一、大豆市場：

　　2012年第20周（5.14-5.20）, 黑龍江大豆收購價格4020-4100元/噸，與上周價格持平。截至5月18日，黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在4020-4040元/噸，較上周跌20元/噸。

　　2011/12年度國家臨儲大豆收購工作已于4月30日結束。本年度東北產區（黑龍江、內蒙古、遼寧、吉林）臨儲大豆收購總量超過350萬噸。與上年度不足100萬噸的收購量相比，今年收儲結束后國家調控的空間得到加強。目前國儲大豆價格較進口大豆存在優勢，進入可順價銷售區間。

　　7月船期南美大豆到我國CNF報價607美元/噸，較上周下跌10美元/噸。7月船期美國大豆到我國CNF報價604美元/噸，較上周下跌10美元/噸。波羅的海干散貨運指數最新報1137，較上周下跌19。

　　二、豆粕市場：

　　2012年第20周（5.14-5.20），沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于3260-3270元/噸，較上周下跌100元/噸。其中大連地區價格為3260元/噸，下跌100元/噸；京津冀和山東地區價格集中于3250-3350元/噸，較上周下跌120元/噸；江蘇和廣東地區價格3340-3450元/噸，較上周下跌100元/噸。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3250-3300元/噸，與上周持平。

　　5月18日，黑龍江集賢地區3250-3300元/噸 ，吉林地區3270-3340元/噸 ，京津冀地區3250-3300元/噸 ，遼寧地區3300-3300元/噸 ，江浙地區3340-3360元/噸 ，河南地區3390-3440元/噸 ，山東地區3320-3350元/噸 ，廣西地區3440-3480元/噸 ，廣東地區3420-3450元/噸。

　　三、市場分析

　　目前影響豆粕價格走勢的主要原因如下：

　　1法國大選和希臘聯合政府議題，使市場對于歐債危機的問題舊事重提，使市場持續承壓。伴隨歐洲經濟問題的重提，國內外期貨市場中多頭資金逐漸離場或轉空，使得大豆和豆粕維持疲軟狀態。而我國東北地區國產大豆拍賣將于月底展開，政策市壓力依舊明顯。歐洲政局不穩，經濟憂慮持續，這將持續對豆粕價格形成壓制。

　　2最新公布的美國5月供需報告數據顯示，2011/2012年度巴西、阿根廷大豆產量預估共下調350萬噸。同時，2011/2012年度美國大豆結轉庫存預估也下調至2.1億蒲式耳，基本符合利多預期。而之前幾周，市場已對其進行了消化。于是市場對于沖高顯示出謹慎態度，投機基金出現減持。根據統計除了10日報告公布當天基金進多7000手以外，其他時間均為減持。從5月份數據來看，基金已經減持了1.2萬手多單。由于基金凈多持倉過重，其持倉的不斷減持，不但影響了美盤，也對國內豆粕現貨市場形成壓制。

　　3從需求看，2月份春節期間，國內大量崽豬因腹瀉死亡，據市場不完全統計，崽豬死亡率在10％以上，部分地區達到20％。崽豬死亡直接導致5—6月份生豬存欄量下降，因此農戶對豆粕的需求下降。另外，豆粕市場價格的大幅上漲與宏觀面疲弱形成矛盾，市場觀望情緒濃烈，飼料企業和貿易商不愿入市采購。

　　4國儲大豆拍賣，繼續壓制市場。最新消息顯示，5月24日，國家將安排60萬噸臨儲陳豆拍賣，數量上較以往增加一倍，預計在低價的刺激下，成交情況會大幅提高。而此次釋儲大豆為2008-2010年產的黑龍江大豆，底價預期在3700-3850元，由于其低于之前拍賣的大豆價格，亦低于東北國產大豆4100-4200元和港口地區4350-4420元的分銷大豆價格，低價與偏高的拍賣數量將沖擊市場。

　　四、后市分析

　　大豆方面，國內一季度到港大豆數量達到1326萬噸，較去年同期增長21%。從海關統計數據來看，5、6月份，國內將有大量大豆到港。據初步統計，5月大豆到港量在580萬噸，6月在600萬噸水平。同時大豆大量到港時間將集中在5月的中下旬。由于5~6月進口大豆均超過500萬噸，后期源源不斷的大豆供應將庫存壓力增大，也會進一步壓制已經處于疲弱狀態的終端消費市場。

　　豆粕方面，雖然近期豆粕出現大幅下跌行情，但是由于國內豆粕庫存仍然偏緊，而近期生豬價格止跌企穩，養殖戶養殖熱情有所提高，未來有望提振豆粕需求。另外，由于南美大豆減產，北美大豆產量將成為滿足需求的關鍵所在，而今年夏天，北美大豆種植地區的天氣變化則為豆類商品的價格走勢帶來一定變化。因此，在經歷了近期猛烈的下跌后，豆粕期現貨價格仍有望在今年夏季出現一波上漲走勢。

　　后期主要關注美國大豆出口數量、國內到港大豆數量、中美兩國大豆種植情況、國際整體經濟態勢、國內宏觀調控政策、南美大豆產區天氣情況，關注月度供需報告及美元及原油走勢。