【導語】近期華北地區春玉米上市范圍擴大，新玉米供應量略增，繼續利空市場心態，市場陳玉米繼續出庫，供應寬松下，下游企業采購謹慎，8月下旬來看，玉米價格或仍有小幅下跌空間，但跌幅有限。

8月中旬，華北地區春玉米上市量增加，主要集中在豫東、豫南、蘇北、魯南、山西南部地區。春玉米雖然數量有限，但質量總體較陳玉米略好，不僅增加了市場供應，更多是利空玉米市場心態。

新陳玉米價格接軌，南北幾無價差

據卓創資訊數據統計，截止到8月19日，華北和兩湖地區春玉米凈糧主流裝車價格1.11-1.13元/斤，基本和當前陳糧價格一致。在新玉米和陳玉米價格同步下，華北地區糧源外運南方無套利空間，而兩湖春玉米也相應補充了當地市場。華北糧源外運無優勢，發本地企業居多，多數貿易商仍有余糧；另外，第三方資金存糧的貿易商積極出庫，導致企業到貨量增加，供應寬松利空市場，玉米跌勢難改。

據卓創資訊數據統計，截止到8月19日，全國玉米日度均價是2262.76元/噸，環比上月同期跌幅4.22%；同比去年同期跌幅21.00%。玉米價格持續下跌，陳玉米和春玉米價格接軌。

貿易環節玉米庫存同比去年偏高，利空玉米市場

當前東北地區貿易商仍有部分余糧待出庫，然而玉米外運量受限，尤其是6月底以來，受四川、貴州地區新疆玉米擠壓明顯，東北玉米外運西南地區糧源減少明顯，東北地區余糧供應量相對寬松。華北地區使用第三方資金存儲的糧源到期，陸續出庫，疊加本地春玉米以及兩湖春玉米補充，供應量相對寬松，價格持續下跌。總體看，據卓創資訊調研統計，截止到8月末，市場貿易環節玉米余糧庫存預計在2600多萬噸，同比去年增加1400多萬噸。

下游需求疲軟，企業玉米庫存低位

當前下游行業玉米需求疲軟，深加工行業加工利潤虧損程度繼續增加，截止到8月15日，山東地區玉米淀粉企業加工利潤理論值-68.71元/噸，環比上一周虧損增加10.08元/噸。飼料行業方面，據卓創資訊調研了解，目前8月份部分中大型企業生豬飼料銷量環比7月份預計增加15%-20%，但同比去年同期仍然減少20%-30%。需求疲軟，導致下游企業維持低庫存，玉米按需補庫。

深加工企業到貨量減少，山東部分企業止跌反彈

8月中旬山東深加工企業玉米到貨量先增后減，截止到8月19日，山東深加工企業晨間車輛剩余105臺，較上周一（8月12日）下降645車。隨著企業到貨量下降，玉米價格也止跌反彈，本周一（8月19日）山東部分企業玉米價格較上周五（8月16日）漲10-40元/噸。從企業到貨量可以看出，貿易環節對價格持續下跌存惜售心態，對玉米價格有一定支撐。

據卓創資訊調研了解，截止到8月16日，華北地區深加工企業玉米庫存維持在13-15天，東北地區平均28天左右。中大型飼料企業玉米庫存多數維持15-25天，在看空心態較強影響下，玉米補貨意向不高，南方地區飼料企業在春玉米補充下，東北陳玉米少量采購，南北港口成交及發運量相對低位。

多重利空交織，玉米價格或仍有下行空間

綜上所述，目前陳玉米和新玉米供應市場，有效供應寬松，而下游深加工和飼料行業玉米采購力度不高，仍存看空心態，短期玉米價格或仍延續低位運行，或仍有下探空間，但目前華北深加工企業玉米到貨量低位，貿易商對低價略抵觸，或支撐市場心態，玉米價格跌幅有限。