飼料品種中，豆粕與棉粕競爭激烈。按道理，棉粕適口性差，并且與豆粕僅有500多元/噸的價差，飼料企業怎么去會采購棉粕從而形成新的蛋白飼料產生庫存呢?

    根據調研，我們做了如下猜測：一是飼料廠從綜合性價比考慮，認為二者的價差不合理，故而采購豆粕;二是由于油廠籽棉產量下降、皮棉價格上漲，飼料廠推測棉籽產量也同樣下降，且搶購棉籽的成本較高，從而形成棉粕堅挺的局面;三是由于前期豆粕走出了一波小牛市，大部分飼料企業看好其后期行情，因而采購大量豆粕，雖然后期在價格方面不斷出現下調，但他們還是認為豆粕有上漲的空間，故而不斷增加訂單，結果形成了當前的大量未執行合同。

    近期油廠豆粕庫存壓力減輕，可能是飼料廠被迫移庫。在豆粕訂單充足、與棉粕價差很小的情況下，往日將菜粕和棉粕作為水產飼料主要蛋白原料經營的飼料企業，也將豆粕轉為主要蛋白原料進行銷售。

    在對通威、國雄等飼料企業的調研中，談及飼料企業規模擴張情況時，采購部經理都表現出多種無奈。他們認為，自2007年起，飼料企業、畜禽企業以及水產養殖企業規模有所增長，增長比例大約在30%，低于國家公布的50%—60%，但由于養殖補貼、小型散養戶的快速退出，導致大企業統計時虛報、小散戶不在統計范圍之內，最終形成的數據相對不完善。

    山東六合飼料是近幾年發展最突出的飼料企業，但其擴張規模跟2007年比完全沒有翻倍。同時，飼料企業大豆進口的數量卻接近翻倍，那就不由得我們不去探討豆粕究竟去了哪里?

    二、配方大變革，豆粕代替了菜粕、棉粕

    本次調研中的飼料企業，他們以菜粕2200元/噸、棉粕2300元/噸的成交價格，對菜粕、棉粕的需求表現出觀望的態度。從蛋白、氨基酸等營養成分的組合角度，以及菜粕、棉粕與豆粕價差僅為600—700元/噸的區間來看，飼料企業選擇了性價比相對具有優勢的豆粕，且豆粕由于質量穩定，檢測簡單，深受飼料企業歡迎。

    在走訪洪森(湖北)時，我們發現，連2000元/噸的菜粕預售也遭遇市場尷尬。新疆棉粕亦有著同樣的銷往湖北的需求，據稱新疆棉粕庫存龐大，一旦價格下跌，在新的棉粕和菜粕上市的預期下，粕類整體價格將出現下滑。

    三、干旱天氣，粕類壓力較大

    當前長江中下游地區嚴重干旱，依靠自然水源的水產狀況十分不樂觀。據湖北仙桃農業網站報道，1月至4月，該市共降雨135毫米，漁業生產面臨嚴重災情。初步統計，全市漁業受災面積達50多萬畝，占放養面積的50%以上。旱災使得許多養殖魚塘儲水不足甚至斷水，不能及時投足魚種甚至投放魚種，并且，魚種投入后也不能及時投喂餌料，錯過了最佳放養季節，縮短了養殖周期，制約了水產苗種的生產和銷售。

    中糧集團湖北分公司蛋白銷售負責人萬忠先生有一句玩笑話：“父親不要我回家了，因為我全家回去后，用水量太大，而家里用水問題已經十分緊張”。這句話形象地說明了當地水產養殖情況不樂觀，這又對粕類蛋白飼料的銷售產生巨大影響，后期粕類市場需要相當長的時間作為恢復期。