國內(nèi)食用油現(xiàn)貨市場四大主要品種除棕櫚油整體小幅下跌外，其它品種呈現(xiàn)穩(wěn)中反彈的走勢，其中豆油和棉油價格反彈幅度相對較大，總體反彈幅度在25-50元/噸。各品種具體情況分析如下：

    豆油：價格底部已來臨 抗跌性開始增強

    本周國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場價格呈現(xiàn)漲多跌少的走勢，漲跌幅度在10-80元/噸，其中福建、云南昆明、吉林長春地區(qū)上漲幅度相對較大，而湖北武漢地區(qū)豆油現(xiàn)貨價格下跌幅度相對較大，截止6月25日，主要地區(qū)一級豆油銷售價格集中在7250-7800元/噸，均價在7525元/噸，較上周末上漲50元/噸。6月25日，國內(nèi)進口豆油理論成本下跌，周四CBOT8月豆油收盤37.33美分/磅，其對應(yīng)的2010年8月船期南美毛豆油理論進口成本在7405元/噸，較上周同期下降了119元/噸。

    本周東北地區(qū)豆油價格保持穩(wěn)定，多數(shù)油廠庫存不多，報價持穩(wěn)，以周邊市場零售為主；華北地區(qū)市場上豆油價格走勢平穩(wěn)，廠商調(diào)價積極性不高，以加快出貨為主，議價銷售；華東地區(qū)市場上豆油價格走勢上行，該地區(qū)廠商受期貨市場影響較大，周初跟隨外盤上調(diào)報價，但并沒有得到成交的有效配合；兩廣地區(qū)市場上豆油價格走勢平穩(wěn)，該地區(qū)廠商報價跟盤調(diào)整，窄幅波動，成交維持清淡，由于油廠較多，因此市場價格較為混亂。

    本周國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場價格先揚后抑，均價周比小幅上漲，市場成交情況依然不是很理想，人氣尚未完全恢復(fù)，其中受期貨市場影響較大的地區(qū)跟盤現(xiàn)象較為明顯，價格窄幅波動，東北黑龍江地區(qū)油價維穩(wěn)。影響本周市場豆油價格走勢的因素主要有以下幾點：

    首先，端午節(jié)后，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場價格擺脫了之前的弱勢格局，價格小幅上漲，此次油價上漲的主要原因是受外盤走勢偏強的提振，在供需基本面變化不大的情況下，期貨市場走勢是廠商調(diào)價的主要參考，周初時受國內(nèi)外期貨反彈的提振，現(xiàn)貨市場交易氣氛曾稍有好轉(zhuǎn)，成交量一度有所增加，從而支撐廠商報價跟盤上提，但油價上漲之后成交再次轉(zhuǎn)淡，場內(nèi)交易氣氛回歸觀望，陷入震蕩格局之中。

    其次，每年的夏季是食用油的消費淡季，由于高溫人們不愿意食用過多油膩的食物，飲食均以清淡為主，油脂的消費量便會減少，另外由于氣溫較高，棕油以其較高的性價比擠占部分豆油市場份額，因此豆油整體供應(yīng)大于需求的情況依然存在，場內(nèi)需方拿貨比較謹(jǐn)慎，不敢大量入市囤貨，多采取“隨用隨購”的采購策略，中間蓄水池的作用減弱，這樣便使得油廠的庫存逐漸增加，從而抑制豆油價格的上漲空間。

