近期，美元兌主要貨幣近期不斷走低。而人民幣兌美元繼續(xù)走強(qiáng)，已逼近港元兌美元水平，延續(xù)了人民幣緩慢但平穩(wěn)的升值走勢(shì)。27日，人民幣兌美元匯率再度攀升124個(gè)基點(diǎn)，達(dá)7.8402元。而與美元掛鉤的港幣匯價(jià)已與人民幣極為接近，人民幣幣值首次貴過(guò)港元。
“在此之前，人民幣兌港元一直在1.0上方，由于港元是與美元掛鉤的，隨著人民幣的走強(qiáng)，這一比例將被改變。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇稱(chēng)。
“從目前美元的疲弱走勢(shì)判斷，人民幣貴過(guò)港元的情況將很快會(huì)出現(xiàn)。”匯誠(chéng)咨詢分析師關(guān)威預(yù)測(cè)說(shuō)。
“如果僅從國(guó)內(nèi)因素考慮，我覺(jué)得人民幣匯率今年到7.84也就差不多了，但如果國(guó)際市場(chǎng)上美元繼續(xù)大幅走弱，那就很難說(shuō)了”，南京商行的陸明則對(duì)年內(nèi)人民幣匯率走勢(shì)作出預(yù)測(cè)。
那么，應(yīng)該如何看待人民幣升值？人民幣的升值步伐究竟什么時(shí)候才能“打住”？人民幣后市又將如何發(fā)展？
“人民幣升值是大勢(shì)所趨，我們現(xiàn)在要討論的只是一個(gè)節(jié)奏的問(wèn)題。”建行研究部的趙慶明博士表示。
社科院金融研究所彭興韻也認(rèn)為，人民幣的升值預(yù)期是長(zhǎng)期存在的，而人民幣升值也將是一個(gè)必然趨勢(shì)。他表示，這一現(xiàn)象存在的根源，在于金融體系基本面的改善和國(guó)內(nèi)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，“是中國(guó)參與國(guó)際分工的不可逆轉(zhuǎn)的結(jié)果”。
而將人民幣升值的話題放在更大的國(guó)際環(huán)境中考慮，會(huì)發(fā)現(xiàn)更多支撐人民幣走強(qiáng)的理由。彭興韻表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有放緩趨勢(shì)，美元持續(xù)貶值，同時(shí)中國(guó)則保持著較快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這些因素都支持人民幣的升值。
“生產(chǎn)力的提高和國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)將確保人民幣持續(xù)升值。”德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及中國(guó)內(nèi)地和香港地區(qū)宏觀戰(zhàn)略主管馬駿以部分貨幣顯示升值趨勢(shì)的亞洲國(guó)家為例說(shuō)明，在長(zhǎng)期內(nèi)，人民幣的升值壓力將輕易地被更高的勞動(dòng)生產(chǎn)率所抵消。
馬駿認(rèn)為人民幣升值的可能性大于貶值，因?yàn)榧幢憬?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平在8%到10%之間，中國(guó)與其他經(jīng)濟(jì)體相比仍表現(xiàn)強(qiáng)勁。
“盡管未來(lái)貿(mào)易順差和GDP會(huì)有所下降，但勞動(dòng)生產(chǎn)率將增加并帶動(dòng)人民幣上揚(yáng)，包括名義匯率和實(shí)際匯率。”而高盛董事總經(jīng)理胡祖六稱(chēng)。
就在上周，央行副行長(zhǎng)吳曉靈還表示，美元走軟給東亞國(guó)家的外匯儲(chǔ)備帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，這番評(píng)論成為了美元兌歐元等貨幣在上周末驟跌的一大原因。她也表示，在金融體系不是很健全、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不夠合理的情況下，過(guò)早實(shí)現(xiàn)匯率比較大的靈活性，將可能對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生巨大的損害。因此，對(duì)于人民幣匯率要靈活到什么程度，應(yīng)該有一個(gè)“充分探討并統(tǒng)一認(rèn)識(shí)”的過(guò)程。
但是人民幣彈性繼續(xù)增強(qiáng)、匯率升幅再創(chuàng)新高顯然已成為一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。興業(yè)銀行外匯交易員余屹表示，我國(guó)貿(mào)易順差依然居高不下，基于中美利差水平、雙方共同利益等因素考慮，人民幣兌美元升值的壓力還在增加。
而隨著人民幣升值的加速，各大機(jī)構(gòu)已紛紛更改了人民幣升值預(yù)期。摩根大通和巴克萊都認(rèn)為，人民幣匯率年底將有望達(dá)到7.75。明年將有10%左右的升值空間，預(yù)計(jì)明年年底將達(dá)7。花旗預(yù)測(cè)人民幣兌美元今年底前將升至7.76。
不過(guò)，有觀察家表示，人民幣并不會(huì)過(guò)快升值，甚至將面臨貶值的壓力。
在不少分析人士看來(lái)，在人民幣名義匯率高企的同時(shí)，實(shí)際匯率其實(shí)不升反降，這未嘗不是一件好事。人民幣名義匯率是指對(duì)美元匯率，而實(shí)際匯率是指對(duì)一籃子貨幣匯率。11月份以來(lái)，按中間價(jià)計(jì)算，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值了390個(gè)基點(diǎn)，升幅為0.5％左右，但對(duì)其他幾個(gè)交易貨幣中，對(duì)歐元貶值了2.8％，對(duì)日元貶值了1.2％，對(duì)英鎊貶值了1.55％，雖然對(duì)人民幣對(duì)港幣有所升值，目前已經(jīng)逼近1：1大關(guān)，但這主要是港幣實(shí)施聯(lián)系匯率制度緊盯美元所造成的。因此有分析指出，從實(shí)際匯率的角度來(lái)考慮，人民幣升值幅度遠(yuǎn)沒(méi)有從美元的角度看起來(lái)那么大，甚至可能有所下降。
“如果中國(guó)政府不能處理好由于經(jīng)濟(jì)放緩造成的生產(chǎn)過(guò)剩問(wèn)題，人民幣將面臨貶值壓力。”巴黎百富勤董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)在接受海外媒體采訪時(shí)預(yù)言，如果因出口下降造成的生產(chǎn)過(guò)剩不能被國(guó)內(nèi)市場(chǎng)吸收的話，未來(lái)幾年內(nèi)，人民幣將從3%到5%的升值趨勢(shì)變?yōu)樽叩汀?
“因此，不斷增加國(guó)內(nèi)需求是關(guān)鍵所在。”陳興動(dòng)稱(chēng)。
清華大學(xué)EMBA特聘教授梁小民則認(rèn)為，受我國(guó)持續(xù)增長(zhǎng)的貿(mào)易順差影響，一段時(shí)期內(nèi)，人民幣將保持穩(wěn)中有升的走勢(shì)。不過(guò)當(dāng)前人民幣升值走勢(shì)存在較為濃厚的市場(chǎng)炒作成分。
梁小民表示，以目前市面上流傳的“美元面臨拋售恐慌”說(shuō)法為例，美元作為世界主要貨幣，長(zhǎng)期內(nèi)將保持相對(duì)穩(wěn)定。雖然美國(guó)政府已對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增速作出回調(diào)預(yù)測(cè)，但這對(duì)美元匯率影響不會(huì)太大。
“人民幣適當(dāng)升值有助于讓經(jīng)濟(jì)降溫，但過(guò)度升值會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生收縮作用。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所教授劉元春表示，“目前人民幣面臨的首要問(wèn)題是加強(qiáng)匯率機(jī)制改革，調(diào)整外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)，而不是單純考慮升值問(wèn)題。”
