內新低。由于現貨購銷清淡，菜油現貨報價處于緩慢下降的趨勢，零售終端也不斷推出促銷策略以促進食用油銷售。春節長假過后，受外盤上揚的推動，油脂整體出現了跳空高開，菜油也被動上漲，但波動幅度較棕櫚油和豆油而言更顯平緩。由于國內整體油脂供應充足，加上南美豐產預期一直存在，3月份關于政策、天氣的消息將會漸入視野，各種因素的炒作將為菜油期價推波助瀾，菜油料將繼續上演盤整行情。盡管3月難以出現大漲行情，但短期的拉升仍可期待。

    春節長假期間，中美兩國陸續采取了收縮流動性措施。2月12日，中國人民銀行上調人民幣存款準備金率0.5個百分點；2月18日，美聯儲決定將貼現率從0.50％上調至0.75％。不過，此輪央行貨幣政策調整未對商品市場產生太大沖擊，外盤總體仍形成了一波上漲行情。美豆類受制于南美創紀錄產量，漲幅較少，仍出現了企穩跡象。但不可忽視收緊流動性仍是打壓未來商品市場的隱患，一旦有收緊貨幣政策的動向，必然對商品價格產生壓制，這也是從宏觀環境角度預計3月份商品難以出現大幅上漲的原因。

    盡管中國政府自去年11月采取措施臨時限制油菜籽進口，以刺激國內作物銷售。但《油世界》雜志2月23日稱，因售往中國、日本及墨西哥的油菜籽數量巨大，加拿大2010年2月油菜籽出口量可能大幅增加，從1月份的48萬噸升至60萬—70萬噸。由于加拿大菜籽期價持續處于較低位，進口菜籽的壓榨利潤遠遠高出國產菜籽500多元/噸，這使得國產菜籽處于劣勢，不過如果ICE菜籽期價上漲，則會沖減進口的優勢，對國內菜油期價有所拉動。

    目前我國新季油菜處于關鍵生長期，節前氣候轉暖，油菜較往年提前半個月開花，然而春節期間我國東南部大范圍雨雪天氣造成氣溫驟降，對油菜抽薹產生不利影響，部分地區減產或達10％左右。

    綜上所述，流動性收緊仍是抑制商品上行的潛在利空，而南美大豆的豐產及國內油脂庫存高企都為后期油脂供應奠定了充裕的基調，總體上菜油難以走出大漲行情。不過，進入3月份，來自基本面方面的消息將增多。時刻關注南美天氣及國內油菜的生長期，同時產業政策方面的支撐都將成為短期炒作因素。因此，在盤整中出現短期拉升行情仍是值得期待的。