南美天氣炒作大幕開啟，美豆進入易漲難跌運行節奏。周五國內沿海豆粕現貨報價窄幅震蕩，主流報價穩定在2800元/噸附近運行，當前核算的2月船期巴西大豆生產的豆粕理論成本小幅回升至2730元/噸。國內豆粕市場雖小幅回升，但由于國內需求尚未恢復，因此很難判斷是否真正觸底。本輪豆粕市場下跌與以往的供應驅動不同，國內非洲豬瘟疫情對飼料養殖行業的影響陸續體現，來自需求端對豆粕的不利影響持續的周期可能更長。據了解，多個生豬養殖大省存欄量大幅下降，居民對豬肉消費大幅萎縮，豬肉價格跌至十余年低位，養殖虧損及無休無止的豬周期對農戶后期補欄十分不利。這也是造成國內豆粕市場對南美減產題材無動于衷的重要原因。一旦中美達成協議美豆大量對華出口，國內遠期大豆市場寬松的供應形勢還會限制市場追漲情緒。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩行情，技術上尚未脫離弱勢節奏，但也需防范突發的報復性反彈行情，建議投資者在保持震蕩思路，可適量減持空單，抄底做多以嘗試性為主并注意及時止損。