專欄作家凱倫·布勞恩撰寫的分析文章稱，美國農業部上周四再次下調美國大豆期末庫存預期，但是維持美國大豆出口預測值不變，令許多市場人士感到失望。

究其原因，主要可能是因為中國以外國家的進口需求同比下滑，增長空間有限；中國今年提前大量采購美國大豆，意味著今年剩下時間的后勁不足；大豆價格高企也可能影響到買家采購興趣。

截至12月3日，2020/21年度（始于9月1日）美國大豆出口銷售量已經相當于美國農業部全年目標的88%。當然這個數據還不足以構成調高出口目標的理由。

本月美國農業部預計2020/21年度美國大豆庫存用量比降至七年來的低點3.9%，低于上年的13.2%。由于美國大豆壓榨數據上調，美國大豆期末庫存下調了1500萬蒲式耳，為1.75億蒲式耳。

盡管今年迄今的美國大豆銷售量遠超正常水平，但是本月美國農業維持大豆出口數據不變，仍為創紀錄的22億蒲式耳（約為5990萬噸）。看看全球其他地區的情況，美國大豆出口想要額外增長，可能也找不到買家。美國農業部維持中國2020/21年度大豆進口預測不變，仍為1億噸；巴西、阿根廷和巴拉圭的大豆出口預測數據也維持不變，仍為9830萬噸。不過阿根廷的大豆產量數據下調了100萬噸。但是如果不算中國，2020/21年度全球其他地區的大豆進口將同比減少近1%，將是九年來的首次同比下滑。

中國港口的大豆庫存位于歷史同期的高位，而且庫存高企可能維持到明年初，因為未來幾個月美國大豆到貨量仍然很高。中國農業部上周四維持2020/21年度中國大豆進口預測數據不變，仍為9510萬噸。

南美大豆減產可能推動美國大豆出口增長的捷徑，2021年初有可能出現這種情況。由于巴西大豆播種時天氣干旱，加上近來降雨不均勻，許多分析師本來預計美國農業部將在本月下調巴西大豆產量預測數據。巴西國家商品供應公司CONAB在本月報告里將巴西大豆產量下調50萬噸，為1.3445億噸，不過仍高于美國農業部預測的1.33億噸。

大豆價格高企也影響美國大豆出口潛力。11月下旬和12月初的大豆出口銷售遠遠低于前幾周以及歷史同期水平。不過美國出口商今年提前銷售大量大豆，主要銷往中國，可能因為當時價格誘人。這表明今年采購提前進行，不會遵循正常的季節性模式。

截至12月3日，美國2020/21年度大豆出口銷售總量達到5290萬噸，相當于美國農業部全年出口目標的88%。實際出口裝運數量位于歷史同期最高水平，但是只相當于銷售量的56%，低于歷史平均水平。作為對比，2016年同期的銷售量相當于出口目標的78%，裝運量相當于銷售量的78%。

在2013年，截至12月3日時的大豆銷售量相當于當時美國農業部全年目標的95%。不過2013/14年度的最終出口量比12月份的預測高出11%，這使得截至12月3日的銷售量相對最終出口的比例降至86%，與今年非常相似。在2012年和2014年的同一時間，大豆銷售相當于12月份美國農業部出口預測目標的80%或更高，不過隨后幾年的這一比例下降。與2020年類似的是，2013年大豆價格同樣高企，而且在2014年7月份之前一直保持高位，之后隨著供應迅速增加，價格急劇回落。