3月以來豆粕市場呈現明顯的反彈態勢，期現貨市場價格齊漲。截至21日收盤，大商所豆粕期貨主力合約收于3385元／噸，較3月1日上漲12.05%。同時，現貨市場的成交活躍度也有所提升。

市場人士指出，豆粕市場原料供應趨緊，部分企業出現停機，市場出現挺價現象，同時，生豬二次育肥量增加，豆粕需求端邊際改善。不過，隨著4月豆粕到港量增加，供需偏緊格局屆時將有所緩解。

卓創資訊數據統計顯示，截至3月19日，國內43%蛋白粕現貨均價為3520元／噸，較月初價格反彈238元／噸，累計漲幅7.25%。同時，豆粕期貨價格也在節節走高，豆粕期現貨價格均呈現小幅反彈走勢。

卓創資訊豆粕市場分析師王文深表示，豆粕現貨市場供應呈現小幅收緊態勢。海關統計數據顯示，1-2月中國進口大豆總量為1303.7萬噸。預計一季度市場原料大豆供應量為1891.95萬噸，環比去年四季度跌17.38%，同比去年跌9.76%，同時低于五年均值1912.2萬噸。根據國內重點大豆壓榨企業開機率走勢來看，3月11-17日周度開機率下滑至48.27%，3月4日-3月10日周度開機率為54.90%，部分上游大豆壓榨企業受原料銜接不暢或檢修影響出現停機，多數地區開機水平較低。原料供應下滑導致國內豆粕產量下降，現貨市場供應收緊為此輪價格上漲提供了動能。

廣發期貨農產品分析師朱迪也指出，2、3月份國內大豆屬于季節性到港低位階段，部分油廠挺價限提，國內大豆及豆粕庫存在近幾周下滑明顯，市場看漲氛圍濃厚，下游擔心后續斷貨，也在積極采購，目前近遠月成交均有放量，豆粕價格一路高歌。

從國際方面來看，朱迪表示，美國大豆在前期跌穿成本線后，價格底部的支撐明顯增強。伴隨近期各機構紛紛下調巴西大豆新作產量，市場看漲情緒濃厚。另外，巴西大豆升貼水在近期也存在明顯反彈，支撐國內大豆進口成本價格上漲。

“2024年3月份以來，由于南美CNF升貼水及美豆價格的持續走強等諸多利多因素逐步顯現。目前市場分歧點主要集中在3月份，而4月份大豆到港量預計大幅增加。”在方正中期期貨大豆分析師王亮亮看來，清明節之前，市場的供應量難有起色，現貨價格預計堅挺，豆粕及豆二近月合約依舊有進一步向上拉升的可能。

從需求來看，朱迪指出，生豬市場對豆粕帶來的需求正逐步回暖。“目前生豬市場也出現了淡季上漲情況，集團廠、散戶紛紛壓欄，二次育肥積極入場，出欄體重走高，對豆粕消費也形成一定利好。”朱迪說。

市場人士普遍認為，整體來看，階段性供需偏緊格局中短期還將繼續延續。

“從國內來看，清明節后，大豆供應增加，屆時期貨、現貨多頭或有多平搶跑風險，因此價格可能會出現沖高回落的行情。”王亮亮表示，而需求端或從4月中旬逐步轉好，到港供應增加及需求疲軟的利空或將集中在4月中上旬。4月下旬及5月初以后終端需求或逐步好轉，豆粕價格或筑底反彈。

朱迪也指出，根據市場測算，目前3月船期買船已超過1100萬噸，4、5月船期也在加快采購，則進入到4、5月交接的階段，隨著大豆的陸續到港，或將持續壓制豆粕價格。同時，當前形勢下，隨著當前盤面價格上漲到一定高度后，壓榨利潤持續改善，也或將帶動油廠加大買豆力度。

“短期供給雖然偏緊，但中長期仍有較多的供應等待釋放，而巴西大豆后續預計仍有供應壓力。”朱迪說。

王文深表示，供應端變動為3月豆粕價格上漲帶來支撐，但在需求端暫無實質性利好出現以及供應未來存增加預期下，4月豆粕價格或有高位回調預期。

來源：新華財經、中國畜牧業