    再次， 由于6月份進口大豆到港量較大，多數(shù)油廠開機率較高，而五月至今國內(nèi)多數(shù)地區(qū)現(xiàn)貨市場成交情況一直不是很理想，油廠豆油現(xiàn)貨庫存開始逐漸積聚，雖然并沒有達到油廠油庫容的最大限額，但由于油價的基數(shù)較大，所占的資金較多，也使得部分油廠開始調(diào)價促銷，以期成交量增加及資金周轉(zhuǎn)，雖然市場上有固定需求存在，多數(shù)油廠的正常出貨速度還可以保證，但不可否認(rèn)的是，油廠豆油現(xiàn)貨庫存數(shù)量正在逐漸加大，據(jù)了解，國內(nèi)港口地區(qū)主要企業(yè)的豆油庫存量一直處于65萬噸左右，而進入6月份豆油庫存上升到70萬噸以上，江蘇、山東、廣東等部分企業(yè)豆油庫存長期超過萬噸，并隨著龐大的進口大豆到港的增加、企業(yè)的正常開機，這一數(shù)據(jù)仍有上調(diào)的可能，這必然給未來市場帶來壓力，但是受中阿貿(mào)易爭端尚未解決的影響，近期中國進口毛豆油數(shù)量與往年同期相比有所減少，這在一定程度上緩解了豆油供應(yīng)的壓力，抑制油價的下跌空間。

    綜合分析，目前國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場價格缺少持續(xù)而有力的利好提振，市場信心很難在短期內(nèi)恢復(fù)，上漲行情的啟動仍需一段時間，短期震蕩格局可能加劇，建議客戶根據(jù)自身的實際情況采取靈活的入市及銷售策略，但需要注意的是，雖然市場缺乏新的指引消息，但油價在目前價位上的抗跌性開始增強，市場不宜過分沽空。

    棕櫚油：市場需求難有起色 價格走勢難有好轉(zhuǎn)

    本周國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨市場價格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中下跌的走勢，下跌幅度在10-50元/噸，其中天津、江蘇、廣西地區(qū)棕櫚油下跌幅度相對較大，截止6月25日，國內(nèi)各主要港口地區(qū)24度棕櫚油銷售價格集中在6450-6600元/噸，分銷均價6518元/噸，與6月18日相比了下跌了24元/噸。按照馬來西亞南部港口最新報價，6月25日，24度棕油近月船期FOB報價800美元/噸，折合理論進口成本約6770元/噸，價格較上周相比下跌了80元/噸。

    本周國內(nèi)外棕櫚油期貨市場走勢略顯分歧，其中馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨主要承壓于馬來西亞及印尼棕櫚油產(chǎn)量提高的預(yù)期，均線系統(tǒng)分散向下，大連棕櫚油期貨價格維持在區(qū)間整理，棕櫚油主力1101合約維持在6436-6518元/噸間調(diào)整，下方6400元/噸一帶有支撐，不過6600元/噸的阻力也較明顯，加上現(xiàn)貨交易氣氛謹(jǐn)慎，也對其增加了一定的壓力。

    本周棕油現(xiàn)貨市場價格窄幅調(diào)整，在缺乏明確消息指引的市場環(huán)境之下，油廠及貿(mào)易商紛紛采取積極的銷售策略。港口地區(qū)24度棕櫚油銷售價格主要集中在6450-6500元/噸，分銷商受庫存充足的影響，銷售意愿明顯，而內(nèi)陸地區(qū)雖然日內(nèi)交易持穩(wěn)，但據(jù)反映終端需求仍未見好轉(zhuǎn)的跡象，整體成交水平并不理想。

    消息面上，馬來西亞產(chǎn)區(qū)方面，船運調(diào)查機構(gòu)ITS周一公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口為906321噸，上月同期出口量為775995噸，其中中國仍是該國的最大買家，進口量為344600噸，歐美進口154276噸，印度次大陸為116472噸；另一船運調(diào)查機構(gòu)SGS的數(shù)據(jù)顯示，6月1-20日馬來西亞棕櫚油出口增長15.5%至914849噸，上月同期為791971噸，預(yù)計中國買入310740噸，歐盟買入158620噸，美國買入46572噸，巴基斯坦買入69420噸，印度買入63655噸，從數(shù)據(jù)看，表現(xiàn)出了出口消費需求正在回暖。

