一、大豆市場：

2017年第5-6周（1.27-2.10），截至2月10日，黑龍江油用大豆收購價格3480-3520元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在3560-3600元/噸。

3月船期南美大豆到我國CNF報價437美元/噸，較上周跌2美元/噸。3月船期美國大豆到我國CNF報價438美元/噸，較上周跌4美元/噸。波羅的海干散貨運指數報價702，較上周跌223。

二、豆粕市場：

2017年第5-6周（1.27-2.10），截至2月10日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于3180-3340元/噸，其中大連地區價格為3340元/噸，較上周跌90元/噸；京津冀和山東地區價格集中于3180-3240元/噸，較上周互有漲跌，山東地區與上周持平；江蘇和廣東地區價格3200-3220元/噸，較上周跌20-80元/噸。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3340-3400元/噸。

三、本周綜述

本周，美國CBOT大豆期價震蕩上漲，因為出口需求依然強勁，海外買家等著南美新豆批量上市。中國大豆需求再度恢復活躍，市場需求強勁提振大豆價格。雖然大商所豆粕期貨價格大幅上漲，但豆粕現貨價格下跌調整，加之節后部分飼料養殖企業有補庫需求，豆粕放量成交，主要以現貨成交為主，遠月基差成交量較小。

四、后市分析

1.國際市場

1.1美國農業部出口銷售報告顯示，截至2017年1月26日當周，美國2016/17年度大豆凈銷售量為 62.39萬噸，比上周高出16%，比四周均值高出28%。遠高于去年同期美豆凈進口量的11.70萬噸，較去年同期四周均值高出39.25%，位于業內預期范圍的高端，其中對中國售出58萬噸。本年度迄今為止，美國大豆出口銷售合同總量達到5046萬噸，比去年同期的4052萬噸高出994萬噸。美國農業部預計2016/17年度美國大豆出口達到5579萬噸，比上年同期高出310萬噸。

1.2從需求來看，雖然中國慶祝農歷春節，但是中國買家的采購興趣依然活躍。考慮到新豆已經收獲上市，巴西大豆報價本來應該更便宜，由于美元兌換雷亞爾的匯率較上年同期大幅上漲，造成現貨價格下跌，巴西貼水市場居高不下，農民惜售已經引起市場對美國舊作的重新關注，提震美豆出口需求。美國農業部將于今晚發布2月份供需報告，預計美國農業部將上調出口預估，期末庫存下調0.15億蒲至4.05億蒲。另外由于阿根廷前期受惡劣的天氣影響，預計阿根廷大豆產量將會下調至5400萬噸。盡管報告可能利多，但近日期價已經有所反映，加上后期南美大豆上市壓力，預計對盤面整體影響有限。

1.3目前阿根廷大豆播種工作已基本結束，播種面積預計為1920萬公頃，阿根廷產區天氣形勢所有改善，上個周末出現降雨后，本周到周四期間天氣將以晴朗干燥為主，本周晚些時候以及本周末將會下雨。大部分地區天氣形勢良好，作物狀況不錯，分析師平均預計2016/17年度阿根廷大豆產量為5430萬噸，低于美國農業部1月份預測的5700萬噸，預測范圍為5200-5700萬噸。截至上周五，巴西2016/17年度大豆收割工作已完成10%。本周巴西中部和北部地區將再度出現降雨，雖然降雨量偏高，但是頭號大豆產區馬托格羅索州仍在順利收獲大豆，收割工作已完成28%，高于上年同期的12%。第二大產區帕拉納州因為大部分大豆作物還不到收獲的時間。帕拉納州大豆收割工作只完成3%，遠遠落后上年同期的24%。盡管大豆作物生長周期拉長以及田間工作受到降雨的耽擱，但是帕拉納州大豆仍有望豐產。由于單產良好，分析師平均預計2016/17年度巴西大豆產量為1.041億噸，略高于美國農業部1月份預測的1.04億噸，分析師的預測范圍在1.03-1.05億噸。后期巴西大豆買壓將成為左右國際市場價格的主要因素。

2.國內市場

2.1 2月5日，中央一號文件公開發布，文件指出糧食作物要穩定水稻、小麥生產，確保口糧絕對安全，重點發展優質稻米和強筋弱筋小麥，繼續調減非優勢區籽粒玉米，增加優質食用大豆、薯類、雜糧雜豆等。文件提出要深化糧食等重要農產品價格形成機制和收儲制度改革。調整完善新疆棉花目標價格政策，改進補貼方式。調整大豆目標價格政策。之前三年大豆、棉花目標價格改革是放一塊表述，今年則分開表述，可能對兩者改革的方式方法有所不同。

2.2 2016年我國玉米收購政策大幅調整，農民種植收益受到沖擊，但在種植者補貼等相關政策下種植玉米的收益并不比大豆差，減少玉米后改種什么大家特別關心。小雜糧需求有限，如果改種面積過多可能導致價格下跌，并不能很好的保障農戶種植收益，而改種大豆則可能是重要的方向，我國每年需進口8000多萬噸大豆，需求缺口龐大，因此預計今年國家將調整維持三年的大豆目標價格4800元/噸，否則玉米種植面積調減的難度將非常大。

2.3 2016年我國大豆產量達到1310萬噸，較2015年的1178萬噸增加132萬噸，恢復至2012年水平。2017年在農業供給側結構性改革推動下，預計玉米播種面積將繼續下滑，而改種最多的將是大豆，預計未來2-3年國內大豆產量將創歷史新高。