第28周（7月10日—7月16日），國內豆粕現貨市場行情整體穩中走弱，廣東地區略有回升。油廠報價穩中略跌，各地實際成交價也有不同程度的走低，部分油廠仍以執行前期合同為主，也有的地區為了盡快出貨和回籠資金而高報低走，現貨成交不太理想，市面銷售策略靈活，量大成交可以再議。周內飼企曾有一輪備貨，使得局部成交略有好轉，油廠和貿易商暫時上調了報價，但隨后由于缺乏利好支撐，國內需求不振，CBOT連續下跌，粕價迅速回落。由于近期油廠出貨不暢，豆粕庫存依然偏大，制約粕價難以上揚。周五國內豆粕報價與上周同期相比普遍下跌，幅度在10-60元/噸左右，廣東地區則較上周同期漲了30元/噸左右，當地進口豆粕報價也是不斷走高，成交量有放大，具體情況如下：

     周五，黑龍江集賢地區豆粕報1860-1880元/噸，穩定；京津冀地區2020-2130元/噸，略有下滑，高報低走；遼寧地區報2000-2030元/噸，略跌；江浙地區2080-2130元/噸，成交下跌；河南地區2060-2150元/噸；山東地區2060-2120元/噸，成交混亂中走低；廣西地區2090-2180元/噸，成交不暢；廣東地區報2130-2140元/噸，成交在2100-2120元/噸，湛江的現貨賣到了2080元/噸，阿根廷豆粕報價2090元/噸，印度豆粕報價2060元/噸。

     三、市場分析

     本周以來，國內豆粕現貨市場依然比較低迷。由于上個周末部分油廠降價促銷對周邊市場產生了一定的沖擊，成交較弱，加上CBOT的走低，國內豆粕成交價在周一全面下跌，幅度在10-20元/噸左右，市場交投謹慎，隨后外盤收盤上漲，周二上午油廠報價不積極，各地價格基本持穩，下午局部地區飼企備貨，成交略有放量，油廠立刻上調了報價，成交價也隨之上漲了10-20元/噸，并在周三企穩。雖然部分油廠有惜售情緒，力挺報價，但由于需求依然無法提供有力支撐，近兩天美國大豆產區降雨不錯，美盤在稍偏利多的報告公布之后還是連續走低，主力合約還在周四晚創下一周低點，使得國內粕價失去了外盤的支撐，部分地區高報低走，粕價再次穩中略跌，部分地區價格已在成本線以下（據了解，大連地區油廠豆粕賠50元/噸左右銷售），油廠也不希望以過低的價格成交，因此跌幅有限，整體成交情況一般，局部清淡。從了解的情況來看，目前油廠大豆、豆粕庫存壓力較大，粕價低迷，油廠繼續在盈虧線上掙扎，而飼料企業普遍有一定的庫存，限制了價格的走高，沿海地區還繼續受到進口豆粕的壓力，值得一提的是廣州地區養殖形勢出現好轉，畜禽、水產養殖漸入佳境，香港特區也恢復了輸入內地活雞，本周成交略有放量。分析認為影響本周豆粕價格走勢的主要原因如下：

     影響因素：

     1、供應壓力依然顯著

     隨著進口大豆到港數量龐大，油廠繼續承受來自供應面的壓力。2006年上半年國內進口大豆數量龐大，1-6月共進口1406萬噸，較去年同期增長17％，尤其是6月份367萬噸的到貨量，更是創下了近年單月進口的歷史記錄。面對如此龐大的進口量，一些油廠正常開工，豆粕庫存積壓；部分油廠為緩解庫存壓力不得已停機，這也使得大豆的庫存壓力往后期推移，7月12日，國內港口進口大豆庫存合計3,567,910噸，當日港口消耗91,650噸，預計到港預估量在230-240萬噸的7月份仍將供應充足。此外，1­-5月國內共進口豆粕55萬t，同比提高18.7倍。周五了解到的消息，黃埔港還有近10萬噸進口豆粕庫存。

     2、終端需求疲軟繼續制約豆粕消費

     由于前期出欄數量較多，而由于養殖效應偏低導致養殖后續補欄積極性不高，因此當前國內畜禽整體存欄量偏低，飼企反映豬料和禽料較6月份的降幅也是較為明顯，部分大型飼企達到了30－40％，甚至還要高，整體感覺國慶節前才可能會有所好轉。本周有關機構發布的報告顯示，大多數企業認為未來一段時間的禽類產品市場將較為穩定，養殖收益不再下降，但補欄也不會明顯增加，原因是目前養殖戶仍然面臨疫病和飼料成本提高兩個重要的經營風險，而生豬市場方面，業內預期無論是種豬市場還是育肥豬市場的恢復都將是一個緩慢的過程。這樣短期內下游的養殖需求難以有明顯的改善，粕價上揚缺乏支撐。

     3、遠期進口大豆成本趨高提供支撐

     國內油廠目前加工的進口大豆成本普遍在2500元/噸-2550元/噸附近，預計7月船期進口大豆成本將會向2600元/噸靠近，漲幅在50-100元/噸。另外，國際原油期價不斷走高，周內逼近77美元再創新高，海運費也在不斷上漲。CBOT大豆價格、大豆基差以及運輸費用構成了中國進口大豆的主要成本，進口成本上漲有望支撐后期粕價。

     4、天氣預報不斷變化加劇了市況的波動性

     大豆的關鍵生長期在8月，目前的天氣對產量產生實質影響的可能性不是很大，但天氣變化將會在以后較長一段時間左右市場。目前氣候方面的現狀是美國大豆產區炎熱干燥天氣一直在威脅大豆生長，而且預期美國中西部在8月份大豆作物關鍵灌漿生長期將可能出現高氣壓脊長期滯留的情況，但由于對天氣前景不確定，因此后期國際期貨市場將會劇烈波動。

     綜上所述，近期國內豆粕現貨表現出了明顯的跟盤振蕩行情，本周國內豆粕市場依然處于供大于求的局面，一方面是由于消化緩慢造成了油廠庫存積壓，另一方面是受到了需求面的制約。目前國內豆粕期現貨價差較大，后期市場將會進行調整，從成本方面考慮，現貨上漲的可能性要大于期價下跌的可能性。總的說來，不利方面：國內供應相對充足，未來進口減少對國內市場價格的支撐有限；終端畜禽存欄量整體偏低，市場需求短期難以放大。有利方面：受到進口大豆成本不斷趨高的支撐，國內油廠和貿易商期漲心理也較強。此外，天氣變化不定，外盤將繼續大幅振蕩，短期國內豆粕價格將在目前的價格區間盤整，下跌空間有限，后市國際國內大豆主產區天氣變化、美盤走勢、油廠開工情況、各地畜禽補欄情況、豆粕需求等值得關注。