雖然外盤大豆繼續刷新低點，但國內豆粕期貨由于需求旺盛和油廠挺價，在近期維持低位振蕩走勢。從后市看，良好的出口和主產區不確定的天氣狀況將使美盤大豆在低位維持偏強走勢，而需求旺盛和油粕比價將限制國內豆粕下跌空間。

　　天氣和出口利多美豆

　　最近，美國部分大豆產區降雨量偏少，旱情加劇，普遍的低溫使得美豆生長優良率有所下降。據美國農業部農作物生長報告，截止到7月28日，美豆18個州大豆生長優良率為71%，比上周下降2個百分點。另外，由于美國大豆大幅下跌，美豆指數已跌至近4年來低點，進口成本大幅下降使得國際進口商抄底意愿增強，從而刺激美豆出口。據美國農業部周度出口銷售報告，截止到7月24日，美國大豆周度出口量為145.6萬噸，前一周為267.7萬噸，兩者均遠大于87.3萬噸的近10周的平均水平。

　　養殖利潤轉好，豆粕需求趨旺

　　經過6月的回調后，7月國內生豬價格再度上漲，目前大部分地區豬價已經站上14元/公斤，其中，浙江、新疆地區價格最高接近15元/公斤，部分地區優質豬源價格已高于15元/公斤。整個7月，全國生豬價格漲幅超過10%，豬糧比價也已跨越5：1大關，處于輕度虧損期。生豬存欄量持續下降趨勢有望扭轉。國家統計局數據顯示，今年6月生豬存欄約為42999萬頭，比去年同期減少4.8%；6月能繁母豬存欄比去年同期減少8.2%，約為4599萬頭，接近上一輪豬周期低點。

　　由于禽蛋和禽肉價格走高，家禽養殖恢復將是大概率事件。監測數據顯示，8月1日全國雞蛋均價為4.92元/斤，主銷區均價為5.22元/斤，主產區均價為4.97元/斤。市場雞蛋零售價在5元/斤以上，處于近5年來高價區，這會刺激養殖戶恢復產能，這一點從鴨苗、雞苗價格走高可見一斑。卓創資訊數據顯示，國內櫻桃谷鴨苗由7月14日的1.00元/羽漲至昨日的3.00元/羽，漲幅高達200%；山東地區雞苗價格也突破了3元/羽大關。

　　油脂供大于需，粕強油弱格局未變

　　國際原油沖高回落和市場對厄爾尼諾天氣的擔憂暫時緩解，使得國際油脂依舊偏弱運行。而國內油脂供應充足，需求不振，使得油脂價格跌跌不休，部分地區油脂現貨價已經跌至近8年來低點。油脂價格低迷，使得油廠通過停產、限產等手段力挺粕價，以維持其岌岌可危的加工利潤，從而使得豆粕價格在豆類熊市仍相對偏強。

　　從技術上看，豆粕1501合約7月23日創新低不續跌，7月29日破頸線不續漲，這足以說明近期豆粕期貨的振蕩性質。而美豆產區不確定的天氣和近幾年的絕對低價，使得市場沒有繼續殺跌的信心，但若沒有嚴重干旱等利多消息的刺激，美豆期價也難以大幅反彈。