豆粕價格疲軟，下跌不止

　　近日豆粕價格持續疲軟，下跌不止，難見企穩跡象，截止到本周一，豆粕現貨均價為4386元/噸，與上周一相比下滑125元/噸，跌幅為2.77%。豆粕價格承壓下滑的主要原因在于當前的豆粕現貨供大于求，庫存不斷積累，市場逐步寬松。

　　2月豆粕產量環比增加24.07%

　　春季假期結束后，企業紛紛恢復了進口大豆的壓榨，企業開機率迅速回升。隨著進口大豆開工率的提升，2月豆粕產量也是呈現明顯增加趨勢。據卓創資訊按照企業進口大豆壓榨量推算，2月豆粕產量為569.36萬噸，環比1月份增加110.46萬噸，增幅為24.07%。

　　　豆粕需求端表現不佳，庫存不斷積累

　　春節假期結束后，2-3月是養殖的傳統淡季，生豬存欄量低位不利于豆粕現貨消化；加之當前養殖利潤惡化，出現養殖虧損的局面，下游補欄情緒不佳，豆粕需求端有好轉。

　　菜粕以及葵花粕對于豆粕的替代效應明顯，進一步擠壓了豆粕的需求空間。2月菜粕以及葵花粕供應量處于高位，尤其是菜粕供應量環比增加36.66%，現貨價格與豆粕價格之間的價差在1000元/噸左右，在配方中替代豆粕情況較多，利空豆粕需求。

　　需求端表現低迷，導致上游企業成品庫存不斷積累，據卓創資訊統計，截止到2月底豆粕庫存累計至62.11萬噸，與2月初相比增加16.9萬噸。

　　市場心態消極，下游接貨意愿不強

　　豆粕需求端表現較為低迷，下游對豆粕現貨看空氛圍較為濃厚，對于豆粕現貨備貨節奏多是隨用隨補的策略，接貨意愿不強，豆粕現貨交投氛圍一場清淡。當前市場參與者一直看弱的心態，使得豆粕成交較為困難。

　　無更多利好提振，短時豆粕價格弱勢

　　現階段豆粕需求端難見好轉，市場寬松的局面還將進一步維持，加之下游看空心態短時難以改變。阿根廷大豆雖有減產的預期，但巴西大豆豐產的預期足以彌補阿根廷減產量，國際大豆價格也難有亮眼表現，因此，無更多的利好提振下，國內豆粕利空影響還需要進一步消化，卓創資訊預計短時豆粕價格弱勢局面維持。