梅花生物（600873）11月14日晚間公布預案，擬以發行股份及支付現金方式，38.22億元購買寧夏伊品生物科技股份有限公司（簡稱“伊品生物”）100%股權，同時募集配套資金不超10.41億元。

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　　2014年5月28日，上世紀8、90年代風靡全國的沈陽紅梅集團被法院裁定破產。紅梅牌味精是中國味精行業的首個馳名商標，據資料顯示，2010年中國的味精產量已達到256萬噸，國內一年的消費量在140多萬噸，在供需矛盾下，2010年以來味精市場價格不斷下降。同時，由于味精行業高污染、高耗能，行業環保壓力長期存在。紅梅集團在2007年曾經計劃改制并招商，但因各種原因都未能如愿。

　　現在回頭看來，梅花生物對行業周期的判斷是具有前瞻性的，同紅梅集團相比，梅花生物也是幸運的。

　　梅花生物2002年開始生產味精，在味精產業還未顯衰落之際，2009年梅花生物借殼五洲明珠上市，開辟新的業務結構，進行產業轉型，其選擇的切入點是同為發酵產品的蘇氨酸、賴氨酸。資料顯示，2010年梅花生物收入構成中，味精及谷氨酸達到72%，氨基酸產品僅占4%；2013年梅花生物在蘇氨酸市場后來居上，超越老牌勁旅味之素成為全球蘇氨酸最大的供應商。在梅花生物2013年的收入構成中，味精及谷氨酸下降到47%，氨基酸產品上升到28%。

　　或許梅花生物也沒有想到，飼用氨基酸行業同樣處于產能過剩的苦苦掙扎之中。從2011年下半年開始，發酵類飼用氨基酸價格進入下行通道。一方面領先企業在不斷擴大產能，新進入者產能釋放，總體供應量不斷增大，價格走低。在這樣的競爭背景下，全球最大的賴氨酸生產商大成生化2013年利潤總額-9.01億港元，同比減少159%；氨基酸業務方面，主要包括賴氨酸和蘇氨酸等產品，銷售收入56.34億港元，同比減少28%；毛利損失4.04億港元，2014年上半年氨基酸業務虧損2.8億港元。而另一家曾經在國內蘇氨酸市場的領先者星湖科技在2013年已經停產。

　　據博亞和訊研究，未來的2-3年是飼用氨基酸產能集中釋放時期，產業集中度由集中走向相對分散，價格下滑，波動增大，市場將被重新分割與再平衡，在此局面下，并購活動成為企業突破資源和市場邊界限制、獲得戰略性擴張的最重要手段。主要原因在于：接近飽和的市場空間和同質化競爭使得龍頭企業進入到零和博弈的僵局階段，一國或地區的技術、資源、制度、資本和人才等要素市場難以再次大規模推動行業的整體性發展。

　　2014年11月14日，梅花生物公告收購伊品，飼用氨基酸市場格局將發生較大變化。

　　據博亞和訊研究，2013年全球賴氨酸、蘇氨酸、色氨酸產量分別達到231萬噸、41.4萬噸、1.55萬噸；中國分別達到122萬噸、27.6萬噸、0.41萬噸；其中梅花生物的產量分別為13.5萬噸、13.0萬噸、0.09萬噸。

　　表1.2013年部分氨基酸產量情況

　　伊品主要產品包含了飼料級的賴氨酸、蘇氨酸和色氨酸，2014年伊品在內蒙古赤峰建廠，新增賴氨酸產能17萬噸/年（98%賴氨酸產能10萬噸/年，70%賴氨酸產能10萬噸/年。折合98%為7萬噸/年）。2014年伊品賴氨酸總產能（折合98.5%）達到35.7萬噸。

　　2014年全球賴氨酸產能繼續增長，供應集中度分散，其產能增長主要來自中國廠家（伊品、成福）的擴產。根據統計，梅花生物收購伊品，二者合并后賴氨酸產能（全部折合98.5%）達到56.9萬噸/年，同大成生化的57.3萬噸/年的產能已經不相上下。全球賴氨酸產能集中度從CR6=62%提高到CR6=69%。

　　2003-2013年全球蘇氨酸產量增長迅速，期間中國蘇氨酸產量占全球比重不斷擴大，2013年中國蘇氨酸產量占全球市場的66.67%，成為全球最大的蘇氨酸生產地區；梅花生物產能達到14萬噸/年，超越味之素，成為全球最大的蘇氨酸生產商。2014年全球蘇氨酸產能57萬噸，梅花生物收購伊品后，蘇氨酸產能達到19萬噸/年，占據全球的33%。全球蘇氨酸產能集中度從CR6=75%提高到CR6=91%。

　　2014年色氨酸產能增加主要來自巨龍的擴產，國內巨龍產能達到7000噸/年，產量居國內首位。2013年年底伊品投產色氨酸，設計產能1000噸/年，梅花生物色氨酸產能1000噸/年，完成收購后將達到2000噸/年，位居全球第4位。

　　此次交易完成后，梅花生物的味精、氨基酸產品的產能和業務覆蓋面將得到進一步拓展，一定程度上降低了現有主營業務銷售區域相對集中的風險，提升公司整體抗風險能力。此外，通過整合，公司與伊品生物在資金、技術、管理經驗等方面亦得到互補和提升，有助于提高在各自產品領域的競爭力。

　　梅花生物在氨基酸行業地位得到空前提高，對市場主導作用得到增強。領先企業對市場整合，氨基酸產業迎來新的競爭格局，或許會為飼用氨基酸產業帶來新的市場競爭模式以及實現市場重新平衡的可能。