一、大豆市場：

2015年第18周（5.9-5.15），截至5月15日，黑龍江油用大豆收購價(jià)格3300-3360元/噸。黑龍江集賢、友誼地區(qū)油廠大豆入廠價(jià)在3300-3340元/噸。

6月船期南美大豆到我國CNF報(bào)價(jià)409美元/噸，跌3美元/噸。10月船期美國大豆到我國CNF報(bào)價(jià)408美元/噸，跌4。波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)報(bào)價(jià)637，較上周漲64。

二、豆粕市場：

2015年第18周（5.9-5.15），截至5月15日，國內(nèi)沿海43%蛋白豆粕出廠價(jià)格集中于2620-2800元/噸，其中大連地區(qū)價(jià)格為2800元/噸，與上周相比下跌80元/噸；京津冀和山東地區(qū)價(jià)格集中于2760-2770元/噸，與上周相比下跌70-80元/噸，山東地區(qū)下跌40元/噸；江蘇和廣東地區(qū)價(jià)格2620-2780元/噸，與上周相比下跌70120元/噸。東北內(nèi)陸地區(qū)43%蛋白豆粕價(jià)格集中于2800-3120元/噸。

三、本周綜述

美國農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014/15巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估與上月一致，為9450萬噸，市場平均預(yù)期為9444萬噸，預(yù)估阿根廷大豆產(chǎn)量上調(diào)150萬噸至5850萬噸。與此同時(shí)，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估美豆2015/16年度播種面積為8460萬英畝，單產(chǎn)為46蒲/英畝，2015/16美國大豆產(chǎn)量為38.5億蒲式耳，高于分析師平均預(yù)測的38.26億蒲式耳。上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，全球大豆供應(yīng)依然朝向?qū)捤煞较虬l(fā)展的總體基調(diào)未改，這在很大程度上意味著供應(yīng)壓力依然主導(dǎo)著豆粕盤面走勢。此外，USDA還預(yù)估2015/16美國大豆庫存為5.0億蒲式耳，高于分析師平均預(yù)測的4.38億蒲式耳。綜合來看，美國農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告對(duì)大豆市場偏空。

美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）將于周五美國中部時(shí)間11點(diǎn)發(fā)布月度壓榨數(shù)據(jù)。分析師預(yù)期該協(xié)會(huì)的會(huì)員企業(yè)在2015年4月份壓榨1.478億蒲式耳大豆，預(yù)測區(qū)間位于1.405到1.524億蒲式耳。如果預(yù)測成為現(xiàn)實(shí)，這將是歷史同期的最高紀(jì)錄，高于去年同期的1.327億蒲式耳，也超過了2008年4月份創(chuàng)下的前歷史記錄1.400億蒲式耳。3月份NOPA大豆壓榨量為1.6282億蒲式耳大豆。

四、后市分析

國際市場，對(duì)于2015/2016年度南美大豆，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量分別為9700萬噸和5700萬噸，顯示巴西大豆產(chǎn)量趨勢型增長的態(tài)勢仍然完好，阿根廷大豆產(chǎn)量則維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。相比美豆期末庫存量大幅增加，南美主產(chǎn)國2015/2016年度大豆期末庫存量同比增幅為12.25%。

國內(nèi)市場，近期生豬市場回暖帶動(dòng)國內(nèi)豬糧比價(jià)有所回升，但仍處于盈虧平衡點(diǎn)之下，各地仔豬價(jià)格偏高，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿低迷。生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能化程度遠(yuǎn)超市場預(yù)期，對(duì)當(dāng)前和今后一段時(shí)期內(nèi)豆粕等飼料需求的拖累效應(yīng)十分明顯。另外，盡管4月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量偏低，但由于需求企業(yè)入市采購謹(jǐn)慎，且多以執(zhí)行前期基差合同為主，以往豆粕庫存偏低而推高價(jià)格的現(xiàn)象并未出現(xiàn)。

按照目前的進(jìn)口預(yù)報(bào)規(guī)模，5、6、7三個(gè)月國內(nèi)將迎來進(jìn)口大豆到港高峰，預(yù)計(jì)到港總量有望達(dá)到2000萬噸。屆時(shí)國內(nèi)油廠開工不足及豆粕供應(yīng)偏緊的狀況將得到明顯改善，豆粕市場承受的壓力趨于增大。結(jié)合遠(yuǎn)期油廠壓榨收益水平及豆油反彈后對(duì)壓榨收益的貢獻(xiàn)率提升，油廠在盤面的套保需求依然較強(qiáng)。一旦美豆跌破振蕩區(qū)間向下尋找新的價(jià)格平衡點(diǎn)，國內(nèi)豆粕市場也有望開啟新的下跌空間。