截至2021年11月5日的一周，全球油籽價格互有漲跌，其中美國和南美大豆價格下跌，但是加拿大和歐洲油菜籽價格繼續上漲。美國大豆產量可能高于預期，國際原油以及豆油價格回落，令大豆價格承壓下行；油菜籽供應極為緊張，繼續支持價格上漲，以便對需求實施配給。

周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年1月大豆期約報收1205.5美分/蒲，比一周前下跌3.5%。美灣1號黃大豆現貨價格為每蒲1263.375美分（每噸464.2美元），比一周前下跌3.6%。Euronext交易所2022年2月油菜籽期約報收685歐元/噸，比一周前上漲1%。洲際交易所（ICE）的1月油菜籽期約報收每噸973.9加元，比一周前上漲1.5%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為530美元（含33%出口稅），比一周前下跌2.57%。大連商品交易所1月大豆結算價為6,463元/噸，比一周前上漲4.1%。

美元升值，原油等大宗商品下跌

周五，美元匯率一度上漲至94.634，創下2020年9月25日以來的最高值，因為美國10份非農就業增長超過預期，這對包括原油在內的大宗商品價格構成壓力。

美聯儲本周宣布將在本月開始縮減貨幣刺激，將每月1200億美元的資產購買規模減少150億美元。美聯儲也堅持先前的觀點，稱通脹壓力只是暫時性的，并不急于加息。道明證券分析師認為美元全面走高的條件已經具備。如果美聯儲開始縮表，將會提振美元和國債收益率走高，從而改變過去一年多來超級寬松貨幣政策引發的大宗商品再通脹交易邏輯。周五美國參議院通過了一項1萬億美元的基礎設施法案，這可能有助于支持大宗商品市場。

美國大豆播種完成79%，未來一周天氣有利于收獲

美國農業部作物進展周報顯示，截至10月31日，美國大豆收獲完成79%，一周前73%，去年同期86%，五年同期均值81%。報告出臺前分析師預計美國大豆收獲完成81%。上周美國中西部降雨導致大豆收獲放慢。不過未來幾天中西部天氣總體有利于收獲。11月5日美國國家氣象局預測未來五天美國大部分地區氣溫高于正常，中西部和美國平原天氣干燥。6至10天（11月10日至14日）全國氣溫接近或高于正常。

本年度迄今南美天氣有利

盡管面臨拉尼娜擔憂，本年度迄今，南美農業產區天氣有利于大豆播種順利推進。截至10月底，巴西大豆播種進度已經過半，遠高于去年同期以及五年同期均值。巴西政府預測2021/22年度巴西大豆產量將達到創紀錄的1.41億噸，同比提高2.5%，因為播種面積將會提高到4000萬公頃（9880萬英畝）。

在阿根廷，BAGE數據顯示，截至11月3日，大豆播種進度為7.1%，高于一周前的4.6%。本年度阿根廷大豆播種面積預計為1650萬公頃，低于2020/21年度的1690萬公頃，創下15年來的最低水平，因為玉米收益更高。不過大豆產量有望提高到4400萬噸，高于上年的4310萬噸。

不過今年再次出現拉尼娜，雖然強度可能沒有去年強，但是仍然會給大豆產量帶來不確定性。如果12月份的拉尼娜強度提高，可能威脅大豆單產潛力，因為屆時大豆作物將進入關鍵生長期。拉尼娜現象通常會導致巴西南部和阿根廷天氣高溫干旱。

美國大豆出口銷售依然落后于去年同期

美國農業部周度出口銷售報告顯示，截至2021年10月28日的一周，美國2021/22年度大豆凈銷售量為1,863,900噸，較上周增長58%，較四周均值增長19%。本年度迄今為止，大豆出口銷售總量為3231.5萬噸，比上年同期減少33.3%。該數據還顯示，本年度迄今為止，美國對華大豆銷售總量同比降低了35%。

目前是美國大豆的出口旺季，但是8月底颶風艾達破壞美灣后，美國物流一直未能全面恢復，導致美國大豆出口步伐落后。另外，近來巴西農戶積極出售大豆庫存，市場供應改善，壓低其價格，而美國大豆價格卻因為收獲耽擱及植物油市場飆升而走強，導致巴西大豆售價目前低于美國供應，促使中國轉向巴西供應。中國大豆壓榨利潤相對偏低，也使得一些中國買家寧愿等待明年初上市的巴西新豆。

10月份中國大豆進口大幅減少

中國海關發布的數據顯示，2021年10月份中國大豆進口量為511萬噸，低于9月份的688萬噸，也低于去年同期的869萬噸，這主要是因為中國壓榨利潤疲軟，以及8月底登錄美國路易斯安那州沿海地區的艾達颶風導致美灣出口設施暫停運營數周時間。

考慮到9月份以來中國大豆壓榨利潤改善，而且美灣出口運營基本恢復，未來幾個月中國大豆進口步伐可能加快。

美國農業部駐華參贊預計2020/21年度中國大豆進口量為9976萬噸，高于早先預期的9900萬噸。2021/22年度中國大豆進口量預計達到1.01億噸，和早先預期持平。

油菜籽供應極為緊張，價格繼續上漲

本周油菜籽市場繼續攀升，因為供應緊張。今年春季加拿大農業產區天氣嚴重干旱，導致油菜籽產量大幅降低。加拿大農業部在10月份供需報告里預計2021/22年度油菜籽產量降至1280萬噸，同比減少34.4%，創下13年來的新低。2022年8月底的油菜籽期末庫存預計降至50萬噸，遠低于上年的176.7萬噸。從歷史上看，加拿大油菜籽期末庫存的最高紀錄是2018/19年度的440萬噸，前歷史最低紀錄為2012/13年度的59萬噸。本年度油菜籽庫存用量比預計為創紀錄的低點4%，只有上年8%的一半。值得一提的是，本年度的油菜籽含油率只有41.4%，低于去年的44.1%，五年均值44.2%。

油菜籽供應下滑已經制約需求。加拿大谷物理事會數據顯示，截至10月31日當周，加拿大油菜籽出口量為11.15萬噸，比一周前減少59.4%。2021/22年度（始于9月）迄今油菜籽出口量為155.55萬噸，同比減少50.2%。加拿大農業部預計本年度出口量為650萬噸，同比降低38%；國內壓榨量預計為750萬噸，上年為創紀錄的1040萬噸。

在歐洲，戰略谷物公司11月1日發布的月報將2021/22年度歐盟27國油菜籽產量調低到了1697萬噸，略低于上月預測的1703萬噸，但是仍然同比提高2.2%。歐盟油菜籽壓榨量也將大幅降低。2022年7月底歐盟油菜籽庫存預計為創紀錄的低點70萬噸。

下周二美國農業部可能在供需報告里調高美國大豆產量預期

下周二（11月9日）美國農業部將要發布供需月報。分析師們預計這份報告可能調高美國大豆單產和產量預期，期末庫存也將進一步上調。業內平均預期美國大豆產量為1.22億噸，比10月份的預測值高出94.17萬噸。全球大豆庫存也將調高到1.056億噸，比10月份預測值調高110萬噸。