    根據(jù)海關(guān)公布的5月份棕櫚油進口數(shù)據(jù)顯示，上個月我國進口棕油達到47萬噸，累計前期庫存及加上近期到港的量，當(dāng)前港口地區(qū)棕油庫存水平已經(jīng)升至70萬噸，其中天津、廣州兩大港口庫存量共計在40萬噸，主要港口分銷商出貨意愿被迫提升，紛紛采取促銷的入市策略，以緩解供應(yīng)充足的壓力，另一方面，油廠實際成交價格走低，對市場上貿(mào)易商棕油銷售形成了一定的制約，加上經(jīng)過前幾日的入市采購后，當(dāng)前備貨意愿受限，市場交易回歸平淡。

    整體來看，在市場消息面未現(xiàn)明確指引之前，現(xiàn)貨市場還是主要回歸到棕油供需基本面進行整理，當(dāng)前的供需關(guān)系并不具備支撐油價上漲的條件，在油價震蕩走勢延續(xù)的環(huán)境之下，賣方報價行為試探性調(diào)整，但在消費需求恢復(fù)之際及國內(nèi)供應(yīng)寬松的格局下，積極的銷售策略的采取仍是其主要的選擇，所以接下來的時間更需值得關(guān)注的日內(nèi)市場量價配合情況如何，所以港口棕油庫存的消耗及轉(zhuǎn)移就主要看中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商入市信心是否得到恢復(fù)，中間蓄水池作用能否發(fā)揮了。

    目前市場指引性消息匱乏，供需弱勢格局對油價調(diào)整起到明顯的制約作用，加上今年天氣情況異常變化，終端消費需求始終未見到起色，成為貿(mào)易商入市備貨的主要障礙，另外港口棕油庫存較高，分銷商出貨意愿被迫提升。從近期市場走勢來看，當(dāng)前價格區(qū)間已經(jīng)盤整了一段時間，目前需關(guān)注市場量價配合情況能否對價格的蓄勢反彈帶來支撐，假如市場出現(xiàn)反彈，但出于對當(dāng)前港口高達70萬噸的庫存及馬來西亞、印尼產(chǎn)區(qū)棕櫚油增長的憂慮，也不易過分看高。進入七月份之后，市場處于消費需求旺季，而棕油市場也將將進入去庫存化的過程，賣方市場主要以加快銷售進度及預(yù)售遠(yuǎn)期合同為主，報價策略會試探性調(diào)整，出于對市場不確定性因素及寬松供應(yīng)環(huán)境的考慮，還是謹(jǐn)慎入市為主。

    菜油：受原料成本支撐 油廠挺油拋粕

    本周菜油市場價格多數(shù)地區(qū)繼續(xù)保持平穩(wěn)，少數(shù)地區(qū)價格呈現(xiàn)漲多跌少的走勢，其價格漲跌幅度在50-150元/噸，其中湖北荊州、湖北襄樊、安徽巢湖地區(qū)菜油價格上漲幅度相對較大，而貴州安順、貴州貴陽地區(qū)菜油價格下跌幅度相對較大，截止本周末，主要地區(qū)菜油市場均價在8325元/噸，較上周末上漲25元/噸。主要地區(qū)菜油價格集中在8150-8500元/噸，少數(shù)地區(qū)價格較上周末漲跌50-150元/噸。

    本周國內(nèi)菜油現(xiàn)貨市場價格走勢穩(wěn)中調(diào)整，局部地區(qū)油廠報價呈現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的局面，但市場整體價格穩(wěn)中略有上升，在高企收購成本下，菜粕價格走低加強了油廠的挺油意愿。隨著國內(nèi)菜籽市場上市進展的推進，各地農(nóng)戶惜售情緒有所轉(zhuǎn)淡，各地油廠菜籽到廠數(shù)量呈現(xiàn)緩慢上升態(tài)勢，目前多數(shù)地區(qū)油廠日菜籽成交量已由前期的百噸左右上升至目前的400-500噸左右的水平。由于收購量緩慢提升，菜籽加工企業(yè)實際開機量也有所增加，不過由于日400-500噸的成交水平仍無法支撐油廠連續(xù)的開機需求，因此多數(shù)油廠仍未處于滿負(fù)荷開機狀態(tài)。目前國內(nèi)菜籽到廠收購報價仍集中在3900-4000元/噸之間，由于加工利潤處于盈虧平衡點附近，油廠繼續(xù)提價收購的意愿仍將低迷，穩(wěn)價收購仍將是多數(shù)油廠的首選。

