11月10日，洲際交易所（ICE）宣布大幅提高棉花交易保證金，達到1996年以來最高水平，美棉1103月合約在收盤時出現跌停，結算價141.11美分/磅，當日波動幅度達11美分/磅。國泰君安期貨研究所研究員周小球告訴期貨日報記者，在國際棉價大幅下跌的情況下，棉花進口成本已下降到29500元/噸以下，初步壓制了國內棉價的上漲勢頭。

    也是同一天，中國人民銀行宣布，自11月16日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。市場普遍認為，這是針對目前國內流動性過剩和通脹壓力過大采取的措施，進一步彰顯了國家管理通脹的信心和決心。出于對未來調控政策和價格高位風險的擔憂，市場多頭氛圍開始弱化，棉花期貨價格出現了回落。“棉價達到30000元/噸以上后，已經成為國家宏觀管理部門重點關注的品種，最近國家相關政策頻出就充分說明了這一點。”周小球說，經過有效調控后，國內棉花現貨市場逐步趨于穩定，這在很大程度上給期現貨市場多頭增加了壓力。據了解，受政策調控影響，北京棉花現貨交易市場昨日不僅成交量大幅下降，而且所有合同報價全部跌停，如近月MA1011合同收于32190元/噸，下跌1508元/噸。

    根據國家統計局昨日公布的數據，10月份國內衣著類商品價格同比下降1.3%、環比上漲1.0%，產業終端市場價格總體保持穩定。前一日海關總署公布的進出口數據顯示，今年前10個月，紡織紗線、織物及制品出口626.2億美元，增長29.4%，較前9個月回落1.3個百分點。在棉花價格持續上漲之時，終端消費市場并未出現異常。“但是，隨著冬裝消費旺季的到來，上游原材料價格上漲終將要接受消費市場的檢驗，未來棉花市場有可能逐步恢復理性?！遍L江期貨研究咨詢部研究員高華認為，央行上調準備金率和ICE提高棉花交易保證金水平等因素對國內棉花市場恢復理性起到了很好的引導作用。隨著棉價的回落，國內棉花現貨市場囤棉氛圍將逐步弱化，棉花市場整體供應緊張的局面也將有所緩和。

    從宏觀層面看，CPI指數再創25個月新高，加大了管理通脹的難度，調控物價將面臨更多挑戰。與此同時，10月份新增人民幣貸款數量依然維持在高位?！柏泿艈栴}得不到解決，本輪行情就難以真正結束。要想使商品上漲的步伐減緩，仍需有關部門在貨幣政策上下足功夫?！惫谕ㄆ谪浝钸B勝認為，在G20峰會召開前夕，市場預期不穩，價格出現振蕩是合乎情理的。隨著新棉逐步上市，棉價將告別一路不停歇的“牛蹄”。

    華泰長城期貨研究所紡織原料部的研究員王均軍告訴記者，這波棉價的上漲是多方面因素在同一時點集中觸發的結果。在他看來，當棉價站上歷史高位后，進入現貨和期貨市場的資金已開始觀望甚至止步，缺乏新資金支撐的棉市可能會暫時告別持續上升態勢，牛市行情可能會出現松動。國內外棉價的調整會使收購企業開始觀望：一方面籽棉價格漲勢暫緩，企業將減少收購甚至停止收購；另一方面，前期高價收購的籽棉會加快出貨的步伐，期貨套保量也會增加。這樣一來，如果后期棉花現貨市場成交放量，那么期貨市場的做多熱情會大幅減弱，有利于國內棉市釋放風險和平穩運行。