本周國內豆油同上周相比延續上漲態勢，因國內豆油庫存處于低位，部分地區提貨仍有排隊現象。如今已至四月，隨著大豆逐步到港，豆粕脹庫的現象也得到很好的改善，因此直至本周中后期，油脂現貨價格開始走低，那么兩項重要報告將在下周公布，油脂是否會止跌繼續反彈呢？

 

　　豆油現貨市場參考，截至4月7日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約8940元/噸，大連地區約8740元/噸、天津地區約8870元/噸、日照地區約8960元/噸、廣州地區約9140元/噸左右，防城港地區約8990元/噸左右。

 

　　靜待USDA報告公布

 

　　USDA上周五晚公布了種植意向報告及季末庫存報告。數據顯示美豆新作種植面積預估8750萬英畝，與2月論壇預估相同，但低于市場平均預估8824萬英畝。3月1日當季大豆庫存16.85億蒲式耳，低于分析師預估17.42億蒲式耳，而去年同期為19.32億蒲式耳。疊加周日晚間，以沙特為首的多個產油國宣布自愿減產，導致原油暴漲，利好于油脂市場。

 

　　如今南美地區巴西大豆收割進度加快，咨詢公司Safras & Mercado周四稱，2022/23年度巴西大豆收獲進度為80.8%，比一周前提高6.4個百分點。去年同期的收獲進度為85.5%，五年同期平均收獲進度為82.6%。周四早些時候，該公司將巴西2022/23年度大豆產量預估提高到創紀錄的1.5508億噸，隨著上市量的增加，大豆銷售壓力隨之而來，本周巴西大豆貼水價格持續回落。

 

　　美國農業部將于下周二發布4月份供需報告，從市場反饋來看，部分分析師認為此次報告對市場的影響有限。StoneX公司稱，4月份供需報告通常是一份安靜的報告，5月份報告才是重頭戲，因為這份報告中包括了首次的新季作物供需預測。目前我國國內現狀，大豆到港雖比預期延遲，但有數據統計，4-5 月月均到港可能達到 1000 萬噸，屆時市場供應壓力逐步增加，豆油庫存逐步止跌回升。

 

　　產地棕櫚油產出變化

 

　　本周馬盤棕櫚油期貨跌多漲少，直至周五基準合約2023年6月毛棕櫚油報每噸3800令吉，較周四下跌23令吉或0.60%。但是周線圖依然收出陽線，因為近期供需趨緊。投資者在等待馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周一公布的數據提供方向指引。一項調查顯示，分析師和交易商們預計3月底的棕櫚油庫存可能環比降低16.3%，創下8個月來的最低水平，因為棕櫚油出口激增。但產區馬來西亞已結束減產周期，逐步進入增產周期。MPOA報告顯示，西馬及沙撈越降雨偏多地區產量環比數據明顯偏低，拖累馬棕 3 月總產量。雖然拉尼娜已經中性，但東南亞地區氣候仍有一定該特征，這導致 3 月降雨偏多，影響棕櫚果采摘及運輸，但這部分產量將推遲到 4 月。

 

　　進入四月份，我國棕櫚油庫存較往年相比仍處于高位，仍達到90萬噸以上，但因進口利潤差且前期成本高，油廠以及貿易商均處于挺價惜售狀態，港口棕油基差居高不下。但本周以來，華北、華東以及華南等地棕櫚油基差開始走低，周內跌幅達到40~100元/噸不等，隨著油脂進入季節性消費淡季，供應壓力逐步增大，因此惜售心理或將緩解。

 

　　國內需求未改善

 

　　如果說上周因油脂超跌反彈，各地貿易商積極備貨，甚至出現了跨區域調貨的狀態，那么本周油脂需求方面在逐步放緩。本周初開始各地豆油現貨基差就有穩步下調的現象，直至本周五基差進一步走低，主要是大豆已陸續可卸船到廠。據本網調研自下周開始部分工廠將陸續恢復開機，屆時周度大豆壓榨量將穩步提升。同時終端消費來講，市場需求仍是相對疲軟，甚至是停滯的狀態。即便菜油現貨價格較豆油低，或者持平，但對于經銷商來講，選擇上更青睞于價格低廉的食用油。

 

　　綜上所述，預計下周開始國內油脂或呈震蕩趨弱的態勢，等待兩大報告的公布。不過4-5月大豆大量到港是不爭的事實，關注工廠開機、大豆壓榨情況。整體來講國內三大油脂供應充足，豆油庫存將由降轉增，棕櫚油去庫存階段以及菜油庫存正在逐步累計，因此建議經銷商剛需備貨，適量采購。