美國農業部本月將2010年美國大豆產量數據下調了3300萬蒲式耳，為33.75億蒲式耳，因為單產數據從上月的44.4蒲式耳下調到了43.9蒲式耳。與此同時，2010/11年度大豆出口數據上調了5000萬蒲式耳，達到創紀錄的15.7億蒲式耳。因而，2010/11年度大豆期末庫存數據下調了8000萬蒲式耳，為1.85億蒲式耳。美國農業部將2010/11年度大豆平均價格預估從上月的10.00-11.50美元上調到了10.70-12.20美元。
2010/11年度巴西和阿根廷大豆產量數據雙雙上調，因為播種面積有望提高。這兩個國家的出口增加，將會鼓勵歐盟的大豆和豆粕進口。今年歐盟葵花籽和油菜籽供應不足，導致植物油和蛋白粕供應吃緊。
國內展望
大平原地區的單產數據下調，導致全國產量數據調低
美國農業部將大豆單產數據從上月的44.4蒲式耳下調到了43.9蒲式耳/英畝。大部分降幅集中在中部平原和北部平原（尤其是內布拉斯加州、堪薩斯州、南達科他州和北達科他州）。由于大豆收獲面積數據不變，仍為7680萬英畝，因而單產數據調低導致產量數據下調了3300萬蒲式耳，為33.75億蒲式耳。雖然仍有望比上年創紀錄的水平高出1600萬蒲式耳，但是2010年的大豆單產將低于上年創紀錄的44蒲式耳/英畝。十月份期間，中西部地區天氣晴朗干燥，加快了大豆收割工作。
出口需求強勁，提振大豆出口數據
截止到10月28日，美國大豆出口銷售總量已比上年同期高出了2.03億蒲式耳，其中超過60%的增幅來自對華的銷售。不過一些其他國家同樣提高了美國大豆進口。巴西早熟大豆播種耽擱，可能會延長美國大豆出口旺季。十月份美國大豆出口裝運量創下了歷史次高水平，達到了2..81億蒲式耳，僅略低于2009年十一月份的2.99億蒲式耳?？紤]到這些因素，2010/11年度大豆出口數據上調了5000萬蒲式耳，為15.7億蒲式耳，這將超過上年創紀錄的15.01億蒲式耳。出口旺盛將制約2010/11年度大豆期末庫存，約為1.85億蒲式耳，雖然高于上年的1.51億蒲式耳，但是遠遠低于上月預測的2.65億蒲式耳。
雖然今年大豆產量有望創下歷史最高紀錄，但是大豆價格可能漲至歷史最高，因為海外需求旺盛。十月份伊利諾斯州中部地區大豆現貨平均價格為每蒲式耳11.30美元，創下了最高水平。相比之下，十月份美國平均農場價格跌至10.70美元，因為農戶早早低價預售了大豆。然而，迄今為止農戶只預售了極小部分的大豆。新豆預售的現貨基差報價可能很快走強，支持農場價格。美國農業部將2010/11年度大豆平均價格預估從上月的10.00-11.50美元上調到了10.70-12.20美元/蒲式耳。到明年春季，大豆價格可能進一步上漲，以調配額外的出口需求。
豆油和豆粕價格大漲
對于豆油來說，2010/11年度豆油出口銷售步伐堅挺，導致本月豆油出口數據上調了2億磅，為27億磅。受中國需求旺盛的帶動，本年度初始美國豆油出口需求異常強勁。另外，巴西豆油出口步伐放慢，也提振了美國豆油銷售。
雖然海外需求季節性強勁，但是國內食品生產中的豆油用量繼續逐漸受到其它進口植物油的取代。不包括生物柴油用量，2009/10年度豆油消費減少了0.8%，過去五年減少了17%。今年的情況僅略微改善。2010/11年度國內豆油用量數據下調了3億磅，為171億磅。由于期初庫存提高，2010/11年度豆油期末庫存可能繼續提高。九月份豆油需求大幅下滑，因而2009/10年度豆油期末庫存創下了歷史最高紀錄33.58億磅，遠遠高于早先預測的31.76億磅。2010/11年度豆油減產，可能導致期末庫存降至26.53億磅，不過仍比上月高出2.82億磅。
