“當前油廠企業(yè)參與期貨的規(guī)模不等，70%以上的貿易商和油廠參與期貨進行賣出套保。”長江期貨總裁譚顯榮昨日接受中國證券報記者專訪時表示，面對原材料價格波動風險，傳統(tǒng)的“一口價”模式正逐漸被基差定價模式取代，產業(yè)鏈上相關企業(yè)參與期貨市場的積極性也正在提高。在此過程中，期貨公司應該堅持為企業(yè)提供正確的套期保值觀念和操作引導，對有避險需求的現(xiàn)貨企業(yè)提供有效的跟蹤服務，并倡導現(xiàn)貨企業(yè)建立期貨避險的長效機制。

　　中國證券報：從雙粕價格上漲在產業(yè)鏈的傳導過程來看，如果雙粕價格繼續(xù)上漲，對水產養(yǎng)殖業(yè)、禽業(yè)和生豬業(yè)分別有什么影響？

　　譚顯榮：飼料企業(yè)處于種植業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)的中間鏈條，上游受原材料成本波動影響，下游受肉禽產品價格影響。而下游養(yǎng)殖受疫情、食品安全等突發(fā)事件以及養(yǎng)殖本身的周期性影響較大，使得養(yǎng)殖企業(yè)的利潤頻繁波動。

　　菜粕、豆粕分別作為水產、牲畜與家禽飼料的主要原料，如果價格上漲，將促使飼料價格上漲。正常情況下，養(yǎng)殖企業(yè)為了保證養(yǎng)殖效益一般也會提高肉禽價格，只要市場肉禽價格上漲，養(yǎng)殖有利潤，企業(yè)會繼續(xù)擴大養(yǎng)殖，從而增加飼料需求。但下游肉禽屬于生鮮產品，如果發(fā)生疫情、食品安全等突發(fā)事件，其價格傳導失效，不漲反跌，那么養(yǎng)殖效益將出現(xiàn)下滑或虧損，使養(yǎng)殖業(yè)承受巨大的經營風險，從而影響飼料的需求。所以，養(yǎng)殖業(yè)的景氣程度直接影響飼料業(yè)的發(fā)展。

　　中國證券報：當前環(huán)境下，飼料、油脂和養(yǎng)殖業(yè)整體生存狀態(tài)如何？不同類別企業(yè)使用期貨工具的規(guī)模和具體情況如何？

　　譚顯榮：由于油廠大豆壓榨利潤一直虧損，所以油廠挺粕，油脂因庫存高企和需求清淡，價格一路下跌。為規(guī)避價格波動風險，當前油廠企業(yè)參與期貨交易的規(guī)模不等，70%以上的貿易商和油廠參與期貨進行賣出套保。養(yǎng)殖業(yè)方面，目前蛋雞養(yǎng)殖利潤由每只虧損18.41元到每只盈利3元，生豬養(yǎng)殖也由每頭虧損300元縮小至每頭虧損60元。據(jù)我們了解，湖北的蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)，都非常重視雞蛋期貨的上市，其中貿易商參與的積極性比較高，目前湖北的雞蛋交割廠庫3家、倉庫1家，他們大部分已經嘗試了套期保值業(yè)務，還有一些企業(yè)準備今年參與。與此同時，一些禽類企業(yè)和生豬企業(yè)也都在利用粕類期貨進行套期保值。

　　中國證券報：從上述相關企業(yè)進行風險管控的實際需要來看，您對企業(yè)運用期貨工具有何建議？

　　譚顯榮：我國傳統(tǒng)豆粕現(xiàn)貨銷售以“一口價”為主，即在合同簽訂時就規(guī)定好銷售價格。該種模式下，油廠將面臨未來市場價格上漲的機會成本增加風險，或因市場價格下跌，飼料廠不愿意采購大量的豆粕，而使油廠庫存增加風險。而飼料廠或貿易商也面臨著原材料價格波動風險。目前，無論是身為大豆壓榨企業(yè)的賣家，還是身為貿易商或飼料廠的買家，都在推廣豆粕基差定價。

　　企業(yè)在運用期貨工具時，首先，必須糾正認識上的誤區(qū)，明確期貨市場是為誰服務的。只有有效發(fā)揮期貨市場服務實體經濟、服務國民經濟的功能，期貨市場的發(fā)展才有更大的空間。其次，對有避險需求的現(xiàn)貨企業(yè)提供有效的跟蹤服務。很多從事期貨交易的企業(yè)，都是以參與期貨市場套期保值的名義而來，但久而久之往往有名無實。這就需要期貨公司為切實需要保值避險的現(xiàn)貨企業(yè)提供持續(xù)的跟蹤服務，一旦企業(yè)的操作偏離了其套期保值計劃的初衷，期貨公司就有必要及時提醒企業(yè)并提供相應的投資者教育。最后，期貨公司應當倡導現(xiàn)貨企業(yè)建立期貨避險的長效機制，幫助企業(yè)建立嚴格的內部管理和風險控制制度，形成完善的決策機制，同時幫助企業(yè)培養(yǎng)具有專業(yè)水平的高素質人才隊伍。