1.市場繼續(xù)關(guān)注歐佩克限產(chǎn)

　　2.分析師仍然質(zhì)疑歐佩克限產(chǎn)的可能性

　　3.歐佩克限產(chǎn)可能給頁巖油生產(chǎn)帶來機(jī)會

　　盡管許多分析師質(zhì)疑歐佩克限產(chǎn)的可行性和可能性，但是交易商仍然趁勢繼續(xù)推漲油價(jià)。周四(9月29日)WTI原油11月期貨結(jié)算價(jià)每桶47.83美元，比前一交易日上漲0.78美元，漲幅1.7%，交易區(qū)間46.6-48.32美元；布倫特原油11月期貨結(jié)算價(jià)每桶49.24美元，比前一交易日上漲0.55美元，漲幅1.1%，交易區(qū)間47.99-49.81美元。

　　今年1月份歐美原油期貨跌破每桶30美元，引發(fā)石油輸出國恐慌。經(jīng)過協(xié)商，2月16日主要石油輸出國沙特、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和卡塔爾同意把原油產(chǎn)量凍結(jié)在1月份的產(chǎn)量水平，隨后俄羅斯也參與凍結(jié)產(chǎn)量的會談，這樣形成了關(guān)鍵的歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國共同限制產(chǎn)量的意向。這一意向在短短的兩個月不到就將國際油價(jià)推高到每桶40美元上方，國際油價(jià)上漲了70%。但是由于沙特阿拉伯要求伊朗必須參與限制產(chǎn)量，而伊朗原油出口剛剛從被西方制裁后逐步恢復(fù)，因而拒絕了這一要求。4月份歐佩克和非歐佩克共同限制產(chǎn)量的協(xié)商失敗。

　　盡管第一輪凍結(jié)產(chǎn)量的協(xié)商失敗，但是產(chǎn)油國和分析師鼓吹石油市場將在下半年重新趨于平衡并有可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺，因?yàn)榈蛢r(jià)格導(dǎo)致石油生產(chǎn)商關(guān)閉生產(chǎn)平臺。在市場將重新平衡的預(yù)期下，6月份歐美原油期貨突破每桶50美元，比1月份的低點(diǎn)上漲了近一倍。

　　隨著油價(jià)反彈，美國頁巖油已經(jīng)閑置的生產(chǎn)平臺開始逐步恢復(fù)，沙特阿拉伯和俄羅斯原油日產(chǎn)量也達(dá)到歷史最高水平，充裕的供應(yīng)量打破了市場將重新平衡的預(yù)期，8月份WTI一度跌破每桶40美元，在這樣的背景中，凍結(jié)產(chǎn)量的議題再次出籠，歐佩克在本周利用參加阿爾及爾國際論壇的機(jī)會聚集商談限制產(chǎn)量，并一致同意11月份將產(chǎn)量限制在日均3250-3300萬桶的水平。

　　花旗銀行研究部門認(rèn)為，盡管歐佩克成員國就產(chǎn)量削減達(dá)成了共識，但新政策的細(xì)節(jié)需要等到11月30日的歐佩克下次會議上才能敲定，這可能是在內(nèi)部引發(fā)重要分歧的一個原因。該機(jī)構(gòu)稱，伊朗、利比亞和尼日利亞可能免于削減產(chǎn)量，而沙特阿拉伯將不得不大幅減產(chǎn)。該機(jī)構(gòu)表示，無論如何，這仍只是將問題推遲至11月30日的歐佩克正式會議，屆時可能決定各國的配額。

　　投資銀行高盛認(rèn)為，歐佩克成員國周三意外達(dá)成的產(chǎn)量削減協(xié)議長期來看將沒有效果，因?yàn)槊绹搸r油生產(chǎn)商造成的原油成本曲線趨平將導(dǎo)致低成本生產(chǎn)商失去定價(jià)權(quán)，從而令他們只能依靠增加產(chǎn)量來維持財(cái)政收入。高盛警告稱，因此，如果本次削減產(chǎn)量的提議被嚴(yán)格執(zhí)行并為油價(jià)提供支撐，預(yù)計(jì)在中期內(nèi)將被證明是弄巧成拙之舉，因?yàn)槿驅(qū)㈤_始大規(guī)模生產(chǎn)原油。高盛表示，歐佩克成員國意外就產(chǎn)量削減達(dá)成協(xié)議將為油價(jià)提供短期支撐，除非協(xié)議得到批準(zhǔn)，否則未來幾個月的不確定性料將保持高企，尤其是該協(xié)議與沙特阿拉伯減產(chǎn)及伊朗限產(chǎn)相關(guān)。可能出現(xiàn)的供應(yīng)上升的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)槭袌鰩磉M(jìn)一步的沖擊。高盛稱，考慮到本次協(xié)議在11月底前不會獲批，該協(xié)議對目前的產(chǎn)量不會有任何影響。此外，利比亞和伊拉克目前的日產(chǎn)量比高盛的預(yù)期高出18萬桶。

　　法國興業(yè)銀行高級分析師Michael Wittner表示，歐佩克達(dá)成產(chǎn)量削減協(xié)議后，油價(jià)將在接下來兩個月的時間里起伏不定，直到歐佩克能夠給出更具體的細(xì)節(jié)。他還稱，歐佩克周三協(xié)議的真正意義不在于所提及的或?qū)嶋H的產(chǎn)量削減規(guī)模，而在于沙特和歐佩克重新開始積極管理市場的事實(shí)。協(xié)議還將讓市場參與者變得不太愿意維持或建立顯著油價(jià)空頭頭寸。法國興業(yè)銀行預(yù)計(jì)布倫特原油在第四季度將達(dá)到每桶50美元，明年第四季度達(dá)到每桶60美元。