近段時(shí)間以來，國內(nèi)豆粕期貨跟隨美豆節(jié)奏反復(fù)震蕩。不過國內(nèi)豆粕基差報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。當(dāng)前正處于美豆生長關(guān)鍵期，天氣影響持續(xù)存在。國內(nèi)方面由于油廠壓榨利潤不佳，油廠開機(jī)率降低，國內(nèi)豆粕庫存持續(xù)下降。隨著油廠遠(yuǎn)月買船不積極以及后期進(jìn)口大豆到港量減少，支撐粕價(jià)和遠(yuǎn)月基差。結(jié)合近期豆粕行情，簡(jiǎn)作如下分析。

 

        豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至8月9日午間，國內(nèi)沿海主要廠商43%蛋白豆粕現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約4218元/噸，大連地區(qū)約4310元/噸、天津地區(qū)約4240元/噸、日照地區(qū)約4220元/噸、張家港地區(qū)約4200元/噸、東莞地區(qū)約4200元/噸、防城港地區(qū)約4180元/噸左右。

 

        中美政治局勢(shì)不容忽視

 

        2022年8月2日，美國眾議院議長南希·佩洛西竄訪我國臺(tái)灣省，這一舉動(dòng)直接導(dǎo)致地緣政治緊張局勢(shì)升溫，將已經(jīng)處于低谷的美中關(guān)系推到新的低點(diǎn)，也令農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)承受更多的壓力。中國表示將采取包括軍事行動(dòng)在內(nèi)的反制措施捍衛(wèi)國家主權(quán)。當(dāng)前俄烏沖突仍在進(jìn)行，中美之間如果情況惡化，中國將會(huì)避免采購美國農(nóng)產(chǎn)品，對(duì)大豆價(jià)格走勢(shì)有不利影響。目前，宏觀面因素不穩(wěn)定，佩洛西竄訪臺(tái)灣后，中美關(guān)系緊張惡化，美方市場(chǎng)解讀為擔(dān)憂中國有可能降低商品采購訂單，美盤豆類大宗商品或有走低可能，并抑制連盤粕類。

 

        美豆產(chǎn)區(qū)天氣瞬息萬變

 

        目前，美豆處于生長關(guān)鍵期，市場(chǎng)較為關(guān)注天氣變化。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生長報(bào)告顯示，截至8月7日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為59%，市場(chǎng)預(yù)期為59%，此前一周為60%，去年同期為60%；開花率為89%，此前一周為79%，去年同期為90%，五年均值為88%；結(jié)莢率為61%，此前一周為44%，去年同期為70%，五年均值為66%。這與市場(chǎng)預(yù)期一致。上周由于天氣炎熱干燥，部分地區(qū)承受熱浪威脅，導(dǎo)致作物狀況下滑，提振大豆期貨上漲。然而周末期間美豆南部產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大雨，緩解了近期的高溫壓力，利空大豆價(jià)格。氣象預(yù)報(bào)顯示，美國中部大部分地區(qū)在8月晚些時(shí)候?qū)?huì)恢復(fù)炎熱干燥天氣。當(dāng)前天氣炒作具有不確定性。

 

        下游需求相對(duì)提升

 

        回顧上半年國內(nèi)豆粕消費(fèi)相對(duì)疲軟，終端養(yǎng)殖需求低迷，但從6月份開始，生豬價(jià)格回暖，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤出現(xiàn)明顯修復(fù)。近期下游生豬養(yǎng)殖利潤增加，養(yǎng)殖戶順勢(shì)出欄，養(yǎng)殖端壓欄及補(bǔ)欄較為合理。目前正是水產(chǎn)飼料需求旺季，水產(chǎn)料對(duì)豆粕的添加也出現(xiàn)了一個(gè)明顯的增量。據(jù)了解當(dāng)前家禽養(yǎng)殖利潤較好，隨著中秋及國慶雙節(jié)的到來，家禽的存欄量相對(duì)較高。隨著養(yǎng)殖利潤轉(zhuǎn)好，家禽存欄量增加等對(duì)飼料豆粕需求有所增量，伴隨豆粕庫存下降支撐豆粕價(jià)格。

 

        綜上所述,美豆正在進(jìn)行天氣市炒作，氣象預(yù)報(bào)顯示8月晚些時(shí)候?qū)?huì)恢復(fù)炎熱干燥天氣，提振大豆期貨。宏觀因素不確定，中美關(guān)系不容忽視。隨著國內(nèi)豆粕需求量提升及油廠開機(jī)率降低，豆粕庫存逐步下降。由此，現(xiàn)階段豆粕市場(chǎng)多空因素交織，短期或在箱體震蕩的框架內(nèi)偏穩(wěn)運(yùn)行。后續(xù)關(guān)注中美關(guān)系變化、美豆天氣和優(yōu)良率炒作等消息，以及8月12日晚間美豆USDA月度供需報(bào)告。
 來源：中國糧油信息網(wǎng)