美豆豐產預期繼續打壓國內外豆類市場，美豆遠月合約持續震蕩走低，連豆粕料將進行再一次探底過程。

　　美豆豐產預期繼續打壓豆類市場

　　8月份的美農月度供需報告再次上調美豆新作單產至45.4蒲式耳/英畝，美豆產量預計將突破1億噸，較2013/2014年度增長約16%；在美豆豐產的預期下預計期末全球大豆庫存也將會超過8000萬噸高位。近幾日美國降水增加，相對干旱的愛荷華、俄亥俄、印第安納等州均得到降雨，土壤濕度和天氣溫度也將提升；并且Pro Farmer中西部作物巡查報告通過美豆較高的結莢率也對美豆豐產做出了預期。

　　從上述分析可以看出，美豆豐產預期對后期大豆造成巨大的供應壓力，那么全球大豆供應寬松局面仍是主導國內為豆類市場的主要因素，美豆遠月合約持續承壓下行，與之聯動性較強的連豆粕價格亦受到壓制。

　　進口大豆集中到港國儲拋儲持續進行

　　豐產預期使美豆持續下跌，低價美豆引發中國進口增加，據13日國家糧油信息中心發布的預測數據顯示，2013/2014年度中國大豆進口量或將超過7000萬噸，高于美國農業部預測的6900萬噸，同比上年度約增長17%。巨大的進口豆充斥、打壓國內豆類市場。

　　同時國儲大豆拋儲持續進行，每周一次30萬噸的拋儲以滿足市場對國產豆的需求。縱觀國儲豆的15次拍賣，除卻前四次成交率在70%以上外，剩余11次成交率均不太理想基本都在30%以下，15次成交量占總拋儲量的比例不足4成，成交價格亦有所回落，在一定程度上也是由于進口大豆的沖擊。

　　進口集中到港及國儲持續拍賣使大量大豆充斥市場，打壓豆粕期價。

　　油廠豆粕庫存高企 下游需求跟進不足

　　豆粕的供應取決于油廠的壓榨進程，而油廠的壓榨進程則有其壓榨利潤來決定，而油廠壓榨利潤則取決于大豆價格、豆粕價格和豆油價格的強弱。目前我國進口大豆完稅后成本價格在3500元/噸附近，而按照國內當前的豆油價格計算，當豆粕價格在3200元/噸附近時油廠壓榨即可保本，而國內油廠一般則在其利潤為-150到-200元/噸之間時為緩和虧損進行停機檢修。從目前油廠壓榨狀況看開機率依然維持在較高的水平，據統計截止到8月10日，國內沿海主要油廠的豆粕庫存約為90萬噸，同比于去年的82萬噸增加了近10%。

　　作為飼料的主要原料之一，豆粕主要用于養殖業。相關部門數據顯示，7月份國內生豬存欄約43000萬頭，較前期略有回升，但同比去年減少約6%；其中能繁母豬存欄4538萬頭，較前期略有下降，較去年同期下降約9%；截止8月15日豬糧比為5.87，雖較前期有所增加，但同樣較去年同期的6.47減少約9%。我們知道生豬存欄量的多少反映對飼料的需求程度，而母豬存欄量的大小的反映生豬的生殖能力及后期的整個市場的生豬存欄量，從上面的幾組數據我們也可以看出，在生豬存欄、能繁母豬存欄及豬糧比同比均大幅下降的情況下，豆粕在該領域的需求也會受到限制，進而影響其價格走勢。

　　綜上所述，不管是上游的豐產預期、中游的高庫存、還是下游的需求疲軟，都對連豆粕的短期反彈形成壓制。因此，在美豆弱勢難改的情況下，國內豆粕仍以看空為主，近期連豆粕或將進行再一次探底。