    整體來看，由于菜籽加工水平處于提升階段，在市場銷售壓力仍有體現(xiàn)的情況下，菜油市場價格上行的基礎(chǔ)并不是十分牢固，而且在市場需求偏弱，周邊產(chǎn)品市場比價優(yōu)勢明顯的影響下，菜油實際成交有價無市的狀況也有所體現(xiàn)，不過由于菜粕市場價格連續(xù)大幅走低，在收購成本居高不下的影響下，為調(diào)整利潤分配空間，油廠挺油意愿逐步加強。由于收購成本居高不下，而實際成交水平放量進展緩慢，在菜粕市場價格連續(xù)大幅回落的情況下，油廠力挺油價以保證加工收益的情緒得到了體現(xiàn)。當(dāng)前菜油市場整體需求水平仍然疲弱，各地實際成交水平暫時無法對油廠的提價行為構(gòu)成支撐，預(yù)計下周國內(nèi)菜油現(xiàn)貨市場價格整體仍將維持堅挺運行，價格波動空間將有限。

    棉油：庫存水平有限 價格維持堅挺

    本周棉油市場價格多數(shù)地區(qū)繼續(xù)保持平穩(wěn)，少數(shù)地區(qū)價格呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的走勢，漲跌幅度在50-200元/噸，其中湖北荊州、河南南陽地區(qū)棉油價格下跌幅度相對較大，而山東夏津、山東東營地區(qū)棉油價格上漲幅度相對較大，截止本周末，主要地區(qū)三級棉油價格均價在7020元/噸，較上周末上漲50元/噸。主要地區(qū)棉油價格集中在6600-7450元/噸，部分地區(qū)價格較上周末漲跌50-200元/噸。

    本周棉油市場價格走勢穩(wěn)中調(diào)整，局部地區(qū)油廠報價呈現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的局面，整體延續(xù)堅挺運行，不過由于棉油市場消費區(qū)域相對狹窄，而消費量也相對偏低，在此種局面下，棉油市場整體消費水平并不理想，油廠走貨緩慢的情況仍然突出。隨著棉籽收購量的進一步縮減，油廠后期棉籽加工水平已無法保證，由于棉油市場仍存在固定的消費需求，雖然在當(dāng)前清淡的銷售水平下，油廠仍存在一定的銷售壓力，但是由于后期庫存水平將無法得到補充，因此油廠挺價情緒逐步體現(xiàn)，棉油市場價格整體維持堅挺運行，價格回調(diào)的空間將受到限制。

    整體來看，由于棉籽供應(yīng)已經(jīng)處于斷檔時期，在低迷的貨源水平下，油廠后期加工能力低迷的局面已經(jīng)可以預(yù)見，由于棉油庫存水平有限，且在山東、新疆等棉花產(chǎn)區(qū)棉油仍然存在固定的消費需求，油廠當(dāng)前挺價銷售意愿逐步體現(xiàn)。由于棉籽供應(yīng)處于斷檔期，當(dāng)前庫存水平無法對油廠銷售構(gòu)成實質(zhì)性的壓力，加上棉油消費有固定的消費區(qū)域與需求，在后續(xù)加工能力不足的情況下，油廠挺價銷售意愿逐步得到體現(xiàn)，雖然棉油比價劣勢相對突出，但是其仍有一定的固定消費區(qū)域，預(yù)計下周國內(nèi)棉油市場價格仍將維持堅挺運行，價格調(diào)整空間將有限，需要關(guān)注周邊產(chǎn)品市場價格走勢對棉油市場帶來的影響。

    中長期來看，由于進入七月份以后，隨著棉籽供應(yīng)的全面斷檔，油廠后續(xù)庫存水平將低迷，這將對棉油市場價格構(gòu)成一定的支撐，不過仍需關(guān)注豆油等油脂品種市場價格走勢對棉油市場走向仍有關(guān)鍵的引導(dǎo)作用。