當前國內進口大豆和豆粕現貨供應充裕，美豆走弱改變市場原有預期，貿易商積極低價出貨，而需方采購節奏放慢，油廠豆粕庫存壓力上升，現貨價格整體回落明顯。

　　美豆市場延續下行態勢，巨大的產量壓力仍需要時間消化。本月11日的月度供需報告將延續對市場的利空基調。預計連豆粕仍將維持弱勢走勢，階段性可能存調整需求。

　　港口庫存量大牽制價格

　　根據到港最新預估，6、7月份進口大豆合計到港1280萬噸，較之前預估有所減少，且小于去年同期的1413萬噸。今年1～6月大豆進口量共3468萬噸，和全年預估相比已經過半。港口庫存方面，截至6月底，國內大豆期末庫存量為730萬噸。

　　若無意外，預期7～9月大豆進口總量為650+520+500=1670萬噸，至此，我國當前市場年度大豆進口量將達到6834萬噸;預期7～9月壓榨量為560+600+600=1760萬噸;至7月末，國內進口大豆商用庫存為820萬噸。可見8月份前，持續增長的庫存水平仍是壓制價格上行的主要因素。

　　預期下半年供應轉向寬松

　　今年10月份，將跨向2014/2015年度，料在這期間美國大豆供需格局將逐漸轉為寬松。當前，因種植面積創紀錄以及優良率偏高，使得市場對新作產量產生樂觀預期，利空于下半年豆類價格。

　　8、9月份，特別是美國本土仍以消化陳豆為主，因陳豆庫存偏緊，較大可能將促使美豆價格再次啟動偏強的運行基調，走勢形態可能以震蕩偏強為主。

　　受制于南美豐產，南美主產區相對充裕的供應，致使上漲空間預期有限。若主體利空效能出盡，8月初至8月20日，美豆的生長有可能成為多頭炒作的因素。

　　阿根廷銷售進度仍存變數

　　因阿根廷國債存危機，農戶或將違約持貨而非變現，其國內大豆結轉庫存或將由預期的1800萬噸，上升至2400萬噸，這將直接導致國內大豆供應緊張局面出現。

　　按照阿根廷正常履約估算，國內當前市場年度大豆結轉庫存或將為770萬噸，而進口大豆商用庫存降至500萬噸以下時，會有供應緊張的局面出現。這意味著阿根廷農戶如果出現違約，那么違約量不需要達到500萬～600萬噸，有約250萬噸，就將使得國內豆粕價格出現炒作機會。

　　而這個事件的爆發時間點，應該是在8月上中旬之前，若到8月15日還不出現，則對市場的影響將一定程度減小，因后續將有美國大豆彌補國內需求。

　　天氣或成后市炒作要素

　　天氣炒作來臨之前，市場伴隨著美豆種植良好、油廠豆粕庫存高企以及國內需求相對疲弱等打壓，迎來了供需較為慘淡的階段，同時繼續消化由美國農業部報告帶來的利空。

　　目前，豆粕日成交均價已至3600～3650元/噸，較6月初下跌近300元/噸，個別區域已至3600元/噸以下。疲軟的豆粕市場暫難尋關鍵的支撐因素。在此背景下，料短期仍將顯現弱勢。

　　目前美豆新作種植天氣良好，在全球大豆豐產的背景下對市場形成利空打壓。從歷史角度看，7月是種植天氣炒作階段。盡管前期在全球大豆豐收預期之下，價格已經有所回落，而后期是否繼續下降還是一個未知數，天氣炒作將成為決定市場的一個重要變數，后期需密切關注。