美國農業部8月供需報告上調美豆新作單產再度重挫市場，國內外豆類價格出現走低現象。CBOT大豆期價一度跌破前期低點；國內豆粕市場跟隨外盤弱勢調整，大部分地區跌破3600元/噸，甚至有些油廠探底到3500元/噸以下。不過油廠虧損嚴重以及受下游養殖需求走好預期，國內豆粕價格底部依舊存在支撐。

　　8月供需報告再度重挫市場，CBOT大豆期價一度跌破前期低點，周內最大跌幅超過3%。目前市場缺乏利多消息提振，價格走勢不容樂觀，美豆整體跌勢未改，后市或繼續震蕩下行，下跌目標位在10美元附近。國內連盤豆粕本周跌幅明顯，不過受下游養殖需求走好預期，連豆粕底部在3200元/噸一線存在支撐；建議豆粕1501多單續持，止損3200。

　　由于8月美國農業部供需報告利空市場，導致國內豆粕市場跟隨外盤弱勢調整，大部分地區跌破3600元/噸，甚至有些油廠探底到3500元/噸以下。截止周五，豆粕日成交均價約為3560元/噸，較上周同期下滑60元/噸。不過油廠虧損嚴重以及受下游養殖需求走好預期，國內豆粕價格底部依舊存在支撐。其中山東主流價格維持在3450-3580元/噸，華東沿海地區價格維持在3590-3620元/噸。

　　油廠方面：本周國內油廠開機率明顯下降。因前兩周油廠開機率超高，而近來豆粕出貨始終緩慢，豆粕脹庫現象不斷增加，本周部分油廠因此停機。本周全國各地油廠大豆壓榨總量148.82萬噸，較上周下降8.59%。本周大豆壓榨產能利用率為51.43%，較上周減少4.84個百分點。由于大多油廠于本周后半周停機，而由于豆粕出貨緩慢，油廠恢復開機時間或在下旬或月底，下周油廠開機率將繼續小幅下降。

　　供應方面：目前國內大豆港口庫存量依舊高企，在大豆集中到港以及油廠壓榨增加的同時，大豆港口庫存呈現小幅回升趨勢。截止14日，庫存總量約為674萬噸，較上周增長近10萬噸，同比去年增加40萬噸，維持較高水平。截止32周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量89.7萬噸，較上周增4.7萬噸。當周豆粕未執行合同391.88萬噸，較上周增加10.51萬噸。本周油廠開機率仍將保持在超高水平，由于飼料廠及經銷商入市仍較謹慎，豆粕出貨仍較慢，油廠豆粕庫存量也將繼續小幅增加。

　　需求方面：盡管豬價近些日出現了反彈跡象，不過生豬以及能繁母豬存欄情況依舊不容樂觀。上圖明顯可以看出，自春節以后，生豬及能繁母豬存欄量處于較低水平。截至7月底，能繁母豬存欄已經降低至4465萬頭，同比降低9.1%;而生豬存欄處于4.31億頭，同比減少5.4%。相對于豆粕來說，短期內偏低的存欄直接導致豆粕需求的低迷。第四季度，伴隨著節假日的增多，后市養殖戶補欄積極性或將被帶動，屆時豆粕的需求消費或將起到提振作用。

　　后市預測

　　目前國內豆粕現貨市場弱勢調整為主，大部分地區跌破3600元/噸，甚至有些油廠探底到3500元/噸以下。不過下游采購依舊謹慎入市，成交較為清淡。貿易商手中合同偏多，拋售情緒較濃，進而壓制油廠豆粕出貨以及價格。同時菜粕市場給豆粕帶來的利多支撐隨著水產淡季的臨近而逐漸轉弱。整體來看，市場利空影響需要時間消化，建議繼續觀望為主。