雖然本月豆油期末庫存數據上調，但是價格卻在上漲，因為大豆供應可能急劇下滑。本月大豆期末庫存數據下調了8000萬蒲式耳，意味著美國市場可能損失超過九億磅的豆油。十月份伊利諾斯州中部地區豆油平均價格大漲到了每磅44美分，相比之下，九月份只有39.2美分，這是自2008年九月份以來的最高水平。美國農業部將2010/11年度豆油平均價格預估上調了3美分，為每磅42.50-46.50美分。
同樣，十一月初豆粕價格大漲，漲至360美元/短噸，相比之下，十月份平均價格為322美元。當然豆粕價格上漲的主要原因并不在于需求，而是在于大豆供應可能急劇下滑。養殖行業的成本大幅提高，同樣支持了豆粕價格。美國農業部將2010/11年度豆粕平均價格預估上調了20美分，為每短噸310-350美元。
國際展望
今年巴西大豆播種面積將超過玉米面積
2010/11年度巴西大豆播種面積有望增至創紀錄的2425萬公頃，相比之下，上月的預測為2410萬公頃，上年為2350萬公頃。大豆價格更有吸引力，促使農戶提高大豆播種面積。在過去五個月里，巴西各地的大豆價格上漲了25%到40%不等。夏季玉米播種面積減少了2%，而這些耕地可能種上大豆，尤其是南方地區。九月和十月期間降雨不足，也可能鼓勵農戶轉播大豆。在巴西，大豆播種時間通常晚于玉米種植時間。截止到十一月初，巴西大豆播種工作已經完成了42%。因而，美國農業部本月將2010/11年度巴西大豆產量數據從上月的6700萬噸上調到了6750萬噸。
巴西大豆增產將支持國內加工。本月2010/11年度巴西大豆加工數據上調了40萬噸，為3350萬噸，僅略低于上年的3370萬噸。豆粕和豆油產量提高，將會擴大巴西在這些市場的份額。即使面臨來自阿根廷的激烈競爭，巴西豆粕出口量也有望穩定在1280萬噸，相比之下，上年為1300萬噸。巴西近65-75%的豆粕都出口到了歐盟27國。同時，豆油增產將會制約巴西豆油出口降幅，2010/11年度巴西豆油出口量將達到135萬噸，相比之下，上年為145萬噸。中國和印度均是巴西豆油的主要買家。
大豆仍是阿根廷農戶的首要選擇
在阿根廷，自2008年發生嚴重的干旱后，有越來越多的耕地用來種植農作物。惡劣的天氣狀況導致阿根廷活牛存欄量下滑至2002年以來的最低水平。因而牧場面積減少，大部分用來轉播谷物和油籽作物。雖然今年阿根廷小麥播種面積提高，但是仍遠遠低于五年平均水平。大豆價格強勁將使得2010/11年度大豆播種面積穩定在1860萬公頃，比早先的預測高出60萬公頃，與上年持平。因而，大豆產量數據本月上調了200萬噸，為5200萬噸。九月到十月期間降雨良好，支持了農作物產量前景。但是阿根廷農戶擔心明年年初天氣干燥，因而他們加快播種步伐，希望在干燥天氣出現前大豆作物能夠獲得最好的發展。截止到十一月初，阿根廷大豆播種工作完成了三分之一，是上年同期的兩倍。
大豆增產將有助于阿根廷維持對華的大豆出口份額。由于近三分之二的出口大豆可能裝運到中國，因而2010/11年度阿根廷大豆貿易數據上調了100萬噸，為1300萬噸。另一方面，來自美國和巴西的競爭激烈，可能意味著明年十月份阿根廷大豆庫存不會過于緊張。
相比之下，2010/11年度阿根廷葵花籽播種面積可能低于早先預期。雖然近幾個月葵花籽種植效益改善，但是大豆和玉米種植效益更好。2010/11年度阿根廷葵花籽播種面積預計為165萬公頃，低于上月預測的200萬公頃，不過仍高于上年的150萬公頃?？ㄗ巡シN面積下滑導致產量數據下調了60萬噸，為280萬噸。國內加工商是最大的用戶，因而國內葵花籽加工量數據下調了50萬噸，為300萬噸。由于阿根廷葵花油產量大部分出口，因而產量下滑可能導致海外出口減少到97.5萬噸。
