近期原油對市場的提振作用并不明顯。雖然6-11月為美國原油主產區墨西哥灣經常遭受颶風襲擊的季節，颶風有可能刺激原油出現短期反彈，美元疲軟也會給原油期價帶來一定支撐，但由于目前原油的消費旺季已基本結束，而庫存依舊高企，預計9月份原油大幅上漲的概率不是很大。從技術上看，在突破76美元之前，原油都有可能維持區間振蕩走勢，對棕櫚油的提振作用有限。

    周邊農產品市場做多氛圍依舊濃厚，期價將因此獲得一定支撐。從俄羅斯頒布小麥出口禁令到市場預計玉米出現減產，國際農產品市場炒作題材接連不斷，蟄伏了兩年的農產品的上漲熱情被點燃，以至于美豆產量可能會超預期也沒有對市場造成很大利空影響。在這種氛圍下，期價即使出現季節性回調，下方空間也不大。從中期來看，美豆市場仍然不乏炒作題材，在美豆產量塵埃落定之后，天氣對南美播種的影響又將浮出水面。因此，9月份美豆將維持振蕩偏強的走勢，為后期的反彈蓄勢。

    供需面疲軟會對馬來西亞棕櫚油期價形成影響。目前馬來西亞棕櫚油處于增產周期，9月份產量繼續增加的可能性較大。而馬來西亞棕櫚油出口受到雙重因素壓制，一是馬來西亞令吉的不斷升值及期價持續走強導致棕櫚油的進口成本和中國港口分銷價之間的價差倒掛明顯，這將會影響到中國進口棕櫚油的積極性；二是目前豆油和棕櫚油之間價差不斷縮窄，商家可能轉為購買豆油，對棕櫚油出口形成打壓。供需面的疲軟將會給期價形成一定影響，使期價出現季節性回調。

    從統計概率上看，9月份馬來西亞棕櫚油期價出現回調的概率比較大。通過對馬來西亞棕櫚油指數2001-2009年的月度數據進行統計，我們發現期價在9月份下跌的概率達到67%左右。而從期價的月度均值走勢也可以大致得出棕櫚油季節性趨勢：期價一般會在9月份形成階段性的低點，之后振蕩回升。同時，我們通過對原油的月度數據的統計，發現油價9月份的月度收益率為年度最低收益率，而將原油價格的月度均值和月度收益率結合在一起考察會發現，一般油價在一年中的低點會出現在9月份和1月份。馬來西亞棕櫚油與原油價格之間的相關性在80%以上，原油價格的規律驗證了以上我們對棕櫚油的分析。

    綜合分析，受供需疲軟及季節性回調的壓力，馬來西亞毛棕櫚油期貨價格在9月份出現回調的概率比較大，但周邊農產品市場做多氛圍濃厚，期價的回調空間會受到限制，因此9月份的振蕩調整主要是為后期的反彈蓄勢。國內棕櫚油5月合約9月份預計也會有一個下探后再反彈的過程，建議投資者關注期價在7100附近的支撐。