【豆類基本面】因市場憧憬中國進口商對美國大豆需求仍將增加，周一CBOT大豆期貨市場延續震蕩回暖態勢連續第六日上升，但中國近期爆發的冠狀病毒疫情仍限制了市場漲幅。當前巴西大豆收割進度較上年偏慢，但遠高于五年均值。降雨并不會對大豆產量造成實質性影響，而且降雨的出現也降低了尚處于生長階段的大豆遭遇干旱影響的概率。預計2月下半月巴西大豆將迎來收割高峰期，南美大豆市場是美豆反彈的阻力之一。美國農業部將于今晚公布新的月度供需報告，市場預計美豆庫存有望小幅下調，但南美大豆產量上調的可能性較大。投機基金上周在美豆期貨和期權市場大幅增持凈空單。中國疫情防控形勢尚未迎來拐點，對進口大豆需求造成的不利影響將陸續體現。馬來西亞棕櫚油市場在報告公布后繼續回落，需求下降備受市場關注。美豆維持弱勢震蕩狀態，靜待報告指引。國內豆類市場向粕強油弱格局切換，疫情解除前仍需關注需求層面受到不利影響。

【大豆】受疫情影響國內大豆多未恢復報價，基層全力防控疫情，產區物流通道受阻，大豆貿易幾乎停滯，南方銷區陸續復工，面臨大豆供應緊張局面。周一豆一期貨強勢大漲，技術上突破春節前反彈高點，倉量配合較好，在突破信號得到確認后，短期有望繼續拓展上行空間。國內市場對非轉基因高蛋白大豆的剛需因素以及產區優質大豆糧源不足的現狀是推動豆一期貨價格重心大幅抬高的主因。當前市場經濟活動逐漸恢復，疫情引發的擔憂情緒有所緩解，但在疫情拐點到來前仍需關注需求層面受到的沖擊。預計今日豆一2005合約延續反彈節奏，保持相對獨立行情，可保持震蕩偏強思路低買高平適量參與。

【豆粕菜粕】周一國內豆粕現貨市場報價整體上漲，華北和山東部分地區經銷商報價漲幅較大，東莞報價2680元/噸，秦皇島報價2840元/噸。疫情防控形勢依然嚴峻，多地油廠開工推遲，大豆壓榨量偏低，且部分地區物流渠道不暢，運輸成本提升以及缺少勞務人員，油廠對豆粕挺價動力較強。當前國內大豆存量較為充裕，隨著油廠開機率提升，豆粕供應偏緊狀態將緩解。豆粕期貨市場在南美大豆產量壓力及疫情沖擊國內需求的雙重壓力下反彈步伐較為謹慎。2-5月進口巴西大豆盤面毛利在230元/噸之上，油廠進口大豆動力較強。年初以來，國內多地報告禽流感疫情，對禽蛋養殖造成打擊。新冠肺炎疫情影響下肉制品需求萎縮，遠期豆粕市場反彈基礎相對較弱。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩行情，可保持震蕩思路短線操作或繼續維持觀望，并注意規避美國農業部報告風險。

【油脂】周一CBOT豆油市場震蕩回落，技術上延續弱勢調整狀態。馬來西亞棕櫚油市場在MPOB報告后大幅下跌，產量及庫存降幅基本符合市場預期，但2月上旬出口大幅下降對價格形成新壓力。周一國內油脂板塊整體震蕩整理，午后受馬盤拖累棕櫚油期貨明顯回落。菜油因供給偏緊及階段性需求上升而保持強勢，豆油沖高受阻，疫情影響下需求憂慮并未緩解。受棕櫚油領跌影響，豆棕價差有所回升。馬來西亞供需報告落地，市場關注點轉向棕櫚油需求。國內疫情防控形勢嚴峻，社會經濟活動處于逐步恢復之中，餐飲業恢復正常運營仍需一段時間，一季度國內油脂需求將明顯下降。預計今日國內油脂板塊延續偏弱運行，品種間保持分化狀態，棕櫚油盤中表現仍有指標意義，在疫情解除前，宜保持逢高拋空思路參與棕櫚油和豆油期貨交易。