截至2021年7月16日的一周，全球油籽價格在大豆和油菜籽的引領下上漲，因為美國中西部北部以及加拿大大草原天氣炎熱干燥，可能損害大豆和油菜籽的單產潛力。市場密切關注近期天氣。

周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的11月大豆期約比一周前上漲62.5美分或4.70%，報收1391.75美分/蒲。美灣1號黃大豆現貨均價為每蒲15.2925美元，比一周前上漲78.25美分或5.39%。Euronext交易所2021年11月油菜籽期約報收523.25歐元/噸，比一周前上漲20歐元或3.82%。洲際交易所（ICE）11月油菜籽期約比一周前上漲73.5加元或8.71%，報收917.50加元/噸；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為544美元（含33%出口稅），比一周前上漲27美元或5.22%。大連商品交易所9月大豆報收5,858元/噸，比一周前下跌1%。

周五，美元指數報收92.71點，比一周前上漲0.7%。

首先我們了解一下宏觀背景。本周早些時候，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾重申美聯儲將保持寬松政策。雖然數據顯示6月份美國消費者價格和生產者價格指數飆升，但是鮑威爾在國會聽證會的講話表示，美國就業市場的表現，與美聯儲在減少對經濟的支持之前所希望看到的進展“仍有一段距離”，而當前的高通脹將在未來幾個月緩解。分析師指出，鮑威爾的講話顯示，盡管通脹數據較熱，但美聯儲仍將保持相當寬松的政策。在中國，周四中國統計局的數據顯示，第二季度中國國內生產總值同比提高7.9%，低于分析師預期的8.1%。分析師認為，下半年貨幣政策可能會更加寬松，以支持經濟增長。上周中國出乎意料下調了金融機構存款準備金率0.5%，這令市場人士揣測中國可能進一步放寬貨幣政策。一些市場觀察人士表示，接下來可能調低基準貸款利率。

從全球油籽市場走勢來看，仍然可以用炙手可熱，烈火烹油來形容。由于陳季大豆以及其他油籽供應僅為緊張，全球植物油需求持續增長，促使價格進一步上漲，以便對需求進行調配。加拿大大草原和美國中西部北部地區天氣干燥，氣溫偏高，油菜籽作物產量前景黯淡；競爭性植物油——特別是棕櫚油——也受到疫情相關封鎖導致產量增長低于預期的影響。與此同時，為了遏制食品通脹壓力，印度降低植物油進口關稅，而中國國內食用油庫存偏低，也同樣提振食用油進口需求。這一切都意味著正在進入關鍵生長期的美國大豆成為市場矚目中心，天氣市特點表現的淋漓盡致。

美國農業部周一發布的作物進展周報顯示，截至7月11日，美國大豆揚花率為46%，結莢率為10%。優良率為59%，和一周前持平，去年同期68%。氣象預報顯示，未來10天美國中西部天氣炎熱干燥，而大豆作物通常于7月底到8月初進入關鍵生長期。

美國農業部在7月份供需報告中維持美國大豆供需數據不變，產量預計為44.05億蒲，單產預計為50.8蒲/英畝，均和上月預測持平。大豆期末庫存也維持不變，仍為多年低點1.35億蒲。2021/22年度美國大豆期末庫存預計為1.55億蒲，也是偏低水平。美國農業部還將2021/22年度加拿大油菜籽產量下調30萬噸，為2020萬噸，因為加拿大大草原天氣持續干旱。如果降雨沒有顯著改善，產量可能進一步下調。加拿大業及農業食品部（AAFC）預計2021/22年度加拿大油菜籽產量為2100萬噸，高于2020年的1870萬噸。但是由于期初庫存大幅降低，因此新季油菜籽供應反而下降。

從美國大豆需求來看，高價格確實開始影響到需求。美國全國油籽加工商協會（NOPA）發布的壓榨月報顯示，6月份旗下會員企業的大豆壓榨量為1.524億蒲，甚至低于市場預期的最低水平，也是兩年來的最低單月壓榨量，原因在于大豆供應緊張，價格高企，促使企業停工檢修。從出口看，截至7月8日的一周，美國2020/21年度大豆凈銷售量為21,700噸，比上周低了66%，比四周均值低了76%。本年度迄今美國大豆出口銷售總量達6193萬噸，同比增加34.4%。截至7月8日的一周，美國沒有對中國（大陸地區）銷售美國陳豆或新豆。作為對比，之前一周中國買入1.81萬噸美國陳豆。

由于近期中國明顯放慢采購美國大豆，美國農業部本月將2020/21年度中國大豆進口預測值調低了200萬噸，為9800萬噸。2021/22年度中國大豆進口預測值調低100萬噸，為1.2億噸。美國農業部指出，中國大豆庫存已經處于高位，由于進口量超過每月壓榨量，導致庫存繼續增長。另外，中國豬肉供應龐大打壓生豬價格走低，養殖利潤下降，也造成至少短期內豆粕需求下降。由于大豆供應龐大，今年第四季度交貨的大豆價格下跌，因此未來三個月——即美國新豆收獲之前——全球大豆出口預計減少。

中國海關總署數據顯示，今年上半年中國大豆進口量為4900萬噸，同比增加近9%。6月份中國的大豆進口量為1072萬噸，環比增加11.6%，主要因為巴西大豆到貨。

美國農業部目前預計2020/21年度巴西大豆產量為1.37億噸，和6月預測持平。巴西農業部下屬的國家商品供應公司（CONAB）將2020/21年度巴西大豆產量預測值調高到創紀錄的1.35912億噸，略高于早先預測值，比上年提高1106.7萬噸或8.9%。

巴西谷物出口商協會ANEC估計7月份巴西大豆出口量達到895.5萬噸，高于上周估計的764萬噸，也高于去年7月份的803萬噸。今年6月份的出口量為1013萬噸。目前大部分巴西大豆已經出口。