今年菜粕市場持續低迷，短期受供需兩弱影響，菜粕價格很難有較大改變。但是長期來看，菜粕價格仍有支撐。一方面，菜粕供給對進口油菜籽的依賴程度明顯增加；另一方面，油菜籽種植戶普遍虧損將引發種植面積降低，使得國產油菜籽供給有進一步降低的可能，從而支撐菜粕走強。

　　關注沿海地區油菜籽供給

　　從今年菜粕加工形勢來看，主要加工區域從主產區逐漸向沿海地區轉移，并且主產區主要以加工小榨濃香型菜油為主，導致小機餅供給較往年增加。而符合倉單標準的國產菜粕數量較少，主產區菜粕有效供給明顯降低。據了解，目前沿海地區油菜籽加工占整體加工行業的四分之三左右，菜粕供給主要依賴于沿海地區的加工企業。總之，沿海地區的油菜籽開工率以及市場庫存的微幅變動，影響菜粕價格短期波動。

　　不過，9—10月，加拿大油菜籽還很難以進入國內市場，油菜籽進口量降低將對菜粕價格產生支撐。但四季度是水產需求淡季，供需兩弱仍難提振菜粕走出強勢行情，菜粕整體仍以低位振蕩整理為主。

　　菜粕供給依賴進口油菜籽

　　從上面的分析可以看出，沿海地區油菜籽供給占據半壁江山，決定了我國菜粕供給對進口油菜籽的依賴程度有所增加。沿海地區油菜籽加工決定了菜粕的有效供給，而沿海地區生產的菜粕主要由進口油菜籽加工而成。所以，分析中長期油菜籽進口市場的預期變化，有助于我們了解菜粕的市場供給。

　　加拿大和澳大利亞是我國油菜籽的主要進口國。分析1—7月油菜籽進口形勢可知，加拿大占我國油菜籽進口量的80%以上；澳大利亞占我國油菜籽進口量的17%。今年受厄爾尼諾現象的影響，種植生長期面臨的干旱，令兩個國家對油菜籽單產預期進行調降。并且受種植面積減少影響，油菜籽總體產量預期出現明顯下降，出口量預期也有所調降。這不利于我國中長期油菜籽進口，從而影響我國的菜粕供給，對菜粕價格有一定的支撐作用。

　　菜粕下游有望走出弱勢

　　今年國家對油菜籽的托市收儲政策，改為對種植戶以及加工企業補貼。據了解，今年油菜籽上市后價格大幅回落，令農戶種植收益明顯萎縮。另外，10月底冬季油菜籽將進入新的種植季，受到種植效益的擠壓，農戶種植油菜籽的積極性將明顯降低，國產油菜籽的種植面積將有所萎縮。可想而知，2016年冬季油菜籽的產量或有限，未來菜粕供給的降低或對價格有支撐。

　　從菜粕下游需求來看，受替代因素以及水產需求旺季不旺因素影響，菜粕需求明顯降低，菜粕價格維持低迷。不過，下半年以來，隨著生豬價格好轉，市場對養殖業的預期有所改善，飼料行業有望走出目前的弱勢，菜粕需求也將出現曙光。

　　總之，在菜粕市場供給降低而需求略有好轉的情況下，菜粕價格有可能走出目前的低潮。