近日，Pro Farmer公司完成了對美國7個大豆主產州的田間巡查工作，巡查結果顯示產量占比較高的明尼蘇達、伊利諾伊、愛荷華等州大豆結莢數低于去年或與去年持平，而近期的干熱天氣會阻礙大豆豆莢鼓粒進而損及單產。

整體來看，產區高溫天氣再現引發市場對新作大豆產量的擔憂。巡查結果顯示產量占比較高的明尼蘇達、伊利諾伊、愛荷華等州大豆結莢數低于去年或與去年持平，而近期的干熱天氣會阻礙大豆豆莢鼓粒進而損及單產。

2023/2024年度美國大豆單產實現8月供需報告中50.9蒲式耳/英畝的預估難度較大，USDA極有可能在后期的月報中下調對本年度大豆單產的預估，或至50蒲式耳/英畝下方。若兌現，2023/2024年度美豆期末庫存將在原本就不富裕的基礎上進一步下調，平衡表繼續收緊。從交易角度來看，隨著市場對美豆單產預期的下調，CBOT大豆價格再次回到1400美分/蒲式耳高位，短期或維持偏強走勢，遠期價格重心也將上移。
美豆保持高位震蕩的可能性較大

從歷史經驗來看，雖然Pro Farmer巡查結果往往低于USDA月度供需報告，但其單產預測和USDA最終單產相關性在96%以上，且從巡查內容看美豆產量預期不理想已被確定，因此巡查結果利多CBOT美豆盤面。由于美國農業部8月供需報告已經將2023/2024年度美豆期末庫存下調至8年新低的667.2萬噸，9月供需報告美豆數據若進一步下調，將會強化美國大豆供需趨緊預期，進一步提振美豆期價。

USDA作物生長報告顯示，截至8月28日，美國大豆優良率為58%，低于一周前的59%，高于去年同期的57%。美國國家氣象局（NOAA）對9月2日至6日的6—10月天氣展望顯示，美豆主產區有100%的概率氣溫高于往年同期，有94%的概率降水低于往年同期。雖然市場對天氣的交易已接近尾聲，但天氣情況對大豆生長的影響是客觀存在的，最終單產的演進仍傾向于向減產方向移動。

即使9月報告USDA再度通過調整期初庫存和出口需求的方式進行預期管理，但是由于其國內壓榨剛需較強，庫消比將再度低于去年，美豆平衡表進一步收緊，另一方面，季節性壓力使得美豆難以大幅向上突破，因此美豆保持高位震蕩的可能性較大。
美豆平衡表將進一步收緊

展望9月的USDA月度供需報告，徽商期貨豆粕分析師劉冰欣表示，回顧過去最近20年中，9個年份調低而11個年份調高，平均來看依然是調增的概率高。從規律上看，減產明顯的一些極端年份在9月都會調減，但調減的幅度大部分年份在3％以下。那就意味著進入9月，大豆生長的不確定性在降低，天氣交易窗口即將慢慢落下帷幕，而目前中西部依然維持高溫少雨天氣，對大豆的單產還是有一定的影響，但單產下調幅度空間有限，預計9月單產大概率還是會在50蒲式耳/英畝之上。從美豆價格來看，后期進入收割期，價格很難有較大幅度的突破，1450美分/蒲式耳一線壓力位若想要上破，需要新的題材刺激。

弘業期貨大豆分析師楊京認為，從季節性分析來看，每年9—10月美豆期價都需要面對美豆大量上市后的拋售壓力，今年天氣和種植面積一波三折，導致美豆期價大幅波動并維持在歷史高位水平。9月美豆定產在即，期價面臨的季節性回調壓力相應加大。

物產中大期貨農產品分析師陶圣炎提示，雖然市場對天氣的交易已接近尾聲，但天氣情況對大豆生長的影響是客觀存在的，最終單產的演進仍傾向于向減產方向移動。即使9月報告USDA再度通過調整期初庫存和出口需求的方式進行預期管理，但是由于其國內壓榨剛需較強，庫消比將再度低于去年，美豆平衡表進一步收緊，利多美豆盤面。