核心觀點:

　　1.事件

　　公告公司證券簡稱自2014年4月9日起發(fā)生變更,由“梅花集團”變更為“梅花生物”。

　　2.我們的分析與判斷

　　(一)更名后更為突出公司主營業(yè)務(wù)真實情況

　　公司在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品平穩(wěn)發(fā)展的同時,不斷豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu),拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在生物技術(shù)、生物制藥、生物新材料、生物環(huán)保等領(lǐng)域不斷進行投資,打造高端生物制品的產(chǎn)業(yè)平臺,實現(xiàn)業(yè)績提升、產(chǎn)業(yè)升級,并與原有產(chǎn)品、業(yè)務(wù)相結(jié)合,不斷拓展延伸產(chǎn)業(yè)鏈,打造公司新的業(yè)務(wù)板塊。

　　新興生物產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)味精氨基酸業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司兩大支柱,更名后更為突出公司主營業(yè)務(wù),特別是生物技術(shù)、生物制藥、生物新材料、生物環(huán)保等高端產(chǎn)業(yè)平臺。

　　(二)生物產(chǎn)業(yè)有望實現(xiàn)戰(zhàn)略貢獻

　　公司在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品平穩(wěn)發(fā)展的同時,集中發(fā)展生物制藥、生物新材料和生物環(huán)保等高壁壘、高技術(shù)、高附加值、發(fā)展前景廣闊的朝陽產(chǎn)業(yè),實現(xiàn)公司的業(yè)績提升、產(chǎn)業(yè)升級。新設(shè)生物投資公司由董事長孟慶山先生直接領(lǐng)導(dǎo),同時組建一流的管理團隊、研發(fā)團隊、營銷團隊。在此產(chǎn)業(yè)平臺上,公司收購大連漢信,以此為起點,引入行業(yè)內(nèi)頂級技術(shù)團隊打造公司的疫苗業(yè)務(wù)板塊,使公司在生物疫苗領(lǐng)域做大做強;設(shè)立環(huán)保公司,以此為起點,發(fā)揮公司在環(huán)保治理領(lǐng)域的優(yōu)勢,形成新利潤增長點。繼大連漢信和廣生醫(yī)藥后,未來公司將繼續(xù)通過技術(shù)引進,合資參股,并購等方式,繼續(xù)拓展生物業(yè)務(wù),生物產(chǎn)業(yè)利潤占比有望達到30-40%。

　　(三)味精價格有望上升通道,未來實現(xiàn)漲價邏輯

　　隨著產(chǎn)業(yè)集中度提升和產(chǎn)能淘汰政策疊加,未來各個生產(chǎn)商平均出廠價進入上升通道的概率很大。

　　3.投資建議

　　公司2013/2014EPS分別為0.13/0.31元,2013-2015年凈利潤CAGR為75%,相對估值14PE未高估,鑒于未來業(yè)務(wù)發(fā)展帶來的業(yè)績高彈性,投資者可重點關(guān)注投資機會,維持“推薦”評級。