一、大豆市場

2019年第38周（9.13-9.20），截至9月20日，黑龍江油用大豆收購價格3400元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在3400元/噸。

9月船期南美大豆到我國CNF報價406美元/噸，較上周降2美元/噸。9月船期美國大豆到我國CNF報價392美元/噸，較上周漲13美元/噸。波羅的海干散貨運指數報價2266，較上周降100。

二、豆粕市場

2019年第38周（9.13-9.20），截至9月20日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于2940-3050元/噸，其中大連地區價格為3050元/噸，較上周漲20元/噸；京津冀和山東地區價格集中于2940-3000元/噸，較上周漲20-30元/噸，山東地區較上周漲26元/噸；江蘇和廣東地區價格2900-2960元/噸，較上周漲30元/噸。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3070-3130元/噸。

三、本周綜述

中美雙方互相釋放善意，市場預期中美貿易沖突可能緩解，美豆價格獲得支撐。南美大豆產量仍保持增長態勢，全球大豆庫存處于較高水平，大豆供應較為充足，加之美國大豆產區天氣穩定，天氣炒作缺乏題材，美豆價格繼續上漲空間受限。后期美豆價格如何仍需中美經貿關系走勢的指引。我國放開阿根廷豆粕進口，但影響較小。企業開始采購美國大豆，令國內豆粕價格承壓；但受成本支撐，短期內豆粕價格漲跌空間有限。近期大豆壓榨量將保持較高水平，壓制豆油價格，長期看漲。棕櫚油產量預期偏低，后期庫存回升幅度有限，產區壓力減小，支持棕櫚油價格，國內棕櫚油到港量龐大，棕櫚油基差報價繼續承壓。

四、后市分析

1. 國際市場

1.1 9月12日美國農業部發布8月供需報告顯示，將2019/20年度美國大豆單產小幅下調0.6蒲/英畝至47.9蒲/英畝，符合市場預期，使得產量進一步下降至1億噸以下，為2013年以來新低，較上年度減少2480萬噸，但由于大豆出口需求疲軟，制約大豆庫存下降幅度，期末庫存比上月下降1.11億蒲至6.4億蒲，仍為歷史次高水平。

1.2美國農業部發布的作物周報顯示，截至9月8日，大豆優良率54%，比上周同期下降一個百分點，上年同期67%。9月中下旬，巴西大豆播種工作逐漸展開，但由于天氣干燥，許多農戶可能并沒有下田作業。氣象預報稱，至少未來兩周內巴西大部分產區的土壤都非常干燥，威脅大豆作物，關注巴西大豆播種情況。

2. 國內市場

2.1上周大豆壓榨量略降至180萬噸，仍處較高水平，近日豆粕價格走勢偏弱，加之國慶節即將來臨，飼料養殖企業補庫意愿較強，提貨速度加快，豆粕庫存下降。9月16日，國內主要油廠豆粕庫存76萬噸，比前一周減少5萬噸，比上月同期減少10萬噸，比上年同期減少20萬噸，比過去三年均值82萬噸減少6萬噸。

2.2 監測顯示，上周末全國主要油廠進口大豆商業庫存688萬噸，比前一周同期減少5萬噸，比上月同期增加28萬噸，比上年同期減少235萬噸。后期大豆到港量仍處于較高水平，預計9月大豆到港量在850萬噸左右，10月800萬噸左右，國內大豆供應仍有保障。

2.3監測顯示，9月17日，阿根廷10月船期豆粕進口CNF報價298美元/噸，合到港完稅成本2900元/噸，與國內豆粕價格基本持平；三是從阿根廷進口豆粕運輸環節時間較長，期間豆粕各項指標可能出現下降，而豆粕作為飼料原料對質量要求較高。因此，即使允許阿根廷豆粕進口，短期內對我國豆粕市場影響程度也十分有限。