“這一指導價大幅低于當前市場至少11元/公斤的實際收購價。”該人士說，8.7元/公斤的指導價根本不可能收得到棉花。

    這一尬尷境況，各地已陸續反饋至農發行總行，記者獲悉，上周五總行亦在會議上提示新疆等產棉大省的分行“謹慎觀望”，嚴格遵守兩條紅線。

    “這意味著棉花收購貸款暫時無法入市收購籽棉。”上述人士說。瘋漲的棉價，已使新棉貸款收購價格紅線幾乎形同虛設。

    貸款紅線遭遇棉價暴漲

    記者獲悉，9月底，農發行在系統內下發《認真執行2010棉花收購貸款上線和貸款風險控制線的通知》，根據這一文件，2010棉花年度的標準棉的貸款上線設定為700元/擔，最高可上浮50元/擔。

    按照750元/擔測算，折合籽棉的貸款上線為7元/公斤左右。這一紅線界定了棉花加工廠們收購一公斤棉花能夠獲得最大貸款額度。

    與此同時，農發行亦劃定了貸款風險控制的收購價格線。該價格線是以中國棉花協會發布的前一周的中國棉花價格指數到廠平均價為基礎，并扣除加工費、財務費、倉儲費、運輸費以及合理利潤后得出。收購價若超出這一指導價，收購將不能獲得農發行的貸款支持。

    前述農發行人士說，決定每年貸款風險控制線標準的，除了農發行，還有國家發改委等部委，這條紅線一般每周一在內部系統上公布，一周內有效。

    事實上，中國棉花的收購至少有50%依賴于農發行的貸款支持，新疆等主要產棉區的這一比例甚至達到70%。因而，農發行每年劃定的兩條新棉收購紅線，被認為是新棉上市時重要的價格風向標。

    而今年籽棉上市以來，價格高開高走，新疆、湖北等主產區品質不優的籽棉價格也已突破11元/公斤。這一市場狀況讓業界大跌眼鏡。第一紡織網首席 分析師汪前進說，就在9月份，行業內還普遍判斷新年度的籽棉收購價大致會控制在八、九元/公斤，與農發行的風險控制線大致相當。

    湖北一家大型的棉花加工企業負責人10月12日告訴記者，近日剛從農發行確認，該企業今年可從農發行獲得4000萬左右的貸款額度用于新棉收 購。然而從現狀來看，這筆貸款很可能無用武之地。“要把價格壓低在8.7元/公斤以內，根本不可能買得到棉花，當前都是用自有資金在收購籽棉。”

    這家企業近期的最低籽棉采購價也在10.6元/公斤，且籽棉質素并不高。他說，包括本地加工廠在內的收購企業近期都在爭相搶購棉花。“過去幾年都是棉農自己裝車、排隊售棉，今年棉花一摘下來就有棉商在等裝車。”

    新疆情況與此類似。新疆地區棉麻供銷社人士介紹，為了能獲得貸款收棉，一些加工廠不得不采用被業界稱為“雙軌制”的奇招，表面上按照農發行的貸款風險控制線收棉，而這一價格與市場實際售價中間的每公斤3元左右的差價，就通過企業的自有資金私底下補給棉農。

    事實上，農發行的貸款風險控制線也存在調整的可能。農發行副行長劉梅生曾在9月末由農業部等七部門舉辦的棉花年度會議上表示，總行將根據實際情 況適時調整“雙線”政策。他說，考慮到2010棉花年度復雜的市場形勢以及不同企業風險承受能力的差異，各省分行對符合相關要求的企業，可在不突破貸款上 線的前提下適當上浮風險控制線。

    而由于棉花收購并無政策兜底，每年新棉上市之時，如何在有所作為與風險防范中間找到平衡，是擺在各產棉大省農發行面前的最大難題。

    農發行湖北省分行的一名人士告訴記者，該分行今年將更多以市場為導向，兼顧總行劃定的“雙線”政策。

    棉價推手

    貸款指導價與實際收購價的嚴重脫鉤，與近期棉價出人意料地大幅上漲密切相關。中國棉花價格指數顯示，8月份的328級棉均價為18124元/噸，9月已上漲至19323元/噸，10月價格則上躥至23072元/噸，遠超出各方預期。

    在9月末七部委的棉花年度會議上，發改委副主任張曉強表示，新年度的棉花產量將比上年減少，供求缺口將超過上一年度。中國上年度的棉花產量為700萬噸，供求缺口為360萬噸左右。

    汪前進判斷，中國2010棉花年度的產量大致在670萬噸左右，消費量大致在1050萬噸，“這中間至少存在300萬噸的供求缺口”。

    實際上，由于統計數據的失真，中國棉花的產量和消費量數據一直是一筆糊涂賬，決策層亦很難通過數據來準確判斷每年的供求缺口、進而做出準確的決策。

    汪前進認為，當前棉價的大幅上漲根本原因在于供求不平衡，證據之一就是，這一輪棉價的上漲，是國內棉價、國際棉價、現貨、期貨同步上漲。

    而記者了解到，此輪棉價暴漲背后，有供求不平衡的因素，但同時也有投機資金流入的因素。

    農發行湖北省分行的一位人士在剛剛完成的實地調研中發現，山東和浙江的收購商們在產棉區積極找棉，但這些資金收購籽棉后并不用于生產，而是囤貨待漲。他獲悉，這些資金在投資棉花收購之前，剛剛炒作完大蒜。

    前述湖北大型加工廠負責人告訴記者，今年加工出來的棉花大部分被中間商高價收走，而在過去，皮棉一般是直接銷售到紡織企業手中。

    這位負責人告訴記者，供貨商們一般要待棉價每噸上漲1000元甚至2000元后，才會出手拋售。

    新疆浙江商會于今年初就估算，至少有100億元的浙江民資，在撤離山西煤礦和國內房地產市場后，或將轉戰新疆棉花。有行業炒手告訴記者，在浙江，一些專業的棉花投資機構已在業內頗有名氣，他們在行業浸染多年，在集結資金投資之前會出具非常充分的調查和策劃方案。

    記者同時了解到，為避免農發行的貸款資金流入炒作鏈條，主要產棉區的農發行機構已加強了對加工廠的監控。“企業至少要‘三有’，即有合同、有效益、有銷路，才有可能獲得貸款。”前述農發行人士說，考慮到高棉價背后的風險，保證金制度和全程監控等措施也一再被重申。