近期，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格走勢(shì)呈震蕩狀態(tài)。受宏觀層面影響，全球大宗商品價(jià)格走勢(shì)處于疲軟態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退影響需求。隨著南美大豆定產(chǎn)，美國(guó)新作大豆產(chǎn)量將主導(dǎo)市場(chǎng)炒作方向。近日美豆主產(chǎn)區(qū)或迎來(lái)降雨，天氣有望改善，短期美豆價(jià)格上漲乏力。目前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存止降略增，但仍處于近五年高位。不過(guò)油廠榨利持續(xù)虧損，遠(yuǎn)月大豆到港量減少，支撐粕價(jià)和遠(yuǎn)月基差。結(jié)合近期豆粕行情，簡(jiǎn)作如下分析。

 

        豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至7月22日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商43%蛋白豆粕現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約4010元/噸，大連地區(qū)約4100元/噸、天津地區(qū)約4030元/噸、日照地區(qū)約4010元/噸、張家港地區(qū)約4000元/噸、東莞地區(qū)約3960元/噸、防城港地區(qū)約3970元/噸左右。

 

        美豆天氣炒作占主導(dǎo)位置

 

        6月份以來(lái)美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣炎熱干燥，影響作物生長(zhǎng)，大豆優(yōu)良率呈下滑趨勢(shì)。目前美豆處于生長(zhǎng)關(guān)鍵期，市場(chǎng)較為關(guān)注天氣變化。7月18日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月17 日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為61%，分析師平均預(yù)估為62%，前一周為62%，去年同期為60%。大豆開(kāi)花率為48%，前一周為32%，去年同期為61%，五年均值為55%。大豆結(jié)莢率為14%，前一周為6%，去年同期為21%，五年均值為19%。美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率自最初的70%已經(jīng)下降至最新的61%，降幅達(dá)九個(gè)百分點(diǎn)，特別是即將進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期高溫少雨的天氣將不利于大豆的開(kāi)花、結(jié)莢、灌漿以及鼓粒而影響大豆的單產(chǎn)。天氣預(yù)報(bào)顯示，下周美國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)降雨，緩解近期熱浪對(duì)作物造成的壓力。預(yù)計(jì)8-15天美國(guó)中西部地區(qū)天氣涼爽，氣溫微幅下降，提振作物產(chǎn)量前景。美豆期價(jià)或因此承壓，而拖累豆類大宗商品。

 

        豆粕庫(kù)存再度攀升高位

 

        目前國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍處于近五年高位。據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止2022年7月18日國(guó)內(nèi)豆粕總庫(kù)存接近107萬(wàn)噸，較上周103.77萬(wàn)噸相比止降略增，再度攀升庫(kù)存高位，部分工廠出現(xiàn)脹庫(kù)催提現(xiàn)象。近期生豬價(jià)格回落，養(yǎng)殖端出欄量略有增加，但壓欄抗價(jià)情緒依然存在。由于目前天氣炎熱，飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨謹(jǐn)慎，多數(shù)以隨用隨采為主，導(dǎo)致豆粕供應(yīng)較為寬松。目前飼料成本偏高，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿受限，豆粕終端需求量仍偏弱。

 

        油廠榨利虧損令遠(yuǎn)月訂船意愿下降

 

        由于油廠榨利虧損，油廠開(kāi)機(jī)率降低，壓榨量隨之下滑，使得買(mǎi)家采購(gòu)需求放緩。據(jù)本網(wǎng)預(yù)估，截至7月22日，按港口進(jìn)口大豆分銷價(jià)和國(guó)內(nèi)沿海豆油、豆粕現(xiàn)貨價(jià)格測(cè)算，沿海油廠理論榨利虧損約63元/噸。不過(guò)有油廠反映，目前實(shí)際榨利虧損約300元/噸，也有廠商和機(jī)構(gòu)預(yù)估，按8-9月船期大豆價(jià)格測(cè)算理論榨利虧損超600元/噸。目前市場(chǎng)預(yù)估7月份大豆到港量約760萬(wàn)噸，8月份約為700萬(wàn)噸，9月份約為600萬(wàn)噸。遠(yuǎn)月大豆到港量逐步遞減，且不及常規(guī)月度消耗需求。因油廠榨利持續(xù)虧損，遠(yuǎn)月訂船并不積極，后期大豆需求或出現(xiàn)缺口，給予廠商一定的挺價(jià)信心，支撐粕價(jià)和遠(yuǎn)月基差。

 

        綜上所述，美豆正在進(jìn)行天氣市炒作，下周有望降雨改善墑情干旱，美豆價(jià)格承壓。而國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存處于近五年高位，部分油廠脹庫(kù)停機(jī)，抑制現(xiàn)貨端市場(chǎng)情緒。不過(guò)當(dāng)前油廠榨利持續(xù)虧損，遠(yuǎn)月訂船不足，又給予廠商挺價(jià)信心。由此，現(xiàn)階段豆粕市場(chǎng)多空因素交織，短期或在箱體震蕩的框架內(nèi)，偏弱運(yùn)行，穩(wěn)中有降。后續(xù)關(guān)注8月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的大豆種植面積情況，美豆主產(chǎn)區(qū)天氣狀態(tài)，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息等方面。進(jìn)入8-9月份養(yǎng)殖端豆粕需求量逐漸加大，國(guó)內(nèi)豆粕終端需求量后期有望增加。
來(lái)源：中國(guó)糧油信息網(wǎng)