中國的進口強勁，將抵消食品成本上漲過快造成的影響
許多基礎食品價格大漲，其中包括植物油，已經成為中國市場主要的擔憂。九月份通貨膨脹率達到了8%。十月份政府采取了一些措施來控制，當時中國恢復了阿根廷豆油進口。在阿根廷豆油進口恢復前，中國已經開始競價出售豆油和菜籽油儲備。但是中國是否有足夠的庫存來人為地影響價格，目前尚且不明。這可能意味著中國將繼續大量進口植物油。
雖然2009/10年度中國豆油進口量減少了39%，為150萬噸，但是2010/11年度進口量有望恢復到200萬噸。棕櫚油進口也可能提高，不過來自印度的進口競爭激烈，可能導致2010/11年度中國的棕櫚油進口量僅增至625萬噸，略高于上年的580萬噸。
雖然2010/11年度中國植物油進口將增長80萬噸，達到980萬噸，但是消費總量將增長250萬噸，達到2930萬噸。植物油供應的最大增幅將來自國內生產，而國內加工商主要依賴大量的油籽進口來滿足需求。2010/11年度中國的大豆進口量有望達到5700萬噸，比上月上調了200萬噸，也遠遠高于上年的5030萬噸。
2010/11年度大豆期末庫存數據再度上調，為1660萬噸，相比之下，上年為1450萬噸。中國南方地區加工產能快速增長，已經大幅提高了進口需求。因而，東北地區的油廠很難提高大豆庫存規模。
全球葵花籽和油菜籽供應吃緊，壓制歐盟植物油市場
本月，全球葵花籽產量數據下調了100萬噸，為3010萬噸。在過去幾年里，全球葵花籽供應一直超過了平均水平。不過2009/10年度供應有所下滑，而2010/11年度供應可能嚴重不足，導致全球庫存對用量比降至1997/98年度以來的最低水平。因而，葵花籽供應下滑將會導致加工量減少，葵花油和葵花粕減產。
2010/11年度全球葵花油產量預計為1110萬噸，較上月下調了38萬噸，也比上年減少4.4%。葵花油減產將會制約全球貿易，尤其是歐盟27國這樣的進口市場。俄羅斯葵花油出口量將降至六年來的最低水平，約為25萬噸。這將會制約歐盟葵花油進口，國內葵花油消費將降至310萬噸，比上月下調了22萬噸。不過這些降幅將被棕櫚油和菜籽油進口提高、以及豆油增產所抵消。即使如此，歐盟27國2010/11年度植物油期末庫存可能創下二十年來的最低水平。
2010/11年度全球葵花粕產量預計為1200萬噸，下調了40萬噸。雖然俄羅斯葵花粕供應下滑，但是俄羅斯養殖業發展迅速，將會提高蛋白粕需求，從而導致葵花粕出口供應減少。歐盟27國的葵花粕進口降幅將被豆粕進口增幅所抵消。
歐盟和全球葵花籽和油菜籽供應趨緊，可能提振大豆和豆粕需求。歐盟大豆進口數據上調了50萬噸，為1350萬噸，略高于上年的1290萬噸。全球豆粕供應充足，將鼓勵歐盟豆粕進口增至2325萬噸，高于上年的2175萬噸。
印度植物油需求高企，進口數量龐大
今年秋季印度植物油進口步伐可能放慢，因為今年國內油籽產量恢復。但是未來幾個月里，印度植物油進口可能開始快速增長，因為消費強勁。2010/11年度印度植物油消費總量將增長5.3%，達到1690萬噸。
對于豆油來說，印度的進口需求將受到國內產量龐大的制約。印度大豆產量數據上調了40萬噸，為960萬噸。2010/11年度印度豆油進口預計為130萬噸，相比之下，上年為160萬噸。自中國暫時阿根廷豆油進口后，低廉的價格促使印度在2009/10年度下半年加快了豆油進口。2010/11年度植物油供應的主要增幅將來自于棕櫚油。2010/11年度印度棕櫚油進口將從上年的660萬噸增至760萬噸。印度并未恢復主要植物油的進口關稅。
