一、大豆市場：

2015年第29周（7.27-7.31），截至7月31日，黑龍江油用大豆收購價格3200-3400元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在3000-3200元/噸。

9月船期南美大豆到我國CNF報價412美元/噸，跌8美元/噸。11月船期美國大豆到我國CNF報價413美元/噸，跌11美元/噸。波羅的海干散貨運指數報價1100，較上周跌2。

二、豆粕市場：

2015年第29周（7.27-7.31），截至7月31日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于2660-2750元/噸，其中大連地區價格為2720元/噸，與上周相比下跌100元/噸；京津冀和山東地區價格集中于2670-2700元/噸，與上周相比下跌80元/噸，山東地區下跌110元/噸；江蘇和廣東地區價格2670-2770元/噸，與上周相比價格下跌100-110元/噸。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于2740-3050元/噸。

三、本周綜述

國內豆粕現貨周內前兩天延續跌勢，且跌勢明顯較上周后期加重，油廠出貨轉慢，在到港大豆龐大、開機率高漲下，工廠豆粕庫存由緊轉松。美豆連續跌后逢低買盤、同時數據顯示美豆出口需求良好，提振期價略反彈，國內豆粕現貨跟盤止跌轉穩，局部地區周三有小幅反彈跡象，但由于終端消耗庫存、提貨不積極，油廠出貨依舊趨緩，豆粕行情被迫局部仍有陰跌。連續下跌后，工廠利潤明顯萎縮，在終端養殖需求逐步恢復下，工廠也存在挺價愿望。進入周五，美豆繼續因天氣良好、同時出口需求不及預期下跌，國內豆粕再度跟盤偏弱下調，因出貨緩慢，工廠庫存積壓。短線看，國內到港豆龐大、豆粕供應充裕以及養殖市場恢復仍有限下，豆粕行情將保持偏弱調整。進入八月份后，美國天氣變化極為關鍵，如果八月份美國產區出現極端惡劣天氣，那么無疑會不利于大豆生長，期價勢必會走強，而國內豆粕現貨將結合盤面以及自身養殖市場進一步恢復，行情面臨大漲的機率較大，因此目前低價位或者在價格下跌時，注意增加庫存。當然我們需要密切關注的仍是美國天氣的變化。

四、后市分析

國際市場，近期美國大豆產區多降雨天氣影響大豆播種的收尾工作，大豆生長優良率下降及播種收尾工作推遲，種植進度、出苗率及大豆生長優良率均較低，市場擔憂將影響美國大豆產量，7-8月份往往是天氣炒作的關鍵期，在這個時期上調產量數據表明天氣的升水不復存在，市場并沒有之前預期的那么樂觀，有利于價格的穩定。我們看到整個7月份美國大豆近月合約價格維持在1000-1050美分/蒲式耳波動，表明市場已經進入靜默期。如果8月份的數據沒有較大變化的情況下，前期的美豆期價的大幅上漲已經兌現預期，實際數據調整將不再有明顯的利多推動。雖然8月份天氣仍有一定的不確定性，但在厄爾尼諾發生年份出現極端天氣的可能性仍然較低，通過對比厄爾尼諾發生年份降雨偏多對大豆單產的影響，美豆2015/16年度的豐產仍可預見。

國內市場，根據海關數據顯示，6月份中國大豆進口量為809萬噸，同比增加26.6%，環比增加32%。根據船期統計，7月預計到港800萬噸。未來數月，預計7-9月將是南美大豆集中到港的階段，預計總到港量在1900-2000萬噸，8-9月份進口大豆到港量仍將處于高位，大豆港口庫存有望繼續回升，在油廠壓榨利潤仍存的背景下，油粕價格仍面臨供給的壓力。6月份國內生豬存欄量創歷史低位，而處于低位能繁母豬存欄量也將限制后期因養殖利潤回升致使的補欄量增加，不過預期增量在需求端形成支撐。國內壓榨環節維持高開機率、短期國內進口量形成明顯供給壓力、加之國內豆粕需求尚不足以形成明顯支撐，國內豆粕價格將繼續維持弱勢。